PVC：PVC震荡上行

【冠通研究】 PVC：PVC震荡上行 制作日期：2024年02月06日 【策略分析】逢高做空为主 供应端，PVC开工率环比减少0.40个百分点至79.57%，仍处于历年同期中性偏高水平。下游开工 继续季节性回落，同比依然偏低，社会库存继续上升，社库和厂库均处于高位，库存压力仍然较大。最新数据显示房地产竣工端较好，只是投资端和销售等环节仍然较差，房地产改善仍需时间，30大中城市商品房成交面积仍然处于低位，不过市场对房地产政策预期较高。中央财政增发2023年国债10000亿元，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，有利于增加PVC管材需求，中国台湾台塑2月预售报价上调20美元/吨，出口签单增加，但现实需求不佳，社会库存仍偏高，基差较弱，现货成交依然清淡，房地产数据依然不佳，PVC逢高做空为主。 【期现行情】 期货方面： PVC2405合约减仓震荡上行，最低价5740元/吨，最高价5850元/吨，最终收盘于5842元/吨，在20日均线下方，涨幅0.50%。持仓量减少23669手至767784手。 基差方面： 2月6日，华东地区电石法PVC主流价维持在5610元/吨，V2405合约期货收盘价在5842元/吨，目前基差在-232元/吨，走弱30元/吨，基差处于偏低水平。 数据来源：博易大师冠通研究 【基本面跟踪】 基本面上看：供应端，PVC开工率环比减少0.40个百分点至79.57%，PVC开工率小幅回落，仍处于历年同期中性偏高水平。新增产能上，60万吨/年的陕西金泰原计划2023年9-10月份先开一半产能，预计推迟至2024年一季度。 需求端，房企融资环境得到改善，保交楼政策继续发挥作用，房地产竣工端依然同比高位，同比增速继续回落，但其余环节仍然较差，尤其是房地产开发资金、销售的同比降幅仍在继续扩大。房地产改善仍需时间。 截至2月4日当周，房地产成交小幅回升，30大中城市商品房成交面积环比回升0.76%，临近春节，处于近年来低位，关注后续成交情况。 库存上，社会库存继续上升，同比增幅仍很大，截至2月2日当周，PVC社会库存环比上升3.18%至46.44万吨，同比去年农历同期增加50.44%。 PVC社会库存 万吨 60 16,000 PVC华东基差 元/吨 元/吨 2,000 5014,000 12,000 40 10,000 308,000 206,000 1,500 1,000 500 10 0 01/0302/0303/0304/0305/0306/0307/0308/0309/0310/0311/0312/03 4,000 2,000 0 18-01-0419-01-04 20-01-0421-01-04 0 -500 22-01-0423-01-0424-01-04 2024年2023年41.832022年2021年2020年华东基差中国:华东地区:市场价(中间价):聚氯乙烯(电石法)期货收盘价(活跃合约):PVC 投资有风险，入市需谨慎。 数据来源:Wind冠通研究 冠通期货研究咨询部苏妙达 执业资格证号F03104403/Z0018167 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。