BIG IDEAS 2024

1 BIGIFDOERAISN2F0O2R4MATIONALPURPOSESON JANUARY31，20 BIGIDEAS2024 年度研究报告 ARK投资管理有限责任公司。这不是与任何指定的特定证券/加密货币有关的建议，也不提供任何保证或担保。对特定证券/加密货币的任何引用仅用于说明目的。不保证顾问将进行与所提交的任何投资具有相同或相似特征的任何投资。读者不应假设已确定的投资是或将是有利可图的。过去的性能不代表未来的性能，未来的回报是不保证。 2 投资创新的风险 请注意：ARK认为正在利用颠覆性创新和开发技术来取代旧技术或创造新市场的公司实际上可能不会这样做。ARK旨在教育投资者，并寻求确定潜在的投资机会，并指出风险和不确定性可能会影响我们的预测和研究模型。投资者应使用提供的内容仅供参考，并注意市场风险、破坏性创新风险、监管风险以及与某些创新领域相关的风险。 BIGIDEAS2024:DISCLOSURE 请仔细阅读风险披露。 创新投资的风险 快速的变化 监管障碍 跨部门和市场风险敞口 破坏性创新 政治或法律压力 不确定性和未知 有竞争力的景观 旨在实现对技术的跨部门理解，并结合自上而下和自下而上的研究。 资料来源：ARK投资管理有限责任公司，2023年。 旨在了解监管、市场、行业和公司风险。(见披露页) 3 大想法2024 破坏规范，定义未来 BIGIDEAS2024:INTRODUCTION ARKInvest自豪地提出了“大创意2024：破坏规范，定义未来”。自2017年以来的传统，大创意提供了技术融合及其彻底改变行业和经济的潜力的全面分析。 ARK寻求通过投资颠覆性创新的领导者、推动者和受益者来实现长期资本增值。ARK相信创新不仅是增长的关键，也是韧性的关键，因此强调在每个投资者的投资组合中对创新进行战略分配的必要性。这种方法旨在利用广泛指数中经常被忽视的指数增长机会 ，同时为面临中断的现有企业带来的风险提供对冲。 我们希望你喜欢大创意2024。 4 技术Convergence5 人工Intelligence19 比特币分配34 比特币在202343 智能合同53 数字消费者64 TABLEOFCONTENTS 数字钱包75 精度Therapies87 多任务工具和技术96 Electric车辆104 机器人技术113 Robotaxis122 自主物流133 可重复使用火箭143 3D印刷153 5ResearchBy:布雷特·温顿 首席未来学家 ARK风险投资委员会成员 BIGIDEAS2024 技术融合 资料来源：ARKInvestmentManagementLLC，2024。预测本质上是有限的，不能依赖。仅供参考，不应视为购买、出售或持有任何特定证券的投资建议或建议。过去的表现并不代表未来的结果。 6 根据ARK的研究，颠覆性技术之间的融合将定义这十年。五个主要技术平台-人工智能，公共区块链，多体测序，能源存储和机器人-正在合并，并将改变全球经济活动。 CONVERGEN 技术融合可能会产生比第一次和第二次工业革命更具影响力的结构性宏观经济转变。在全球范围内，实际经济增长可能会从过去125年的平均3％加速到未来7年的7％以上，因为机器人重振了制造业，机器人轴改变了交通运输，人工智能提高了知识工人的生产力。 在人工智能突破的催化下，到2030年，与颠覆性创新相关的全球股票市值可能会从总数的16%*增加到60%以上。因此，在未来七年内，与颠覆性创新相关的年化股票回报率可能会超过40%，使其市值从今天的约19万亿美元增加到大约 到2030年220万亿美元。 *在整个本节中，我们将公共区块链价值作为“股票市场价值”的所有计算和预测的一部分。“资料来源：ARK投资管理有限责任公司，2024年。此ARK分析基于外部来源的一系列基础数据，可根据要求提供。预测本质上是有限的，不能依赖。