油脂：马棕表现强势 油脂集体上涨

油脂：马棕表现强势油脂集体上涨 冯子悦fengzy@jsfco.com期货从业资格号：F03111391投资咨询从业证书号：Z0018581表1：油脂期货日度数据监测 油脂每日数据追踪 指标 截至 单位 今日 昨日 涨跌 涨跌幅 期货 DCE豆油主力 2月19日 元/吨 7254.00 7182.00 72.00 1.00% DCE棕榈油主力 2月19日 元/吨 7270.00 7216.00 54.00 0.75% CZCE菜籽油主力 2月19日 元/吨 7717.00 7699.00 18.00 0.23% CBOT大豆主力 2月16日 美分/蒲式耳 1173.50 1163.00 10.50 0.90% CBOT豆油主力 2月16日 美分/磅 45.65 46.01 -0.36 -0.78% MDE棕榈油主力 2月16日 令吉/吨 3857.00 3875.00 -18.00 -0.46% 现货 一级豆油：张家港 2月19日 元/吨 7880.00 7760.00 120.00 1.55% 棕榈油：张家港 2月19日 元/吨 7410.00 7310.00 100.00 1.37% 菜籽油：南通 2月19日 元/吨 7850.00 7800.00 50.00 0.64% 基差 豆油基差 2月19日 元/吨 626.00 578.00 48.00 - 棕榈油基差 2月19日 元/吨 140.00 94.00 46.00 - 菜籽油基差 2月19日 元/吨 133.00 101.00 32.00 - 注册仓单 DCE豆油 2月19日 手 9449.00 9449.00 0.00 - DCE棕榈油 2月19日 手 800.00 800.00 0.00 - CZCE菜籽油 2月19日 手 3079.00 3079.00 0.00 - 压榨利润 进口大豆 2月19日 元/吨 -339.40 -343.20 3.80 - 进口油菜籽 2月19日 元/吨 301.00 301.00 0.00 - 进口棕榈油 2月19日 元/吨 -210.70 -311.13 100.43 - 数据来源：Wind、金石期货研究所 一、宏观及行业要闻 1、MPOB公布的2月供需报告显示，马来西亚1月毛棕榈油产量环比下滑9.59%至140万吨，创去年4月以来最低；1月出口量环比下滑0.85%至135万吨；1月底库存环比下滑11.83%至202万吨，降幅远超预期。 2、据外媒报道，加拿大谷物委员会发布的数据显示，截至2月11日当周，加拿大油菜 籽出口量较前周减少43.7%至13.88万吨，之前一周为24.66万吨。自2023年8月1日至 2024年2月11日，加拿大油菜籽出口量为317.02万吨，较上一年度同期的468.83万吨减 少32.4%。截至2月11日，加拿大油菜籽商业库存为102.43万吨。 3、监测显示，2月3-16日，国内油厂大豆压榨合计79万吨，其中，2月9日一周大豆 压榨量76万吨，2月16日一周压榨量3万吨左右，主要是因为春节期间油厂放假停产，大 豆压榨量大幅回落。预计本周国内油厂开机率将大幅上升，油厂大豆压榨量在120万吨左右。 4、南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2024年2月1-15日马来西亚棕榈油单产减少19.42%，出油率增加0.51%，产量减少17.21%。 5、2月份美国农业部（USDA）发布的报告下调了美国大豆的出口预估，美国大豆期末库存超过3亿蒲。报告中对阿根廷产量的预估没有变化，对巴西产量从先前的1.57亿吨减 少到1.56亿吨，市场对于南美四国大豆产量富裕的看法基本上形成了共识。 6、美国农业部出口销售报告称，截至2月8日当周，美国2023/24年度大豆出口销量为35.4万吨，上周34万吨，接近预期范围30-80万吨的底端。2023/24年度迄今美 国大豆销售总量为3881万吨，同比降低19.1%，为美国农业部2月预测的出口目标4681万吨的83%。从出口报价来看，目前巴西大豆仍是世界上最便宜的供应。2月15日，巴西大豆在帕拉纳瓜港报价为403美元/吨，比一周前下跌0.2%，阿根廷大豆上河报价为414美元/吨，下跌2.8%，美湾大豆报价为456美元/吨，下跌2.1%。 7、美国全国油籽加工商协会（NOPA）周四称1月份会员企业的大豆压榨量为557.3万 吨，低于分析师们预期的569.8万吨，比12月份创下的单月最高纪录低了4.9%，但是同比仍然增长3.8%。 8、美国农业部在年度展望论坛上表示，2024年美国农民将种植8,750万英亩大豆，同比增长390万英亩；大豆产量将达到创纪录的45.05亿蒲，同比提高8.2%；2024/25年度期末库存将激增38%，达到4.35亿蒲。 9、外电2月16日消息，巴西将增加生物柴油掺混比例，3月份植物油的掺混比例将从 B12调整至B14。掺混到生物柴油的豆油需求预计从2023年的580万吨增加至2024年的740 万吨。 二、基本面数据图表 三、观点及策略 国际方面，美国农业部2月供需报告下调巴西大豆产量预期至1.56亿吨，高于报告前 市场预估的1.53亿吨，同时维持阿根廷大豆产量5000万吨不变，南美大豆整体维持丰产预 期。Anec预计巴西2月大豆出口730万吨，较去年同期下滑25万吨，但仍对美豆出口构成 巨大压力，春节期间美豆破位下跌，一度跌至1161.25美分。MPOB2月供需报告显示，1月马来西亚棕榈油产量环比下降9.59%，出口环比下降0.85%，库存降至202万吨，降幅超出市场预期，为棕榈油市场带来一定支撑。能源方面，美国1月CPI和PPI均超预期，使得美联储降息预期再度后置，春节期间国际油价虽延续反弹，但需求层面缺乏亮点，生物能源需求增速或受限。国内油脂方面，春节期间终端消费良好，短期存在补货需求，带动三大油脂集体上涨。节后国内油脂市场面临季节性需求淡季，随着油厂陆续开工，整体上行阻力依然偏大。