跟随成本端下跌，关注年线支撑

【冠通研究】 跟随成本端下跌，关注年线支撑 制作日期：2024年2月2日 【策略分析】 跟随成本端下跌，关注年线支撑 盘面上，今日黑色系低开后偏弱运行，成材延续下跌，尾盘跟随股市出现小幅回抽，收盘价格重心继续下移。成材基本面情况符合季节性走势。宏观层面看，整体氛围中性偏暖但节前政策继续提振或较为有限，持续性驱动不强。我们认为，节前成材最主要的逻辑仍是成本支撑和宏观预期，钢厂对原料端补库结束，成本端支撑有所走弱，短期带动成材震荡偏弱；热卷需求受季节性影响较小，节后需求预计恢复快于螺纹，卷螺差预计震荡走扩。操作上，成材节前短线偏空或观望，不建议留仓过节，关注年线位置支撑；做多卷螺差头寸继续持有，可至节后。 【期现行情】 螺纹2405小时线 热卷2405小时线 数据来源：博易大师，冠通期货 期货方面：螺纹钢主力RB2405开盘3868元/吨，收盘于3825元/吨，-46元/吨，涨跌幅-1.19%；热卷主力开盘4006元/吨，收盘于3967元/吨，-38元/吨，涨跌幅-0.95%。持仓方面，今日螺纹钢RB2405合约前二十名多头持仓为1032737， +47582手，前二十名空头持仓为1031593，+52900手，多增空增；热卷HC2401合约前二十名多头持仓为670878，-4888手，前二十名空头持仓为640636，-32104手，多减空减。 现货方面：今日国内钢材价格稳中有跌，上海地区螺纹钢现货价格为3920元/吨 （-20元/吨）；上海地区热轧卷板现货价格为4000元/吨（-10元/吨）。节前建材刚需基本上停滞，贸易商也逐渐离场，建材日成交跌至1.85万吨；热卷交投气氛也随着春节的来临放缓，日度成交逐渐转弱。 基差方面：主力合约上海地区螺纹钢基差为95元/吨（+23元/吨）；热卷基差为 13元/吨（+7元/吨）；目前基差处于历年同期中等偏低水平。 【基本面跟踪】 产业方面：根据Mysteel数据，截止2月1日，螺纹钢产量215.70万吨，-11.19 万吨，同比-8.17%；表需为131.86万吨，-53.46万吨，同比+589.63%；社库577.86 万吨，+73.69万吨；厂库196.67万吨，+10.15万吨；总库存774.53万吨，环比+83.84万吨。热卷产量321.7万吨，+11.97万吨，同比+5.12%；热卷表观需求量307.6万吨，+1.5万吨，同比+14.23%；厂库84.35万吨，+5.33万吨；社库237.51万吨，+8.75万吨；总库存为321.9万吨，+14.1万吨。 五大钢材产需双降，延续累库。其中螺纹钢产量连续第六周下滑，供应减量主要来自短流程（-13.98万吨），长流程产量小幅回升（+2.79万吨），2月份前期检修高炉逐渐复产，但铁水流向倾斜于板材，电炉在春节阶段检修力度逐渐加大，后续电炉或仍带来边际减量，预计春节前螺纹钢产量仍有下滑。螺纹钢表需下滑速度加快，高频成交数据降至绝对低位，交投基本停滞，距离春节还有一周，表需仍有下滑空间。螺纹钢库存连续第十周累库，临近春节，累库速度也加快，库存绝对水平同比偏低。热卷产需双增，产需均处于中等水平，产量明显回升导致累库幅度加大，高频成交近几日明显走弱；仓单数量处于绝对高位。 数据来源:钢联，冠通期货 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 冠通期货研究咨询部张娜 执业资格证书编号：F03104186 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。