仅供参考 ，不应视为投资建议或购买、出售或持有任何特定证券的建议。过去的表现并不代表未来的结果。 7 五个创新平台正在融合并定义这个技术时代 公共区块链 Uponlge-scaleadoption,allmoneyandcontractslikelywillmigrate ontoPublicBlockchainsthatenableandverifydigitalcharacyandproofof所有权。加密货币and智能合约。这些技术提高了透明度，降低了资本和监管控制的影响，并降低了合同执行成本。在这样的世界里，数字钱包随着越来越多的资产变得像金钱一样，企业和消费者适应新的金融基础设施，将变得越来越有必要。 公司结构本身可能会受到质疑。 人工智能 随着数据发展的计算系统和软件可以解决棘手的问题，自动化知识工作，并 加速技术与每个经济部门的整合。神经网络应该被证明比引入互联网更重要，并可能创造10万亿美元的价值。在规模上，这些系统将需要前所未有的计算资源，而特定于AI的计算硬件应主导下一代云训练和操作AI模型的数据中心 。最终用户的潜力显而易见：AI驱动的星座智能设备这贯穿了人们的生活， 改变了他们的消费，工作和娱乐方式。人工智能的采用应该改变每个部门， 影响每个业务，并促进每个创新平台。 多体测序 收集、排序和理解数字生物数据的成本正在急剧下降。多元技术为研究科学家，治疗组织和健康平台提供前所未有 的DNA，RNA，蛋白质和数字健康数据。癌症护理应该通过泛癌症血液检查来转变。 多维数据应该输入新的精度 Therapies使用新兴的基因编辑技术来靶向和治疗罕见疾病和慢性病。Multiomics应该解锁全新的可编程生物学能力 ，包括新型生物构建体的设计和合成，应用于各行各业 ，特别是农业和食品生产。 CONVERGEN 储能 下降的成本先进的电池技术应该引起形状因素的爆炸，使自主移动性 系统崩溃了从一个地方到另一个地方的人和事的成本。电动传动系统成本的下降应该会解锁微型移动和空中系统，包括飞行出租车，从而实现改变城市景观的商业模式。自主性应该将出租车、送货和监控的成本降低一个数量级，实现无摩擦运输，这可以提高电子商务的速度，并使个人拥有汽车成为例外而不是规则。这些创新与大型固定电池相结合，将导致能源转型，用电力代替液体燃料，并将发电基础设施推向网络边缘。 机器人技术 在人工智能的催化下，自适应机器人可以与人类一起运行并导航 传统基础设施，改变产品的制造和销售方式。3D打印应该有助 于制造业的数字化，不仅提高最终用途零件的性能和精度，而且提高供应链的弹性。同时，世界上最快的机器人，可重复使用的火箭，应继续降低发射卫星星座的成本并实现不间断的连接。作为新兴的创新平台，机器人技术可以降低高超音速旅行的距离 成本，3D打印机制造复杂性的成本以及AI引导机器人的生产成本。 资料来源：ARK投资管理有限责任公司，2024年。此ARK分析基于外部来源的一系列基础数据，可根据要求提供。预测本质上是有限的，不能依赖。仅供参考，不应视为投资建议或购买、出售或持有任何特定证券的建议。过去的表现并不代表未来的结果。 8 融合技术正在产生历史性的技术浪潮 通用技术的经济影响估计 （实际GDP增长和消费者剩余的年度百分点增加） Internet手机 GPS Web 铁路电报摄影 自行车 化学品与合成材料 汽车装配线 PCBiotech光 纤 电子商务可再生 能源 蒸汽机 电视喷气发 动机 集成电路核电集装箱 化 内燃机电力 电话 无线电制冷空调 18 13 CONVERGEN 8 3 1780 1785 1790 1795 1800 1805 1810 1815 1820 1825 1830 1835 1840 1845 1850 1855 1860 1865 1870 1875 1880 1885 1890 1895 1900 1905 1910 1915 1920 1925 1930 1935 1940 1945 1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 2022052 F52023003 0F -2 3D打印可重复使用的火箭自适应机器人高级电池 自主移动云计算 AI 智能设备多体技术精准疗法可编程生物学数字钱包智能合约加密货币 资料来源：ARK投资管理有限责任公司，2024年。