公众对英格兰银行的信心（英）2023

调查月 非常不满意 相当不满意也不满意...满意 非常满意 不知道 方框A：公众对英格兰银行的信心 作者：AnaCarolinaGarriga Introduction 尽管过去两个季度通货膨胀率持续下降，但自英格兰银行开始记录这些数据以来，公众对英格兰银行降低通货膨胀率并接近其目标的能力的信心已达到历史低点（图A1）。世行通胀态度调查的这些结果令人惊讶，因为在进行调查时，通胀率刚刚达到15个月来的最低水平，从2022年10月的11% 降至2023年7月的6.8%。这一变化也反映在受访者对通胀的预期中，表明他们意识到通胀结果的这种改善。 精密复位 图A1回答“总体而言，您对英格兰银行为控制通货膨胀而设定利率的工作方式感到满意或不满意吗？” 11月-99 5月-00 11月-00 5月-01 11月-01 5月-02 11月-02 5月-03 11月-03 5月-04 NOV-04 5月-05 11月-05 5月-06 NOV-06 5月-07 NOV-07 5月-08 11月-08 May-09 NOV-09 5月-10 11月-10 5月-11 日 11月-11 5月12日 11月-12 5月-13 日 11月-13 5月-14 日 11月-14 5月-15 NOV-15 5月-16 日 11月-16 5月-17 日 11月-17 5月-18 日 NOV-18 5月-19 日 NOV-19 5月-20 NOV-20 5月-21 日 NOV-21 5月-22 日 11月-22 资料来源：英格兰银行/益普索通胀态度调查。 此框探讨了受访者对银行绩效满意度的社会人口统计学特征和看法。对银行工作的满意度很重要，因为它是对机构信任的一种衡量——也就是说，对银行将以令人满意的方式履行其职责的信心(Hdso，2006)。信任对中央银行尤其重要，原因有几个。中央银行货币政策措施的有效性取决于锚定通胀预期。此外，对中央银行缺乏满意或信任会影响银行的合法性（Baerg和Cross，2022），并使该机构面临可能破坏其独立性的公共或政治压力（Goodhart和Lastra，2018）。 聚合数据的趋势 英格兰银行每季度对公众对通货膨胀的态度以及对英格兰银行的看法进行一次调查。上一次调查是在2023年8月4日至7日由英国益普索（Ipsos）对2,042名16-75岁的人进行的。这波浪潮显示出最高的不满情绪：40%的受访者对世行的业绩表示不满。在前四次季度调查中，总不满的比例在33%至35%之间，高于前两次不满达到顶峰的情况——2009年第一季度为28%，2012年第三季度为29%。更重要的是，净满意度余额是英格兰银行报告的满意百分比减去不满意受访者百分比的指标，从上一季度的-13％下降到-21％（图A2）。 图A2净满意度余额与CPI通胀 60 50 40 Balance 30 20 10 0 -10 -20 -30 0 -1 -2 百分比 -3 -4 -5 -6 -7 -8 -9 11月99 4月 日9 02日 2月04 日7月 05日12 月06日 5月08 10月 日3 11日 8月12 6月 日4 18日 9月19 日2月 21 -10 日 01 月 日 09 月 日 15 月 调查月 Net满意度滞后的CPI通胀（倒挂，RHS） 资料来源：英格兰银行/益普索通胀态度调查和ONS数据。 尽管满意度并不直接跟随当前的通货膨胀率，但从长远来看，满意度与消费者价格指数（CPI）通胀之间存在一定的相关性。图2显示了年CPI通货膨胀率，滞后了一个季度（出于列报目的而反转 ）。有趣的是，净满意度与调查前一年的CPI通胀走势密切相关，这表明受访者在评估世行业绩时具有更长的视野-而不仅仅是调查前发布的数据。 在总体层面上，描述性数据表明了区分对英格兰银行态度的两个突出维度。首先，对银行工作的净满意度存在性别差异（图A3）。从历史上看，男性比女性更倾向于表达对世行的积极看法。自2000年以来，对世界银行表示积极看法的男子比例大于妇女比例，而普遍表示消极看法的妇女比例更大。最大的差距是在全球金融危机之后：2009年，男性的净满意度为25.6，女性为5.3。在2022年和 2023年，被认定为女性的受访者的净满意度一直为负数，而只有在2023年，男性受访者的净满意度 为负数。尽管2023年女性受访者的净不满低于男性受访者，但负面评价的受访者比例差距正在缩小 ：在调查的最后一波（2023年8月）中，43%的男性受访者和43.6%的女性受访者对英格兰银行的工作表示负面评价。换句话说，净满意度的性别差异是由对世行工作表示满意的男性受访者比例较高所致。 图A3对英格兰银行的净满意度和性别 注意：图表省略了没有将自己识别为男性或女性的受访者的数据。资料来源：英格兰银行/益普索通货膨胀态度调查 。 兴趣的第二个维度是受访者的住房状况。在个人层面，调查数据确定了四组受访者：那些拥有完全（所有者），那些拥有抵押或贷款购买（抵押），那些从地方当局/住房协会（理事会租金）和其他。图A4显示，在2009年至2021年之间，抵押贷款持有人的净满意度高于所有者。在过去的两年中，这种趋势不仅发生了逆转，而且抵押贷款持有人的净满意度也为负数，而抵押贷款持有人是受利率上升影响最大的群体。值得注意的是，上一次调查是业主的净满意度首次为负数（-3.3），但仍与抵押贷款受访者的-40净满意度形成了显着对比（持有抵押贷款的受访者中有54.6％表示对银行不满 ）。 图A4对英格兰银行和住房使用权的净满意度 注意：调查提出了更精细的问题，但公开数据不允许我们确定“部分拥有和部分租金”（即共享所有权）和“私人租金”。2023年进行的三项调查的汇总答复。 资料来源：英格兰银行/益普索通胀态度调查。 