碳酸锂周报：春节临近交投氛围转淡，碳酸锂偏弱运行观望为主

侯亚辉 Z0019165 陈寒松 Z0019478 张清 Z0019679 分析师：张清新能源团队 中辉期货研究院时间：2024.2.2 观点摘要 锂电行业价格一览 目录 Contents 行情回顾 供应情况需求情况 库存情况 成本及利润 重要声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议 本周碳酸锂市场观点摘要 【宏观概况】1月1-28日新能源车市场零售59.6万辆，同比去年同期增长92%，较上月同期下降24%，今年以来累计零售59.6万辆， 同比增长92%；1月1-28日全国乘用车厂商新能源批发56.7万辆，同比去年同期增长76%，较上月同期下降38%，今年以来累计批发 56.7万辆，同比增长77%。多家锂电行业上市公司业绩预告出炉。锂电行业上市公司业绩受到锂价影响，存在两极分化现象。 【供给端】本周碳酸锂产量继续小幅下滑，临近春节锂盐厂基本开始放假。国内外采矿加工厂基本停工，自有矿厂家还在维持一定的开工率，主要有长协订单的支撑。青海地区受天气，运输等因素的影响产量持续下降，江西作为主产区整体供应维持高位。海外 矿山Greenbushes和Finniss先后宣布减产，非洲部分小型矿山停止采矿，由中资运营的矿山正常生产。 【需求端】本周需求端保持疲软状态，一季度消费淡季，且临近春节材料厂补库基本结束。电池厂仍在降库存，部分车企在年初就 已经开始降价，但从1月的销量情况来看整体表现不及预期，进一步加剧市场对2024年需求降速的悲观预期。下游企业出于对2月春 节放假的考虑已将部分订单前置至1月，预计2月整体需求端难有较大增量。 【成本利润】本周成本端保持稳定，锂矿和锂云母报价持平。澳矿Greenbushes由此前采用上一个季度的锂盐均价（Q-1）结算更改为采用发货月上一月的锂盐均价（M-1）来结算。碳酸锂生产成本为89825元/吨，环比上周下降3513元。碳酸锂冶炼企业毛利环比 上升2708元/吨。 【后市展望】碳酸锂期货市场近期以区间震荡为主，本周三受到锂矿企业集体公布业绩，净利润同比下滑严重导致股期同步出现下跌，主力合约价格跌破10万元/吨。但现货市场未受到影响，锂盐厂陆续停产放假出货压力不大，挺价情绪较浓。但临近春节市场 现货成交量少。从供应端来看，碳酸锂产量有下滑的趋势，但整体减量的幅度不大，头部大厂没有停产检修的计划，中小型锂盐厂在春节前后将停产一周至一个月左右。需求端同样维持下滑的态势，材料厂已开始陆续停车，头部企业按单生产或以消耗库存为主，终端电池厂去库缓慢普遍表示压力较大。产能过剩严重，行业价格战导致行业亏损程度加剧进一步抑制企业的生产积极性。碳酸锂2月整体将处于供需双弱的局面，盘面缺乏强驱动预计将维持区间运行，建议春节前落袋为安观望为主，节后关注需求端能否回暖带动市场预期好转。 锂电行业价格一览 产品 价格指标 单位 今日价格（截止2月2日） 上周价格（1月26日） 涨跌幅 锂辉石 CIF6% 美元/吨 905 905 0.00% 非洲SC5% 美元/吨 540 540 0.00% 锂云母 ≥2.5% 元/吨 1,900 1,900 0.00% 金属锂 ≥99% 元/吨 750,000 750,000 0.00% 碳酸锂 工业级 元/吨 90,000 90,000 0.00% 电池级 元/吨 97,000 97,000 0.00% 氢氧化锂 工业级 元/吨 77,500 77,500 0.00% 电池级 元/吨 88,750 88,750 0.00% 六氟磷酸锂 元/吨 64,000 64,000 0.00% 三元材料 523 元/吨 129,000 129,000 0.00% 622 元/吨 123,000 123,000 0.00% 811 元/吨 156,000 156,000 0.00% 111 元/吨 125,000 125,000 0.00% 三元前驱体 523 元/吨 70,500 70,500 0.00% 622 元/吨 77,500 77,500 0.00% 811 元/吨 84,000 84,000 0.00% 磷酸铁锂 储能型 元/吨 35,500 35,500 0.00% 动力型 元/吨 40,800 40,800 0.00% 磷酸铁 元/吨 10,300 10,300 0.00% 钴酸锂 4.35v 元/吨 173,000 173,000 0.00% 锰酸锂 容量型 元/吨 35,200 35,200 0.00% 动力型 元/吨 38,000 38,000 0.00% 人造负极材料 高端 元/吨 58,000 58,000 0.00% 中端 元/吨 30,000 30,000 0.00% 地段 元/吨 18,500 18,500 0.00% 天然负极材料 高端 元/吨 56,000 56,000 0.00% 中端 元/吨 37,750 37,750 0.00% 地段 元/吨 21,750 21,750 0.00% 电解液 磷酸铁锂 元/吨 21,000 21,000 0.00% 三元/常规动力型 元/吨 27,000 27,000 0.00% 本周行情回顾 截至2月2日，LC2407报收100150，周度涨跌幅为-0.5%。现货电池级碳酸锂报价97000元/吨，周度报价持平，基差贴水幅度缩窄。主力合约持仓量较上周减少12699手，共计13.5万手。碳酸锂标准仓单较上周增加1133吨至15587吨。本周碳酸锂市场表现平稳，现货市场成交一般，锂矿企业2023年年报集中披露，净利润均同比下降超80%，股期联动在资金的影响下碳酸锂在本周三出现久违的增仓下跌。 