该ARK分析基于一系列潜在来源，包括Bear等人。2017年，可应要求提供。该图表使用GPT4提示使用其中详述的识别框架调查通用技术的全面列表。如果有的话，学术文献也被用来评估可归因的经济影响。GPT-4评分规则评估逐个技术的影响。直接测量的影响与评分相匹配，以调整所有评分，以产生逐个技术的经济影响估计(即使经济影响的直接衡量标准无法实现)。与通用技术理论一致，假设这些技术经历了一段投资时期，在生产率进步开始成为经济数据之前，经济影响是负面的。假定所有技术具有相同的扩散和实现周期。如果假设最近的技术扩散得更快，那么当前的波就会显得更陡。预测本质上是有限的，不能依赖。仅供参考，不应视为投资建议或购买、出售或持有任何特定证券的建议。过去的表现并不代表未来的结果。 的核心催化剂 说明了技术之间的关系。 I是技术 精准疗法 数字钱包 9 A 术收敛矩阵 技 多元技术 神经网络 可编程生物学 收敛得分 下一代云 智能设备 最高 高 先进的电池技术 自适应机器人技术 可再生火箭 自主移动性 CONVERGEN 中低 最低 加密货币 3D 印刷 3D 印刷 自适应机器人技术 可再生火箭 先进的电池技术 自主移动性 智能设备 下一代云 神经网络 可编程生物学 多元技术 精准疗法 数字钱包 智能合约 技术 催化技术 此图形的更详细版本，包括此处提供的详细评分信息和理由。资料来源：ARK投资管理有限责任公司，2024年。此ARK分析基于外部来源的一系列基础数据，可根据要求提供。预测本质上是有限的，不能依赖。仅供参考，不应视为投资建议或购买、出售或持有任何特定证券的建议。过去的表现并不代表未来的结果。 10 AI的加速速度比预期的更快 100 GPT-3前平均80年 在推出通用人工智能系统之前的预期年份 (对数刻度) OpenAI宣布 50 年 GPT-3 Google演示了高级会话代理 LLaMda2 ChatGPT向公众推出 34年 GPT-4发射 18years 8years CONVERGEN 年数 10 1 201920202021202220232024202520262027202820292030 资料来源：ARKIvestmetMaagemetLLC，2024年，基于截至2024年1月3日Metacls的数据，包括基准详细信息。基准广泛需要成功通过对抗性的两小时调整测试，在问答知识和逻辑基准上的广泛成功，以及成功解释和执行复杂的模型车装配指令，所有这些都在一个系统内。绿线是基于对较弱基准的预测得出的通用AI（强烈公式化）的时间估计值。预测本质上是有限的，不能依赖。仅供参考，不应视为投资建议或购买、出售或持有任何特定证券的建议。过去的表现并不代表未来的结果。 11 个人技术进步可以凝聚并形成巨大的新市场机会 神经网络先进的电池技术 先进的AI使Robotaxis能够依赖更少的、更便宜的传感器。 电池电动传动系统将robotaxi的运营成本降低了60％。 += 自主移动性 CONVERGEN 200 Robotaxi制造成本（每辆车，2024 年）* 按传动系统类型划分的每英里Robotaxi 运营成本 人工智能和电池电动传动系统的结合使机器人系统能够扩展。 自适应机器人技术 除了更好的电池和AI，通用机器人还需要更好的： •电动马达 •电力电子 •传感器 •省电计算 随着robotaxis的规模，每种技术的成本都应根据其学