沥青、燃料油周报：原油下挫沥青、燃料油清仓过节

研究咨询部 原油下挫 沥青、燃料油清仓过节 -国信期货沥青、燃料油周报 2024/02/04 研究咨询部 目录 CONTENTS 1、行情回顾 2、原油基本面 3、沥青基本面 4、燃料油基本面 5、后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 1.1沥青走势 研究咨询部 1.2燃料油走势 研究咨询部 1.3低硫燃料油走势 研究咨询部 研究咨询部 Part2 第二部分 原油基本面 研究咨询部 2.1国际原油价格走势 数据来源：Wind国信期货 研究咨询部 2.2美国商业原油库存 美原油库存（亿桶） 美国商业原油库存 美国战略原油库存 总库存 14 12 10 8 6 4 2 2016-01-01 2017-01-01 2018-01-01 2019-01-01 2020-01-01 2021-01-01 2022-01-01 2023-01-01 0 数据来源：Wind国信期货 研究咨询部 Part3 第三部分 沥青基本面 3.1沥青山东基差以及主力、连续价差 研究咨询部 3.2沥青市场现货价格 研究咨询部 3.3沥青炼厂开工率 研究咨询部 数据来源：隆众资讯国信期货 3.4沥青产量及进出口量 40 35 30 25 20 15 10 5 0 数据来源：海关总署国家统计局国信期货 研究咨询部 2023年沥青进�口情况（万吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月进口量�口量 3.5沥青产量（分集团、分地区） 研究咨询部 数据来源：卓创咨询国信期货 研究咨询部 3.6沥青库存 数据来源：卓创资讯国信期货 研究咨询部 Part4 第四部分 燃料油基本面 研究咨询部 4.1中国干散货运费指数和进口油轮运价指数 中国进口油轮运价指数（CTFI） 250.0000 200.0000 150.0000 100.0000 50.0000 01/04 01/18 02/01 02/22 03/07 03/21 04/05 04/19 05/04 05/18 06/01 06/17 07/01 07/15 07/29 08/12 08/26 09/09 09/27 10/18 11/01 11/15 11/29 12/13 12/27 0.0000 20202021202220232024 数据来源：WIND国信期货 4.2国际主要运费指数 研究咨询部 研究咨询部 4.2国际主要运费指数 研究咨询部 4.3新加坡现货价格 数据来源：WIND国信期货 研究咨询部 4.4新加坡燃油库存 4.5国际燃油库存 3000000 2900000 2800000 2700000 2600000 2500000 2400000 2300000 2200000 2100000 2000000 研究咨询部 日本燃料油库存（A级+C级）：千升 01/02 01/23 02/13 03/05 03/26 04/16 05/07 05/28 06/18 07/09 07/30 08/20 09/10 10/01 10/22 11/12 12/03 12/24 20202021202220232024 研究咨询部 4.6燃油价差 研究咨询部 Part5 第五部分 后市展望 研究咨询部 5.后市展望 燃料油： 本周，国际油价大幅度回撤，燃油跟随原油价格偏空波动，近期原油基本面修复以及美联储降息预期落空一定程度上抑制油价，带动板块下行。美联储3月降息落空，5月降息可能性也不大，市场预期不足，带动板块下行。美国气温回升带动前期停产油田重新复产，美原油和成品油库存回升，对油价产生一定的抑制效果。中东局势前景不明，巴以停火消息暂未得到证实，油价可能企稳反弹。渣油下游需求预期稳中趋弱，终端备货情绪谨慎。油浆节前大量备货已接近尾声，炼厂多顺势出货为主。 操作建议：清仓过节 沥青： 本周，国际油价持续下挫，美联储降息预期落空，原油下挫带动板块价格走低，沥青震荡下行。根据卓创资讯数据，2月1日，江苏主营炼厂利润391.99元/吨，环比上涨34.51元/吨，沥青炼厂利润小幅度上涨。截至1月31日，全国沥青炼厂开工率为37.88%，供应端持续低位波动。炼厂库存水平为18%，社会库存水平为38%，本周沥青市场社会库存回升明显。春节临近，终端项目节前将陆续收尾，市场心态愈发谨慎，终端采购积极性偏低。 操作建议:清仓过节 研究咨询部 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 研究咨询部 •分析师助理：张钧然 •从业资格号：F03093955 •电话：021-55007766-6620 •邮箱：15625@guosen.com.cn •分析师：贺维 •从业资格号：F3071451 •投资咨询号：Z0011679 •电话：0755-23510000-301706 •邮箱：15098@guosen.com.cn