莱特光电机构调研纪要

莱特光电机构调研报告 调研日期:2024-01-30 陕西莱特光电材料股份有限公司是一家专注于OLED有机材料研发、生产和销售的公司,成立于2010年。公司致力于精细化工,以创造更美好的生活为己任,通过与多所知名高校建立联合实验室,承接政府科研项目,相比较国外寡头只生产终端材料而上游中间体都是外购的特点,实现了从最上游的OLED有机材料中间体开发、合成、到后端的升华前材料制备及终端材料生产的全产业链运营模式,并配备有各项尖端的全面检测测试手段。在技术急速演进发展的OLED显示领域里,具有快速响应的独特先天优势与成本控制能力,能紧跟行业技术更迭的步伐、充分满足面板客户的快速新品开发要求,并实现与客户协同开发的高粘性共存关系。公司在具有多种OLED终端材料自主专利的同时,还提供小分子化学结构的设计、合成与批量生产的服务,主要服务于OLED行业同仁的中间体供应及创新药中间体的开发与生产。具备路线开发、小试、中试到商业化放大生产服务的全面能力。公司依靠卓越的研发技术实力、优异的产品性能、完善的服务体系,获得了良好的行业认知度,积累了广泛的客户资源,为国内主要的OLED面板厂商京东方、华星光电、和辉光电等客户进行OLED终端材料的批量供货。 2024-02-02 副总经理孙占义,董事会秘书潘香婷 ,研发总工程师冯震,证券事务专员邓倩 2024-01-302024-01-31 特定对象调研,现场参观陕西莱特光电材料股份有限公司 万家基金基金管理公司沈少捷,崔逸凡,耿嘉洲,刘洋 ,陈飞达 易方达基金 基金管理公司 梁裕宁,杨协和 方正证券 证券公司 曹惠 问题1:公司OLED终端材料及OLED中间体业务进展情况如何? 答:OLED终端材料方面,公司持续供货头部客户,重点布局红、绿、蓝三色主体材料和发光功能材料,产品结构不断丰富,其中RedPrime材料、GreenHost材料稳定量产供应,RedHost材料、GreenPrime材料、BlueHost材料等新产品在验证测试,形成了多样化及系列化产品布局,为公司未来业绩增长打好基础;OLED中间体方面,公司着力推进高附加值氘代类产品的拓展并取得较大突破,公司与海外客户签订氘代类产品销售协议并建立长期合作关系,将对公司OLED中间体业务产生积极影响。 问题2:OLED市场前景及未来成长性如何?公司未来业绩增长驱动有哪些? 答:OLED凭借低功耗、高对比度、更快的响应时间、更薄、易折叠等优势在下游细分领域持续发力,在小尺寸领域,手机等下游OLED渗透率持续提升;在中尺寸领域,华为2023年已推出OLED屏幕Pad,Pad行业有望在华为等龙头引领下带动OLED渗透率快速提升,此外车载、NB等领域OLED亦有望持续发力,市场空间广阔。与此同时,国内面板厂商继续加大OLED技术及产能投入,产线从6代线向更高世代线8.6代线扩产,市场份额持续增长。目前OLED上游核心材料国产化率较低,国内面板厂商出于供应链安全及成本等方面的综合考量,材 料国产化进程不断加快,公司已实现RedPrime材料和GreenHost材料的量产供应,另有四款新产品正在验证,未来有望通过技术创新突破 ,实现更多品类OLED终端材料的国产替代。公司未来业绩增长驱动主要包括OLED面板在终端应用领域的延伸和深入、国内OLED面板厂商市场份额的提升以及公司新产品、新客户的拓展。 问题3:公司OLED材料的研发及产品进展情况如何? 答:公司依托自身的研发实力和行业经验,致力于为OLED面板生产企业提供高品质专利产品及技术支持。产品方面,公司建有系列化产品群 ,重点布局了红、绿、蓝三色主体材料和发光功能材料。量产产品RedPrime材料持续迭代升级,新一代产品通过头部客户的验证测试,使得客户器件亮度、发光效率显著提升,GreenHost材料率先在客户端实现混合型材料的国产替代,相关性能指标达到行业先进水平。新产品RedHost材料、GreenPrime材料等在客户端验证进展良好,同时公司与京东方合作开发BlueHost材料,加快推进国产替代。公司密切关注行业发展及相关市场需求动向,推出更高功效,更长寿命,并适用于不同应用场景的新材料,并积极进行TADF、超荧光材料的开发以及钙钛矿等其他新材料和设备的研究探索。 问题4:不同OLED材料研发难度差异有多大?蓝光材料更难吗? 答:从材料开发技术指标要求来看,不同材料在专利技术壁垒、材料性能要求、生产工艺复杂性等方面有所差异,但材料开发的技术目的一致,都是为了满足材料在OLED发光器件中对电压、发光效率和寿命以及材料匹配性等要求,公司拥有红光、绿光材料的开发及量产经验,对于其他材料的开发及量产导入有很大的帮助。 目前,红、绿、蓝三色材料中,红色和绿色材料使用内发光效率为100%的磷光材料,而蓝色材料使用内发光效率为25%的荧光材料,因 此对于蓝光材料来讲,最主要需要解决的是能效的问题。从发光机理来看,红光和绿光是通过有机分子的电子跃迁来实现的,这种跃迁很容易被激发。