1及旅大5-2油田二次调整开发项目投产，我国首套氢基竖炉中试示范线开工

证券研究报告|行业周报 化工 2024年2月18日 化工 绥中36-1及旅大5-2油田二次调整开发项目投产，我国首套氢基竖炉中试示范线开工 化工行业周报（20240205-20240211） 优于大市（维持） 证券分析师 投资要点： 李骥 资格编号：S0120521020005 邮箱：liji3＠tebon.com.cn 板块行情：上周（20240205-20240209），上证综合指数上涨4.97%，创业板指数上涨11.38%，沪深300上涨5.83%，中信基础化工指数上涨7.33%，申万化工指数上涨6.79%。 15% 10% 5% 0% -5% -10% 市场表现 沪深300 化工各子行业板块涨跌幅：上周（20240205-20240209），化工板块涨跌幅前五的子行业分别为电子化学品(12%)、纯碱(11.97%)、钾肥(9.68%)、轮胎(9.5%)、氯碱(9.44%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为涤纶(-4.09%)、其他塑料制品 (-4.02%)、涂料油墨颜料(-0.85%)、膜材料(0.77%)、其他化学制品Ⅲ(2.4%)。 行业主要动态： 绥中36-1及旅大5-2油田二次调整开发项目投产。2月6日，我国海上规模最大 相关研究 2022-102023-022023-06 1.《化工行业周报（20240129- 20240204）：惠州立拓30万吨高端聚烯烃项目投产，华联石化7000吨 特种工程塑料产业化》，2024.02.042.《圣泉集团（605589.SH）：业绩符合预期，生物质化工一期项目正式投产》，2023.12.25 3.《玲珑轮胎（601966.SH）：轮胎销量同比高增，全球化布局稳步推进》，2023.12.25 4.《赛轮轮胎（601058.SH）：拟投建墨西哥轮胎项目，全球化布局再落一子》，2023.12.25 5.《纯碱行业点评：Q3纯碱景气上行，关注远兴能源产能投产对行业影响》，2023.12.25 的油田二次开发调整项目绥中36-1/旅大5-2油田二次调整开发项目投产。绥中 36-1/旅大5-2油田二次调整开发项目位于渤海辽东湾海域，平均水深约30米， 项目包含绥中36-1油田二次调整项目、旅大5-2油田二次调整项目两个部分，主 要生产设施包括新建2座中心处理平台和2座井口平台，计划投产开发井118口， 其中，包括采油井81口，注水井37口，预计2025年将实现日产原油约30,300 桶的高峰产量。作为渤海油田2025年上产4000万吨的“压舱石”工程之一，绥 中36-1/旅大5-2油田二次调整开发项目的正式投产，将为渤海油田2025年实现 上产4000万吨目标提供重要保障，把能源的饭碗牢牢端在自己手里，有力的支撑中国经济社会发展和民生用能需求。（资料来源：中国化工报） 我国首套氢基竖炉中试示范线开工。近日，川威集团、中冶赛迪集团氢基竖炉冶 炼钒钛磁铁矿中试示范项目签约暨开工仪式举行。项目建成后将成为我国首套拥 有完全自主知识产权的氢基竖炉中试示范线，进一步推动川威集团向低碳冶金、清洁生产转型，实现钒钛矿资源综合利用，最大限度降低冶金能耗。氢基竖炉冶炼钒钛磁铁矿中试示范项目计划总投资约1.5亿元，预计年产直接还原铁1万吨，以天然气和焦炉煤气为原料气，以钒钛球团矿和普通氧化球团矿为矿源。该项目预计可实现每吨铁冶炼成本降低200元以上，工序减碳60%以上。（资料来源：中国化工报） 投资主线一：轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力，稀缺成长标的值得关注。全球轮胎市场是万亿级赛道，国内部分轮胎企业已在海内外占据一定份额。随着海 运周期恢复政策、海外经销商库存接近去化完毕，轮胎行业景气度有望底部反转。建议关注：森麒麟（泰国二期即将达产，全球化布局西班牙、摩洛哥工厂，成长性足）、赛轮轮胎（全钢胎、非道路轮胎优势显著，液体黄金材料进一步构筑性能优势）。 投资主线二：消费电子有望逐渐复苏，关注上游材料企业。