2024年中国投资者意向调查

CBRE 智志投资 2024中国投资者 意向调查 世邦魏理什中国区研究部 专专题题报报告告 2024年1月 执行概要 主要趋势 世邦理什丁2023年11月8二率2023年12月9口间进行了2024年中压按资-当 意句调查。共计176份回复神纳入统计，用以分析投资者对于707年口国商 业地产大宗交易市场的点和策路伤灯， 我们的润查发现2024年投资老的总体估姥有所行改善，途择“更识摄按资 的受访者比例链底升，境内机构投资者呈现出最强心投资高激，但境投资者仍保专注慎，经济不弹定性及买方与究方的预期关仍是管业均产资受到的要能，2021年交易活既度的提升仍每吸决于租质市场的克苏进质，以及买买双方刘资产定价改预期的形成，我“预计全什交易和将与2023年本法：短期内内机构及产资本位净是投资市场牛的主方 买家 以下，世魏理仕洛投密意向、投资第降、剧资刊率环境、以及ESG守 主要超究联读2024年中匡投资者意底调查， OA 投资意向 选择“京积圾投密”的受访考比受提至47% 投资净设资急应回下；中境内机抱投资咨呈环 出最源的接盗志是，而规外报演者份显连慎， 经济千确定性，祖质需求和实卖双力的预期差是投 资者面临的兰要挑 投资策略 工物流雨度详联最受按密者舌来的资产头型：件热下择：租送住宅按资意向艳二涨，牛命科学和医疗地产关注高样联另类密产首位， 大部分受资当税非相货住宝以的各主费物业类型资产价枯声进一步调坚 风验好向两常移动，核心开和不良资产投资策 时关注危工升，投资者达一步坚盘京沪， 融资和利率环境 证成投资者仅计中同央行年将一步息： 除H木外业太主要市场收弟升率特随关医儿原回 起奇成本和规接足投资者当前心主安扫 ESG 91欢设资者一将E5乐然入投望沙竞，银免改造和大 发是最主要的E56举： 近七成投盗者认同F5G盗产溢价： $+2C22CDPCNC. 年中国设装百三向汽查 报告目录 01投资意向 02投资策略 03融资和利率环境 04环境、社会与治理(ESG) 05问卷调查概况 世 2CC2CDRCNC. 01 投资意向 图表1：计划较上年更积极投资和更积极出售的投资者占比 75%. 47% 45% g.C2 2217 2212 =CZ 222C 232 2222 2323 2324 图表2：按投资者类型和内外资的净投资烹向1 按投资者类型 403 23% 按内外资 11% 3% -8% ●净资点司(2023 ●洋价（2024 22 -31% -40x 外效 注释1：净妥资意向尚=选择“更识极投资”的受让者上选择“更识极出世”的受认老上划。 来求：2024年及内年中热证者言向讨声：也邦缺理十讲究部：2024年1月 年中国设资百三汽 市场情绪触底回升，机构投资 者净投资意愿最强 我门最新的调查结果显示，2024年中口商业地产按资否绍成向了：选择“史识投投资”的受访老比例为4795，托上2023年增加13个白分点，并上在时屑一一后没资意向三意回下。 尺E认为：节场情结改告的动因来白士多个另直，包括资产价客的调整，国 内利率的持续下行，以及对2024年口国经济迈向常：办化善长并准动商业比产租负需求反弹的预期尝。 此外需表指出内是，今年投瓷高向升在一定程度上源干2C23年心安并数 效本，就现2023一的大宗业及资市场，排除开发空项目开购和自用购立后：机构投资和房地产其会买家的交易额约173亿儿，同比下跌374，是7015 年以米的量低水平， 分投资者类型来石，机构设资考设资意愿收显，净投资意向举升33，主费心推动六之一在二保我收入清续长和点环克共同准月下回内验资对忧页商业地产配道意愿续提Ⅱ，启地产基企的投资意店均较2023气达际改善， 但升发产在持续的现会流压力下的净山生忘题过一步强化。 受至地政法、融资成立要回系约影，竞外投资当对2024计的口国商业划产投资总体仍呈现净些意愿。 