国债期货市场周报

国债期货市场周报 华金期货2024-2-6 一、国债期货宏观及市场展望 •周度宏观及消息面： •国内消息：自2月5日起，金融机构存款准备金率下调0.5个百分点。此次降准将向市场提供长期流动性约1万亿元，降准的实施力度、落地时点都超出市场预期。 •海外消息：美联储今年将谨慎推进降息，可能会比市场预期的速度慢得多。他指出，美联储不太可能在3月份投票降息，但几乎所有联邦公开市场委员会委员都认为今年降息是合适的。同时，他对当前的经济表现表示满意，但对美国政府债务规模增长过快表示担心。 •后市展望： 上周国债期货大幅上涨。资金方面，上周央行净回笼2300亿元。短期内十年国债利率下行；长期看，十年期国债利率处于历史低位。 技术上，T2403合约短期价格位于40日均线上方，历史高位。操作方面，国债市场价格走势上行，利 率低位，中长期看上方空间有限，短期适当逢低做多。 二、国债期货行情 •价格走势：上周国债期货价格大幅上涨 名称 上周收盘 本周收盘 周涨跌幅% 0.03% 0.15% 0.42% 1.54% 周成交量 周持仓量 TS2403TF2403T2403 TL2403 101.29 102.7 103.095 103.55 101.324 102.85 103.525 105.14 114989 209287 295385 136144 63087 99537 156326 34794 成交量/持仓量 1.82 2.10 1.89 3.91 数据来源：WIND、华金期货 三、国债收益率变化 •收益率变化：长期利率下降，收益率利差扩散 日期 3M 1Y 2Y 5Y 10Y 2024/01/26 1.93 2.03 2.20 2.36 2.50 2024/01/29 1.87 2.04 2.18 2.35 2.50 2024/01/30 1.87 1.99 2.15 2.33 2.50 2024/01/31 1.79 1.95 2.13 2.32 2.47 2024/02/01 1.76 1.93 2.15 2.32 2.46 2024/02/02 1.77 1.91 2.16 2.32 2.46 数据来源：WIND、华金期货 四、国债CTD券及基差 T2403合约银行间CTD券 •国债CTD券套利情况：本周十年期国债期货IRR高于融资利率，出现套利机会 日期 CTD券 收益率% 剩余期限 IRR DR007 基差 2024/01/26 230019.IB 2.47 6.64 3.93 1.94 -0.18 2024/01/29 230019.IB 2.45 6.63 2.56 1.95 0.00 2024/01/30 230019.IB 2.45 6.63 2.61 1.94 -0.01 2024/01/31 230019.IB 2.45 6.62 2.61 1.94 -0.01 2024/02/01 230019.IB 2.45 6.62 2.61 1.87 -0.01 2024/02/02 230019.IB 2.45 6.62 2.62 1.84 -0.01 日期 CTD券 收益率% 剩余期限 IRR DR007 基差 2024/01/26 230008.IB 2.29 4.22 3.50 1.94 -0.13 2024/01/29 230008.IB 2.30 4.21 1.84 1.95 0.08 2024/01/30 230008.IB 2.30 4.21 1.83 1.94 0.08 2024/01/31 230008.IB 2.30 4.20 1.82 1.94 0.08 2024/02/01 230008.IB 2.30 4.20 1.81 1.87 0.08 2024/02/02 230008.IB 2.30 4.20 1.80 1.84 0.08 TF2403合约银行间CTD券 数据来源：WIND、华金期货 五、国债期货价差及基差 T2403-TF2403价差 基差走势 •TF2312-T2312价差：5年期与10年期国债期货价差倒挂，二者基差走阔 日期 T2403价格 TF2403价格 TF2403-T2403价差 日期 十年期国债基差 五年期国债基差 2024/01/26 103.095 102.700 -0.395 2024/01/26 -0.18 -0.13 2024/01/29 103.210 102.755 -0.455 2024/01/29 0.00 0.08 2024/01/30 103.450 102.920 -0.530 2024/01/30 -0.01 0.08 2024/01/31 103.570 102.915 -0.655 2024/01/31 -0.01 0.08 2024/02/01 103.495 102.845 -0.650 2024/02/01 -0.01 0.08 2024/02/02 103.525 102.850 -0.675 2024/02/02 -0.01 0.08 数据来源：WIND、华金期货 六、国债期限结构 •国债期限结构：国债期限结构走平，利率下跌 数据来源：WIND、华金期货 免责声明 本报告仅供本公司客户使用。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告为作出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 研究员：毛玮炜执业资格号：F3051431/Z0013833华金期货总部 地址：天津市和平区五大道街南京路183号世纪都会商厦办公楼22层电话：400-995-5889 网站：www.huajinqh.com