随着下游消费电子需求逐渐回暖复苏，面板产业链相关标的有望充分受益。部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链，自身α属性充足。 随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注：东材科技（光学膜核心标的，电子树脂稳步放量）、斯迪克（OCA光学胶龙头企业）、莱特光电（OLED终端材料核心标的）、瑞联新材（OLED中间体及液晶材料生产商）。 投资主线三：关注具有较强韧性的景气周期行业、以及库存完成去化迎来底部反转。（1）磷化工：供给端受环保政策限制，磷矿及下游主要产品供给扩张难，跌 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 价下游新能源需求增长，供需格局趋紧。磷矿资源属性凸显，支撑产业链景气度。建议关注：云天化（国内磷肥龙头企业，磷矿资源行业领先，布局磷酸铁产能带动成长）、川恒股份（远期布局有较多新增磷矿产能，磷酸铁投产速度行业领先）、兴发集团（黄磷、草甘膦景气度有望底部回暖，新材料板块注入成长属性）、芭田股份（新增磷矿石产能已投产，业绩弹性较大）。（2）氟化工：二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳，三代制冷剂生产配额落地在即迎 来景气修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展，萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注：金石资源（萤石资源储量、成长性行业领先）、巨化股份（制冷剂龙头企业）、三美股份、永和股份、中欣氟材。（3）涤纶长丝：库存去化至较低水平，充分受益下游纺织服装需求回暖。建议关注：桐昆股份、新凤鸣。 投资主线四：经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显 著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。 风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。 内容目录 1.化工板块市场行情回顾6 1.1.化工板块整体表现6 1.2.化工板块个股表现6 1.3.化工板块重点公告7 2.重要子行业市场回顾10 2.1.聚氨酯10 2.2.化纤12 2.3.轮胎13 2.4.农药14 2.5.化肥15 2.6.维生素18 2.7.氟化工18 2.8.有机硅20 2.9.氯碱化工20 2.10.煤化工21 3.风险提示24 图表目录 图1：A股各板块行情（中信一级基础化工）6 图2：化工各子行业板块行情6 图3：纯MDI价格及价差（元/吨）10 图4：聚合MDI价格及价差（元/吨）10 图5：MDI开工率10 图6：TDI价格及价差（元/吨）11 图7：TDI开工率11 图8：涤纶长丝POY价格及价差（元/吨）12 图9：涤纶长丝FDY价格及价差（元/吨）12 图10：涤纶长丝DTY价格及价差（元/吨）12 图11：氨纶40D价格及价差（万元/吨）13 图12：氨纶开工率13 图13：氨纶库存13 图14：全钢胎开工率14 图15：半钢胎开工率14 图16：草甘膦价格走势（万元/吨）14 图17：草铵膦价格走势（万元/吨）14 图18：毒死蜱价格走势（万元/吨）14 图19：吡虫啉和啶虫脒价格走势（万元/吨）14 图20：2-氯-5-氯甲基吡啶价格走势（万元/吨）15 图21：菊酯价格走势（万元/吨）15 图22：白色多菌灵价格走势（万元/吨）15 图23：代森锰锌价格走势（万元/吨）15 图24：尿素价格及价差（元/吨）16 图25：尿素开工率16 图26：磷酸一铵价格及价差（元/吨）16 图27：磷酸二铵价格及价差（元/吨）16 图28：磷酸一铵开工率16 图29：磷酸二铵开工率16 图30：氯化钾价格走势（元/吨）17 图31：硫酸钾价格走势（元/吨）17 