世 *-22CDPC,Nc. 图表3：2024年不动产大宗交易的主要球战【可选3项 232320=4 1263 对济高小 4i1 43% -16% :21% 十压下经现于非 !:3 343 27.% 1/% 1e% 7:17 9%, ！ 数求源：303年及币年中国投案禁向后查，世加数理仕研究！，204年1月 年中国设资百三汽查 经济不确定性、租赁需求和买 卖双方的预期差是投资者面临的主要挑战 “对经济衰退的担光”三度成为影的投资者的首要文途：世选择此领的受访 老占出主2023年的8656大5落至29%5。中国经滨的消获、工业、社业等指 标在2023三最厂几个月占现企稳告号：而政府发口决、价息，房地产刺激指流加冯等政策内接近口台也将为2C24年中回经济闪稳百长共力：CBRE预，2024一中GDP有当达至.4.6%；在保持中高逆增长的E旺：科技全新 刘消费升级将是中国经济芯能结构生换的关链。 产相伤需求症次”在兰安技战口位居次序，三商业非产与经济远行均至联系，我们认为在中经济逐步企稳的前是下，2(24年各突工产商地产的请求奔趋势可好。但是不同就、区位、品质项三“共灭关系和贷或 “实为与案万的预期差”仍是今年汇进大完物业交易约难点之一：相任和金市场的不确定预贴期令投资当双资产价确的三轩销完尚存疫大分支，2024年国内商业地产市场总体上处于租贷市场回升和资产价督尼庭的双期交锚阶段， 投旁策略上注茂仍以价当发列和穿越同期为三。 世 $+2C22CDPCNC. 年中国设资百三汽 计划提升或维持房地产资产配置的投资者比例小幅扩大 40%的受访-当2024年计提房均产资产的配上：相上一年小扩大 7个百分点：而7074年计划降低房地产民置的受%若比例降至7.5%，短 期内房地广资产仍现口一启配产孕， 地产配直的首要原因，这一结是雨次印证了现价段段资当对资产价格的 分岐， 二位，2023三一个羽显的方场现念是司法汕买数量大培如：在载们统 计的大宗业地产交易完数口的占比高法四成尽旁去年底金驻监层透愿出更多支持民产开发业正兰款资马求的信号：考限到房销件场短期内出期至妇转为搬不大，2024年高扫初出险宫企的资产 处上预计仍将处于高发期。 图表5：投资者提升（左）及降低（右）房地产配青的首要原因 71% 资产价格已有合里约调整 图表4：投资者对2024年房地产资产配置的预期 外外圈圈：：202年年内内圈圈：：2023年年 7% 10% 6% %6 19% 21% ■A8: ■人降 36% 353 数来：202件及历斗中同热资者意向调：山缺十研究：2021年1月 58% 预期价落 计一步 2CC2CDRCNC. 02 投资策略 图表6：最受投资者青的物业类型2及其子类型 608 50% sCC 2:0% 13%, 7业 k: 注择2：住6送（开发销台！为2024斗新后过-页 一子类型为换尚标的受访占占七：以下美同 数污来源：2024年及历午可投安者意证查，世邦微埋仕点，2024年1 工流限度连续四年立居旁首：但扫比上年现羽显向落。2023年高标仓场超过1200万三方兴心供应高序所导致闪租货心域高压以及资产价格派动令投资-当在标的选泽和法宽时京为产格、尽管如此， 近期本良保险、鼎呼会投设交易，以及咨期斯数支其金的成功集表 明工业物滑仍当前方场流动性量强的资产美之一，而20242025 年主要城市新增传应迅速回落令高标含的租质是本面得到明显改善： 租货住宝关虚过一步上升，单联量受吉殊心物业美型剪二位，2023 年全压组任关大宗交易1宗，交易额同比普近率108 元，E其中不乏得待当、观、铁测门学轻实家入后。目前机构化管现的长租公寓在扫持牛实方的造宝不正3%将保房纳入 计弹后约1%！：仕房消或升级的培长空间巨人：无其是在人口持统流入上中高收入岗位较多内一线成和杭州、而真、武汉、成都芸油二线城市。 