总体而言，更多的人对世行2022年的工作表示失望，这些负面观点在今年进行的三项调查中有所增加。不满似乎与通货膨胀表现，性别和住房使用权有关。然而，性别或住房保有权可能与个人层面的其他特征重叠。下一节将在个人层面检查2023年的数据，控制潜在的混杂特征。 不满意 满意度 对fi的感知 在fi期望中 业主抵押女性年龄 教育工作地位苏格兰威 尔士 四分之一 使用英格兰银行/益普索通货膨胀态度调查(N=6,884)数据进行多元组合回归分析。 -.2-.10.1.2-.2 -.1 0 .1 .2 在个人层面映射不满 图A5显示了与对英格兰银行工作的满意或不满意相关的特征，汇集了2023年三次调查(2月、5月和8月)的数据，并在多变量基线分析中估计了相关性。垂直零线右边的估计表明特征和反应之间存在正相关。 图A5对英格兰银行的满意和不满的相关性 工作（2023年） 正如人们可能预期的那样，过去12个月对通货膨胀的看法与未来12个月对通货膨胀的预期之间存在显着相关性，反应表明满意和不满。感知或预期较高通货膨胀的人更有可能对英格兰银行的工作表示不满（也不太可能表示满意）。当控制关于谁设置利率的知识时，这种关联不会消失（图A5中未示出）。实际上，这种知识与不满无关，但与对银行有积极看法的可能性更高有关。但是，在分析其他社会经济和人口特征时，必须保持期望和看法不变。 影响（diss）满意度的最重要因素是受访者的住房状况。那些完全是所有者的人不太可能对银行不满意，而比其他类别(抵押贷款持有人、租房和其他)更有可能感到满意。那些持有抵押贷款的人更有可能表达不满，表达满意的可能性比所有者小（额外分析），但与其他住房状况的人没有不同的表达满意的倾向。 有趣的是，与总体数据显示女性受访者对世行表示不满的比例更大相反，在个人层面，一旦考虑到其他社会经济特征以及对通货膨胀的看法和预期，女性表达不满的可能性并不比男性高。 与Brower和deHaa（2022）和Hdso（2006）关于欧洲中央银行（ECB）的调查结果相反，在此基线模型中，年龄，就业和社会经济地位与满意度或不满意度都不相关，但单独的分析表明，最年轻的受访者（25岁或以下）更有可能表达不满。最后，苏格兰的受访者更有可能对世行的工作表达负面看法（而不太可能表达正面看法）。 为什么这很重要？ 英格兰银行并不是唯一面临公众不信任的中央银行。公众对欧洲央行的信任一直是负面的，即使在那些支持欧元的人中也是如此（Bergbaueretal，2020）。然而，英格兰银行正在经历闻所未闻的不满。 缺乏信任从两个方面影响中央银行。一方面，它削弱了其锚定通胀预期的能力。此处提供的数据显示了对中央银行的信任与通货膨胀预期之间的相关性（图A5）。这反过来可能会降低中央银行的有效性，并进一步恶化对其表现的满意度，甚至导致更大的宏观经济波动（Brsia和Faia，2018）。另一方面，不信任可能导致对世行合法性的挑战：Baerg和Cross（2022）强调，央行履行各自职责的程度是其合法性的最直接来源。这为银行独立性的压力和挑战打开了大门（Goodhart和Lastra，2018）。 可以做什么？ 对英格兰银行满意的趋势应该在对该国机构普遍信任的更广泛背景下进行解释。此处分析的数据不包括公众将世行的绩效与政府的有效性区分开来的程度，例如，或传统上与机构信任相关的其他因素。因此，此框需要作为描述性而非因果关系来阅读，说明与银行业绩满意度较低相关的因素。然而，这一信息指出了世行可以提高满意度、加强价格稳定的目标领域。 研究表明，金融知识和中央银行沟通对于合法化和信任目的的重要性。中央银行需要向公众解释哪些行为在银行的授权范围内，以及使银行 新的研究还强调了中央银行委员会的多样性以及向不同受众提供货币信息的人的多样性的影响(Bodea 等人,2021,D'Acunto等人,2021)。 参考文献 Baerg,Nicole,andJamesP.Cross."Centralbankinginthe21世纪--Acrisisofaccountability?"EuropeanJournalofPoliticalEconomy(2022):102294. Bergbauer,Stephanie,NilsHernborg,Jean-FrancoisJamet,EricPersson,andHanniSchölermann.“公民对欧洲央行,欧元和经济和货币联盟的态度”.EconomicBulleton,EuropeanCentralBank4(2020). Bodea,Cristina,FedericoMariaFerrara,AndrewKerner,andThomasSattler."GenderandEconomicPolicy:WhenDoWomenSpeakswithauthorityonEconomicissue?EvidencefromtheEuroArea".(July2,2021)https:///papers.ssrn. Brouwer、Nils和JakobdeHaan。“对欧洲央行的信任：驱动因素和后果”。欧洲政治经济杂志 74(2022):102262. Bursian，Dirk和EsterFaia。“对货币当局的信任。”货币经济学杂志98(2018)：66-79。 D'Acunto，Francesco，AndreasFuster和MichaelWeber。“多元化的政策委员会可以覆盖代表性不足的群体。”国家经济研究局，2021 年。第w29275号。 古德哈特、查尔斯和罗莎·拉斯特拉。“民粹主义和中央银行独立性。”开放经济评论29(2018):49-68. Hudson,John."InstitutionalTrustandSubjectiveWell-BeingacrosstheEU."Kyklos,59(2006):43-62.