碳酸锂期现价格走势（元/吨）碳酸锂标准仓单 190,000 170,000 150,000 130,000 110,000 90,000 70,000 50,000 30,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 (10,000) 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 2023/12/6 2023/12/8 2023/12/10 2023/12/12 2023/12/14 2023/12/16 2023/12/18 2023/12/20 2023/12/22 2023/12/24 2023/12/26 2023/12/28 2023/12/30 2024/1/1 2024/1/3 2024/1/5 2024/1/7 2024/1/9 2024/1/11 2024/1/13 2024/1/15 2024/1/17 2024/1/19 2024/1/21 2024/1/23 2024/1/25 2024/1/27 2024/1/29 2024/1/31 2024/2/2 (200) 10,000 2023-10-132023-11-132023-12-132024-01-13 (20,000) 基差（基准交割品级）收盘价（左）现货价：电池级碳酸锂增减（右）仓单量 数据来源：Wind，中辉期货数据来源：百川盈孚，中辉期货 碳酸锂产量持续下降 截止2月2日，碳酸锂产量为8277吨，较上周环比下降410吨。企业开工率为39.71%，较上周环比下降2.43%。本周碳酸锂产量连续两周下滑，国内外采矿企业基本停产，自有矿企业也有部分开始放假，供应端减量明显。海外锂矿商公布财报，大部分上调产量指引同时收缩资本开支，但在建项目并未受影响 碳酸锂产量（吨）碳酸锂开工率（%）碳酸锂产量分省份（吨） 12,00090 6,000 10,000 8,000 6,000 4,000 80 70 60 2021年50 2022年 2023年40 2024年 30 2021年 2022年 2023年 2024年 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2021/1/9 2021/2/20 2021/4/3 2021/5/15 2021/6/26 2021/8/7 2021/9/18 2021/10/30 2021/12/11 2022/1/22 2022/3/5 2022/4/16 2022/5/28 2022/7/9 2022/8/20 2022/10/1 2022/11/12 2022/12/24 2023/2/4 2023/3/18 2023/4/29 2023/6/10 2023/7/22 2023/9/1 2023/10/13 2023/11/24 2024/1/5 200 2,000 10 0 147101316192225283134374043464952 0 147101316192225283134374043464952 青海江西山东四川 数据来源：百川盈孚，中辉期货数据来源：百川盈孚，中辉期货 数据来源：百川盈孚，中辉期货 氢氧化锂产量持续上升 截止2月2日，氢氧化锂产量为4742吨，较上周环比上升135吨。企业开工率为41.24%，较上周环比上升1.17%。本周由于原料端锂辉石供应宽松，有新订单的厂家开工较为积极，装置负荷维持高位。但订单缺乏的中小厂基本放假，氢氧化锂供应量趋于宽松。 氢氧化锂产量（吨）氢氧化锂开工率（%） 7,00090 80 6,000 70 5,000 60 4,000 3,000 2,000 2021年50 2022年 2023年40 2024年 30 20 2021年 2022年 2023年 2024年 1,000 10 0 13579111315171921232527293133353739414345474951 0 13579111315171921232527293133353739414345474951 数据来源：百川盈孚，中辉期货数据来源：百川盈孚，中辉期货 磷酸铁锂企业陆续停车 截止2月2日，磷酸铁锂产量为31633吨，较上周环比下降3847吨。企业开工率下降3.92%至32.23%。本周仅头部企业维持正常生产，开工率在70%-80%，主要客户稳定催促头部企业按照订单正常发货，中小企业已经陆续停车，以销售库存为主。由于2月订单前置，本月行业有减产的预期。 磷酸铁锂产量（吨）磷酸铁锂开工率（%） 60,000120 50,000100 40,00080 30,000 20,000 2021年 2022年60 2023年 2024年 40 2021年 2022年 2023年 2024年 10,00020 0 13579111315171921232527293133353739414345474951 0 13579111315171921232527293133353739414345474951 数据来源：百川盈孚，中辉期货数据来源：百川盈孚，中辉期货 三元系材料—需求端以刚需为主，开工较难上调 三元材料产量（吨）三元材料开工率（%） 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 147101316192225283134374043464952 2021年 2022年 2023年 2024年 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 147101316192225283134374043464952 2021年 2022年 2023年 2024年 三元前驱体产量（吨）三元前驱体开工率（%） 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 147101316192225283134374043464952 2021年 2022年 2023年 2024年 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10