能源化工期权日报

期权研究 2024年2月19日星期一 【基本面信息】 橡胶：截至2月2日，上期所天然橡胶库存209776（1925）吨，仓单196790（6030）吨。20号胶库存 112594（908）吨，仓单103118（7058）吨。 卢品先投研经理0755-23375252lupx@wkqh.cn从业资格号F3047321交易咨询号Z0015541 甲醇：开工维持在高位水平且继续走高，短期检修装置少叠加前期装置回归，预计产能仍将维持高位运行。进口方面，后续短期进口压力减小，港口有望再度去库。需求来看，传统需求开工涨跌不一，整体小幅好转。当前下游原料库存已至中高位，后续补库需求减弱。 PVC：PVC开工维持高位，后续检修偏少，预计开工仍将维持较高。国内下游开工季节性偏弱。库存方面，上周厂库库存去化良好，预售环比提升。【期权分析及策略建议】 （1）橡胶期权 标的行情：橡胶高位回落后连续报收大阴线后弱势反弹，而后再次回落，遇前期低点支撑后盘整，涨幅0.68%报收于13365。期权分析：期权隐含波动率报收于24.54%（-0.60%），高于上轨道线缓慢上行；持仓量PCR持续震荡下行报收于 0.44（-0.02）；策略建议：构建卖出偏多头的宽跨式期权策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得 期权研究员changjp@wkqh.cn从业资格号F03117406常俊萍 持仓delta保持正数，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如RU2405期权，S_RU2405P13000@10和S_RU2405C13250@10，S_RU2405C13500@10，S_RU2405P13750@10。（2）甲醇期权 标的行情：甲醇近一个月低位反弹回升温和上涨，两周以来高位震荡后延续多头趋势上行，整体表现为市场行 情短期偏多行情走势形态，涨幅0.52%报收于2513。期权分析：甲醇期权隐含波动率小幅波动报收于22.75%（-0.37%），围绕历史平均数水平盘整；持仓量PCR报收 于1.76（+0.02），低位持续震荡上行至较高位置。策略建议：构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，根据市场行情变化，动 态地调整持仓，使得持仓保持正数，若市场急速大涨或大跌，则逐渐平仓离场，如MA2405期权，S_MA2405P2475@10，S_MA2405P2500@10和S_MA2405C2600@10，S_MA2405C2650@10。（3）PTA期权 标的行情：PTA近两个月低位反弹震荡上行，形成中期多头趋势下短期反弹上行的行情，涨幅0.24%报收于5912 期权分析：PTA期权隐含波动率报收于18.67%（+0.34%），窄轨道线内盘整；持仓量PCR报收于1.00（+0.06），低点持续反弹后围绕1盘整。 策略建议：构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持正数，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如TA2405期权，S_TA2405P5800@10，S_TA2405P5900@10和S_TA2405C6000@10，S_TA2405C6100@10。（4）塑料期权 标的行情：塑料（L2405）近两个月宽幅震荡且振幅收窄，形成中期中性格局下短期多头的行情，涨幅0.15%报 收于8200。 期权分析：塑料期权隐含波动率报收于14.01%（-0.03%），轨道线收窄宽幅震荡；持仓量PCR报收于1.18（-0.02），震荡上行至高位后盘整。策略建议：构建卖出偏中性的宽跨式期权组合策略，获取时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta 保持中性，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如L2405期权，S_L2405-P-8000@10，S_L2405-P-8100@10和S_L2405-C-8300@10，S_L2405-C-8400@10。（5）PVC期权 标的行情：PVC经过前期连续报收大阴线形成空头下跌趋势破位下行后宽幅震荡，且振幅逐渐收窄，形成中期空头趋势下短期矩形区间震荡的行情走势，涨幅0.19%报收于5893。期权分析：PVC期权隐含波动率报收于19.28%（-0.56%），围绕历史平均数水平窄幅波动；持仓量PCR报收于 0.45（-0.02），前期突破1后持续回落至低位。策略建议：构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸， 使得持仓delta保持负数，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如V2405期权，S_V2405-P-5700@10，S_V2405-P-5800@10和S_V2405-C-5900@10，S_V2405-C-6000@10。 【标的价量关系】 【标的价量关系】 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可， 任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 五矿期货分支机构