而蓝色发光需要的是较高的能量激发,因此蓝色材料的分子结构更加复杂,难以设计和合成,并且较高能量导致它们更容易发生光降解和劣化,稳定性受到一定影响。蓝色磷光材料虽然发光效率更高、色度更纯,但寿命短,因此开发寿命更长的蓝色磷光材料将有助于 OLED在终端应用领域,特别是在大尺寸显示领域的快速发展。公司通过蓝色磷光技术和敏化技术相结合的方式,能够进一步提升材料的发光效率、色纯度及寿命,加速推进蓝色材料从荧光技术到磷光技术的迭代,目前公司BlueHost材料正在验证测试。 问题5:面板客户对OLED有机材料的专利要求?公司供给客户的OLED终端材料都有自主专利吗?公司专利布局如何? 答:OLED有机材料是OLED面板的核心组成部分,由于手机、平板等终端应用厂商非常重视产品的专利保护,因此面板厂商对于所选用的OLED有机材料具有严格的专利要求,公司为下游面板厂所提供的OLED终端材料均具备专利保护。截至2023年6月,公司累计申请专利733项,获得授权专利229项,自有专利覆盖了发光层材料、空穴传输层材料、空穴阻挡层材料和电子传输层材料等OLED核心功能层材料。 专利保护地区包括中国、美国、欧洲、韩国和日本等国家。 问题6:OLED有机材料占到OLED面板成本比例?公司量产及在推进的几款材料在OLED面板有机材料成本中占比有多少? 答:根据NanoMarket数据显示,OLED有机材料在手机OLED面板成本的占比约为23%,在大尺寸的电视OLED面板成本的占比约为41%。根据行业研究机构OLEDIndustry数据显示,RedPrime材料占到OLED面板所用OLED有机材料采购金额的12%左右,GreenHost材料占到OLED面板所用OLED有机材料采购金额的10%左右,RedHost材料、GreenPrime材料、BluePrime材料及BlueHost材料合计占到OLED面板所用OLED有机材料采购金额的23%以上。各家面板厂商器件结构不同,实际材料金额占比有所差异。 问题7:公司如何看待硅基OLED?有对应的OLED终端材料布局吗? 答:硅基OLED是一种将OLED技术与硅晶圆结合的显示技术,采用硅晶圆作为基底来制造OLED屏幕,适合用于虚拟现实(VR)、增强现实(AR)和 混合现实(MR)等近眼显示设备。硅基OLED为OLED显示技术的一个分支,其显示面板生产中同样会用到OLED终端材料。公司针对上述OLED不同应用场景进行了系列化产品布局,客户包括京东方、天马、华星光电、和辉、信利等OLED面板厂商以及合肥视涯显示、南京国兆光电等 硅基OLED客户。 问题8:目前材料市场的竞争格局及公司策略如何? 答:OLED终端材料有着较高的专利和技术壁垒,目前从行业整体竞争格局来看,国外材料厂商仍占据主要市场份额。随着OLED市场需求的不断扩大,国内企业也开始向OLED终端材料方向进行布局。公司在国内率先实现了OLED终端材料的国产替代,拥有持续的研发创新能力、丰富的产品积累、完备的专利布局、领先的OLED材料核心技术与生产诀窍以及丰厚的客户积累及系列化的产品布局。公司产品性能出众,高品质专利产品保证核心竞争力。此外,公司实现了OLED有机材料的全产业链贯通,形成从中间体到升华前材料到终端材料一体化生产能力,相 较于国内外其他材料厂商具有快速响应的服务优势以及成本控制能力。未来公司将从几个方面进行加强:1、继续加强产品的技术创新与产品升级迭代,持续推出新产品,满足更多客户及应用场景的需求,保持公司在终端材料领域的技术领先性。2、产品差异化竞争,定位于专利产品的供应并重点布局尚未实现国产化的产品,加速配合客端材料的国产化需求。3、积极进行产能布局,有效保障下游客户持续稳 定的供给并提升产品盈利能力。公司将进一步发挥自身竞争优势、强化产品服务能力、稳固终端材料业务的领先地位,努力为客户创造新价值。 问题9:公司2023年员工持股计划对应业绩考核情况如何? 答:公司2023年员工持股计划设置了业绩考核指标,考核年度为2024年-2026年三个会计年度,各年度业绩考核指标营业收 入目标值分别为4亿元、5亿元、6.5亿元,具体详见公司在上海证券交易所网站披露的《陕西莱特光电材料股份有限公司2023年员工持股计划》。 问题10:公司2023年研发费用情况如何? 答:截至2023年三季度,公司研发费用3,827.22万元,占营业收入比例为19.33%,同比增加7.98个百分点。公司一直 以来坚持“前瞻、在研、应用”三代产品同步推进的研发路线,持续推进OLED产品多样化、系列化布局,通过持续的技术创新拓展产品品类 ,不断提升市场份额。 问题11:公司募投项目OLED终端材料产能进展情况? 答:公司募投项目“OLED终端材料研发及产业化项目”规划产能15吨/年,目前部分生产及检测设备已到货,正在进行安装调试工作。公司将采用边建设边投用的原则,根据市场需求情况有序进行产能释放,确保及时完成客户订单交付。