图32：复合肥价格走势（元/吨）17 图33：复合肥开工率17 图34：维生素A价格（元/kg）18 图35：维生素E价格（元/kg）18 图36：萤石价格（元/吨）18 图37：萤石开工率18 图38：无水氢氟酸价格（元/吨）19 图39：无水氢氟酸开工率19 图40：制冷剂R22、R32、R134a价格走势（元/吨）19 图41：制冷剂R22、R32、R134a开工率19 图42：DMC价格走势（元/吨）20 图43：硅油价格走势（元/吨）20 图44：纯碱价格价差走势（元/吨）20 图45：纯碱开工率走势20 图46：PVC价格价差走势（元/吨）21 图47：电石开工率走势21 图48：甲醇价格价差走势（元/吨）22 图49：合成氨价格价差走势（元/吨）22 图50：DMF价格价差走势（元/吨）22 图51：DMF开工率走势22 图52：醋酸价格价差走势（元/吨）23 图53：醋酸开工率走势23 表1：化工板块涨幅前十的公司7 表2：化工板块跌幅前十的公司7 表3：MDI主要生产厂家装置动态（不完全统计）10 表4：国内TDI装置检修动态12 1.化工板块市场行情回顾 1.1.化工板块整体表现 上周（20240205-20240209），上证综合指数上涨4.97%，创业板指数上涨11.38%，沪深300上涨5.83%，中信基础化工指数上涨7.33%，申万化工指数上涨6.79%。 图1：A股各板块行情（中信一级基础化工） 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% 医药国防军工 电子电力设备及新能源 基础化工有色金属 汽车食品饮料非银行金融 计算机钢铁通信机械 石油石化交通运输 家电建材 农林牧渔 消费者服务 煤炭电力及公用事业 传媒轻工制造商贸零售综合金融 银行房地产纺织服装 建筑综合 -4% 资料来源：Wind，德邦研究所 上周（20240205-20240209），化工板块涨跌幅前五的子行业分别为电子化学品(12%)、纯碱(11.97%)、钾肥(9.68%)、轮胎(9.5%)、氯碱(9.44%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为涤纶(-4.09%)、其他塑料制品(-4.02%)、涂料油墨颜料(-0.85%)、膜材料(0.77%)、其他化学制品Ⅲ(2.4%)。 图2：化工各子行业板块行情 15% 10% 5% 0% 电子化学品 纯碱钾肥轮胎氯碱 磷肥及磷化工 合成树脂橡胶助剂橡胶制品改性塑料 农药食品及饲料添加剂 钛白粉有机硅 印染化学品 复合肥 其他化学原料 绵纶粘胶 其他化学制品Ⅲ 膜材料涂料油墨颜料其他塑料制品 涤纶 -5% 资料来源：Wind，德邦研究所 1.2.化工板块个股表现 上周（20240205-20240209），化工板块涨幅前十的公司分别为：鼎龙股份 (22.94%)、星源材质(22.88%)、蓝晓科技(21.51%)、三维股份(21.33%)、安集 科技(21.06%)、亚钾国际(20.06%)、远兴能源(19.76%)、国瓷材料(19.71%)、金宏气体(19.18%)、金发科技(18.91%)。 表1：化工板块涨幅前十的公司 证券代码 公司简称 涨幅 所属行业 300054.SZ 鼎龙股份 22.94% 电子化学品 300568.SZ 星源材质 22.88% 锂电化学品 300487.SZ 蓝晓科技 21.51% 合成树脂 603033.SH 三维股份 21.33% 橡胶制品 688019.SH 安集科技 21.06% 电子化学品 000893.SZ 亚钾国际 20.06% 钾肥 000683.SZ 远兴能源 19.76% 纯碱 300285.SZ 国瓷材料 19.71% 电子化学品 688106.SH 金宏气体 19.18% 其他化学制品Ⅲ 600143.SH 金发科技 18.91% 改性塑料 资料来源：Wind，德邦研究所 上周（20240205-20240209），化工板块跌幅前十的公司分别为：国立科技(-29.34%)、乐通股份(-28.44%)、太化股份(-26.41%)、河化股份(-