受益于消费场景栏放出行的全恢氛以及消费基出设REIT的推出， 2023计下半计变年构业动西店物业的投资交易明显活跃，投资省十不 仅有大家保险、十联些会等机构资：也现了减方豆新金、非地产类民营企业等多云化的买家。从我们今年查站未只右，一物和酒方的关点己经的城可！，要脂凸的是：汁非所有领三的表现都将会从市场复苏口同受兰，运主能力将是三要的差异项。 I业物流仍最受青睐 租赁住宅投资意向稳步上涨零售和酒店关注度触底回升 63% 工业物流 主安献十高 向82% 租赁住宅 长相公压 55% 写字楼 核心务区F级写 54% 零售物业 区就购协中心 10 $+2C22CDPCNC. 图表了：与上年相比，投资者对2024年资产价格表现的预期 仕 :H. 2 33: 高弱 系识：2022年总年中国资至高店询声，券行计十讲充完，2324年1片 年中国设资百三汽查 酒店和零售物业价格预期显著改善，租赁住宅价格预期最为坚挺 扫比2023年诺查，酒店和季售物业的盗产价格预期改善量为明显，这背示是两淡现业组资市场的强动复办。 STR心数据显示，2C23年前三度中回内泌店每间可告房收入 （RePar）入任率均已经及复到219年可的96%而在失约 端：根据匡家文化和嫁游部的信息，戒上2023年二季京全国呈级酒 店效车大16563家，较2019年可期减少了二分之一 在优质率世场业市场上，工变城市的空率从2923年下半年开始可落：因本度净吸量达到260元平方米，不斤分别二涨535和 111量，三2020年投地发以来首次空趋当承的新增供应业（255 方一片米）：在比基础上，北京、上海以及部分华东区域消曲力我强的二然城市的购须十祖余也逐步出现了个流这象。 些十对写字接丑质市场持续供划十求的担忧，绝人部分没资者认为今年与字楼资产价格仍需有进一步调始。但我价以为，一统城 方核心区位卫缓接字将具有相对更信的供求平得以尽土此而来的要 强的价格韧性，目前一线城市大部分孩商务区的马字楼空置率仍 任于1025；20222026什期间， 一核心商务区。 一骏城市新均写字播供应十仅位 11 $+2622DPCNC. 年中国设资百三汽查 租贷住宇导投资者价格预期量强的物业类型505元的受访投资者认为2024 年没有折价或将存在益价，较一年调查变3%过一护了。但同左或们 注高到，未求祖金培长毕否支样资产价格和设资报费求仍是没瓷君内主 租金增长动能及资产价格仍为长租公寓投资的工要障碍 图表8：中以国长租公离投资的主要障碍（可选3项）1 2023年一线城市住定租金清数呈见需动走买，在经负上半年可升后第三季度后所一消，全二小限下跌1%。积极的方导，从万科、去湖等长祖公高领先运营高和用关仅迅房公宽REIT公布的数：品来看：项目上程单仍久清在90以上为高位，凸显占租店需灭内性持质，筑看企业心和新业 预斯的逐以张，我们预计2024年一线城市的生金将企稳回1 斗的收过高：长不判持证卖 60% 31%的受访投资若认为今年仓谐物流设产价格将没有所价晚山现溢价，该 比例位后第二，但与工年比期显降低。受价段性供应高率，2023年 高标仓密本化率白2:312年以来首次出现显若上升，短期内除供不应求的人 区外：其他山域资产价仍有际调整空自 395, 27% 日从中期来右，一方面中日前1.2化平方米左右的高标仓规操当不及关国的三分之一，扩容港力巨大，另一方百，一线及点二线城市为仓储物月地似给仅将受别改府规划的严密制。我们述投劳占密切关汽2024 下兰年至2025年高标仓供需平微遂步收普.折带来的机会，一线都市要内拍 15 世 11.8 2332-2.332.2 注释4：改府人情供产保障型H社户带来的竞为2024午地选项。 故折来范：2024午及内年中国投资者意心谢查，世独理七研究部：2024年1号 12 2CC2CDRCNC. 世 三释5：二海土板 效活求源：232年 图表9：