综合晨报：美国1月制造业PMI创2022年来新高

日度报告——综合晨报 美国1月制造业PMI创2022年来新高 报告日期：2024-02-02 外汇期货 美国制造业指数创下2022年以来最高 美国1月制造业PMI上升，表明了了制造业在1月份明显维持韧性，实体经济走弱依旧需要时间，美元短期震荡。 股指期货 中央政治局召开集体学习会议推进高质量发展加快落地 近期PMI数据显示的国内经济修复延续了供给强需求弱的格局，同时A股市场的不断下杀更加剧了投资者的信心低迷态势， 综在此情况下股指或仍将维持弱势格局。 合国债期货 晨1月政策性开发性银行净新增PSL1500亿元 报经过前期快速上涨后，市场情绪逐渐转向谨慎。在资金面不松叠加偏空的新增消息的影响下，国债期货小幅下跌。 黑色金属 1月近40城出台政策，楼市进一步松绑预期增强 随着春节假期临近，五大材累库速度明显加快。随着现货成交转淡，价格预计仍震荡偏弱。同时节前终端反馈资金偏紧，节后复工速度存疑，建议近期轻仓震荡思路对待。 有色金属 中国有色金属工业协会建议铜冶炼企业减产 宏观预期容易反复，难以形成显著指引，且考虑到基本面短期相对转弱，铜价高位震荡可能性更大。 农产品 美国出口销售报告再度不及预期 最新美国周度出口销售净增仅16.45万吨，CBOT大豆再度下行。由于过去一周产区基本无雨，阿根廷大豆优良率及土壤墒情下降，未来重点关注阿根廷天气形势变化。 王培丞高级分析师（宏观策略）从业资格号：F03093911 投资咨询号：Z0017305Tel：63325888-1610 Email：peicheng.wang@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 1.1、外汇期货（美元指数）4 1.2、股指期货（美股）4 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）5 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债）6 2、商品要闻及点评6 2.1、贵金属（黄金）6 2.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）7 2.3、黑色金属（焦煤/焦炭）7 2.4、有色金属（铜）8 2.5、有色金属（碳酸锂）9 2.6、有色金属（工业硅）9 2.7、有色金属（氧化铝）10 2.8、有色金属（镍）10 2.9、有色金属（铝）11 2.10、能源化工（碳排放）11 2.11、能源化工（液化石油气）11 2.12、能源化工（天然气）12 2.13、能源化工（LLDPE/PP）12 2.14、能源化工（甲醇）12 2.15、能源化工（纸浆）13 2.16、能源化工（PVC）13 2.17、能源化工（苯乙烯）14 2.18、农产品（豆粕）14 2.19、农产品（豆油/棕榈油）15 2.20、农产品（玉米淀粉）15 2.21、农产品（玉米）15 2.22、农产品（棉花）16 2.23、航运指数（集装箱运价）17 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 美国�四季度生产率保持快速增长(来源：Bloomberg) 美国劳动生产率在�四季度快速上升，随着通胀降温，生产率的提高在过去一年推动了经济的增长。美国劳工统计局周四公布的数据显示，�四季度生产率折合年率为3.2%，前季度修正后为4.9%。 英国央行维持基准利率在5.25%不变(来源：Bloomberg) 英国央行由九名成员组成的货币政策委员会在采取何种行动的问题上出现了三种意见：其中六名成员组成的大多数选择将基准利率维持在5.25%不变；SwatiDhingra推动降息，这是自近四年前疫情开始以来首次有委员投票支持降息；另外两位委员希望加息。 美国制造业指数创下2022年以来最高(来源：Bloomberg) 周四公布的数据显示，供应管理协会制造业指数1月份上升2点至49.1，尽管仍低于50这一荣枯分水岭，但已经高于彭博调查的绝大多数经济学家预期，只有一人例外。 点评：我们看到美国1月制造业PMI上升，表明了了制造业在1月份明显维持韧性，实体经济走弱依旧需要时间，美元短期震荡。最新的美国1月制造业PMI为49.1，超过预期，虽然依旧低于50水平，但是边际上好转。这表明了进入到24年美国实体经济依旧维持韧性，对于短期降息形成了挑战，需要关注此后公布的劳动力市场数据来进一步确认经济数据潜在的拐点，短期美元指数继续震荡。 投资建议：短期美元维持震荡。 1.2、股指期货（美股） Meta盘后暴涨14.31%，一季度指引超预期(来源：iFind) Meta四季度营收401.1亿美元，高于分析师预期的390.1亿美元。四季度EPS为5.33美元，高于分析师预期的4.91美元。该公司宣布增加500亿美元股票回购。Meta盘后暴涨14.31%，报451.26美元。 亚马逊盘后大涨8.55%四季度业绩、一季度指引好于预(来源：iFind) 财报显示，亚马逊�四季度总净销售额为1700亿美元，较上年同期的1492亿美元增长14%； 净利润为106亿美元，较上年同期的3亿美元增长3433%。 苹果Q4营收重返增长，大中华区收入跌幅超出预期，盘后转(来源：iFind) 财报显示，苹果季度营收1195.8亿美元，高于分析师预期的1179.7亿美元，营收重返同比 增长，iPhone营收697亿美元，高于预期的685.5亿美元。但大中华区收入208.2亿美元， 同比降幅超过预期的235亿美元。苹果盘后一度涨1%，随后转跌1.5%。美国上周初请失业金人数为22.4万人，高于预期(来源：iFind) 美国至1月27日当周初请失业金人数录得22.4万人，为2023年11月11日当周以来新高， 预期21.2万人，前值21.4万人。 