国防军工周报：国防军工指数已超跌，未来或将超额反弹

国防军工行业行情回顾与投资建议

行业行情回顾

• 近一周：国防军工行业指数下跌12.40%，在申万一级行业中排名24/31。
• 近一月：指数下跌24.39%，排名29/31。
• 近一年：指数下跌33.13%，排名23/31。
• 当前估值：国防军工行业PE-TTM为38.62，过去十年分位数为0%，表明估值处于历史低位。

个股行情回顾

• 近一周涨幅最高的前十大个股包括光威复材、大立科技、中国船舶等，跌幅最大的后十名则包括捷强装备、西测测试、安达维尔等。

关键行业数据跟踪

• 原材料价格：海绵钛、LME镍、国内丙烯腈价格均有所波动，具体变动幅度与历史同期相比。

行业要闻

• 我国成功进行海上火箭发射、长二丙火箭完成卫星发射任务、俄罗斯S-70无人机计划于2025年批量生产。

投资建议

• 投资逻辑：国防军工指数自2018年低点至今年化收益率低，与军费预算增速形成鲜明对比，当前PE-TTM分位数为0%，预示着潜在的反弹空间。
• 关注领域：
  • 卫星互联网：铖昌科技、中国卫通、国博电子、海格通信。
  • 大飞机产业链：中航机载、中航光电、安达维尔、航发动力、应流股份。
  • 国企改革+装备放量：中航西飞、中航沈飞。
  • 核心原材料：抚顺特钢、华秦科技、西部超导、光威复材、钢研高纳。
  • 无人机产业链：中无人机、航天彩虹、广联航空、观典防务、纵横股份。

风险提示

• 装备列装进度不及预期。
• 产业链企业竞争加剧。
• 新装备良品率不及预期。
• 新装备市场渗透率提升不及预期。