点评：美股高开高走，消费、公用事业、房地产和工业板块领涨，这些板块对于利率水平更加敏感，受纽约社区银行事件影响，金融板块涨幅很小，同时对于金融系统稳定性的担忧再次推动降息预期的交易，区域银行ETF下跌3.12%，十年期美债收益率一度下行10bp，除能源板块外所有板块均实现上涨。 投资建议：区域银行的风险发酵仍然存在较大不确定性，预计波动率加大，谨慎追高 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 1月份PSL净新增1500亿元(来源：wind) 抵押补充贷款重启两个月净增5000亿元，或聚焦“三大工程”建设。央行公布数据显示， 2024年1月份，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款 1500亿元，期末抵押补充贷款余额为34022亿元。2023年12月，PSL重出江湖。分析认为，PSL重启或聚焦三大工程，利好地产、基建投资。 2023年全国一般公共预算收入21万亿，同比6.4%(来源：wind) 财政部发布2023年财政收支情况显示，全国一般公共预算收入突破21万亿元，同比增长6.4%。财政收入恢复性增长，31个省份财政收入全部实现正增长。其中，证券交易印花税 1801亿元，同比下降34.7%；国有土地使用权出让收入57996亿元，同比下降13.2%。全国一般公共预算支出274574亿元，增长5.4%。财政部指出，要着力扩大国内需求，主要从投资和消费两个方面发力；从投资看，要扩大有效益投资，今年将用好相关国债资金，继续安排一定规模的地方政府专项债券，适当增加中央预算内投资规模等，发挥好政府投资的带动放大效应；从消费看，要激发有潜能的消费。 中央政治局召开集体学习会议推进高质量发展加快落地(来源：wind) 中共中央政治局1月31日下午就扎实推进高质量发展进行�十一次集体学习。会议强调要及时将科技创新成果应用到具体产业和产业链上，改造提升传统产业，培育壮大新兴产业，布局建设未来产业，完善现代化产业体系。要围绕发展新质生产力布局产业链，提升产业链供应链韧性和安全水平，保证产业体系自主可控、安全可靠。要围绕推进新型工业化和加快建设制造强国、质量强国、网络强国、数字中国和农业强国等战略任务，科学布局科技创新、产业创新。要大力发展数字经济，促进数字经济和实体经济深度融合，打造具有国际竞争力的数字产业集群。要深化经济体制、科技体制等改革。 点评：近期PMI数据显示的国内经济修复延续了供给强需求弱的格局，同时A股市场的不断下杀更加剧了投资者的信心低迷态势，在此情况下股指或仍将维持弱势格局。 投资建议：近期股指大幅下跌，市场的悲观情绪有所加重。现实层面基本面改善仍偏慢， 我们建议投资者以大盘配置为主同时做好期指套保，不建议进行中小盘的博弈性抄底。 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债） 1月政策性开发性银行净新增PSL1500亿元(来源：中国人民银行) 抵押补充贷款（PSL）重启两个月净增5000亿元，或聚焦“三大工程”建设。央行公布数据显示，2024年1月份，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款1500亿元，期末抵押补充贷款余额为34022亿元。2023年12月，PSL重出江湖。分析认为，PSL重启或聚焦三大工程，利好地产、基建投资。 财政部：2023年不存在财政支出收缩情况(来源：财政部) 财政部表示，2023年财政收入呈现出恢复性增长，财政支出持续加力，不存在财政支出收缩情况。中央要求2024年积极财政政策适度加力，提质增效。财政部将用好相关国债资金，继续安排一定规模地方政府专项债券，适当增加中央预算内投资规模等，发挥好政府投资带动放大效应。财政部同时指出，截至2023年底，全国企业职工基本养老保险基金累计结 余接近6万亿元，能够保证养老金按时足额发放。 2023年国有土地使用权出让收入5.8万亿元(来源：财政部) 财政部发布数据显示，2023年，全国一般公共预算收入216784亿元，同比增长6.4%，其中，证券交易印花税1801亿元，同比下降34.7%；国有土地使用权出让收入57996亿元，同比下降13.2%。全国一般公共预算支出274574亿元，同比增长5.4%。 点评：经过前期快速上涨后，市场情绪逐渐转向谨慎。在资金面不松叠加偏空的新增消息的影响下，国债期货小幅下跌。从财政部的表述来看，今年财政政策仍将进一步发力，中央政府的财政支出力度或将上升，另外央行也在持续投放PSL，助力“三大工程”的推进。除消息面外，春节节前仍需关注资金面变化的情况，若资金面未明显转松，则债市调整的风险将有所上升。 投资建议：前期涨幅较大，建议适当止盈观望。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美国1月ISM制造业PMI49.1(来源：wind) 美国1月ISM制造业PMI49.1，预期47，前值47.4。美国首申人数超预期(来源：wind) 美国至1月27日当周初请失业金人数录得22.4万人，为2023年11月11日当周以来新高， 市场预期为21.2万人。 点评：金价震荡收涨，市场情绪较美联储鹰派表态后改善，美国经济数据喜忧参半，叠加地区银行下跌，美债收益率一度大幅下跌。首申人数连续两周超预期回升，结束了此前因假日原因的强劲表现，可能重回增加态势，就是市场走弱速度需要继续观察，市场等待今日非农就业数据。1月ISM制造业PMI超预期回升，受到新订单的提振，但尚处于荣枯线下方。美联储官员将陆续发表讲话，预计市场波动增加。 投资建议：短期金价走势震荡。 2.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 1月近40城出台政策，楼市进一步松绑预期增强(来源：Mysteel) 据Mysteel不完全整理，截至1月31日，已有36城出台了超4