贵金属衍生品日报

贵金属衍生品日报 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属衍生品日报 2024年2月1日 研究员：陈婧 期货从业证号： F03107034 投资咨询从业证号：Z0018401 :010-68569793 :chenjing_qh1@chinastock.com.cn 联系人：王露晨 期货从业证号：F03110758 :021-65789259 :wangluchen_qh@chinastock.com.cn 市场关注 1.美联储政策预期 2.地缘政治问题 3.美国银行业流动性问题 重要事件 21:30美国至1月27日当周初请失业金人数 22:45美国1月Markit制造业 PMI终值 23:00美国1月ISM制造业PMI 第一部分行情回顾及分析 【市场回顾】 1、贵金属市场:今天白天，由于美元走高，贵金属承压，伦敦金从2049附近下探至当前的2040关口，伦敦银跌落23一线，当前交投于27.8附近。受汇率因 素影响沪金仍然收涨0.28%，报482.84元，沪银受外盘驱动跌幅0.57%，报5923元。 2、美元指数：美元指数走高，多头将其推高到12月中旬以来的高位，当前 交投于103.8附近。 3、美债收益率：10年美债收益窄幅波动，当前交投于3.94%附近。 4、人民币汇率：人民币承压走弱，当前交投于7.184附近；人民币兑美元中 间价报7.1049元，调降10个基点。 【重要资讯】 1、美联储FOMC会议：美联储公布2024年首份利率决议，连续第四次会议维持利率不变。美联储FOMC声明删除“可能进一步收紧政策”的措辞，称在对通胀持续迈向2%更有信心之前不会降息。美联储主席鲍威尔：三月份不太可能降息，官员们对降息存在广泛分歧，缩表速度的问题将在3月详细讨论。鲍威尔讲话后，利率期货交易员大幅减少对三月美联储降息的押注。 2、美国宏观数据：（1）美国1月ADP就业人数录得10.7万人，创2023年 11月来最小增幅，市场预期为14.5万人。报告显示美国1月份工资涨幅继续缩小。1月就业人员薪资同比增长5.2%，低于去年12月的5.4%。反映劳动力市场逐渐降温 1/9 3、CME美联储观察：美联储3月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为64.5%，降息25个基点的概率为35.5%，到5月降息25个基点的概率为62.1%（比前日走高10%）。 4、美国财务部：美国财政部周三表示，计划在4月份之前继续逐步提高付息债券标售规模，但预计至少在未来几个季度内不会进一步提高标售规模，提振了美国国债的需求。 5、美国地区银行：纽约社区银行周三股价大跌超37%，因其在去年第四季度提高了贷款损失拨备并削减了股息，以满足更严格的监管要求。美国区域银行的状况再度引发市场担忧。 6、世界黄金协会：协会发布报告称将场外交易市场和其他来源的黄金需求考虑在内，2023全年黄金总需求升至4899吨，创下历年新纪录。2023年平均金价达到每盎司1940.54美元，较上年上涨8%。2023年，各国央行的黄金购买量保持了惊人的速度，全年购买量达到1037吨。 【交易策略】1、单边： 近期的美国宏观数据总体指向经济和劳动力市场具有韧性，美联储FOMC会议也再度放鹰，打压了市场3月降息的预期，令市场对于美联储开启降息时间的押注不断向现实修正，支撑美元在近期高位波动，从宏观面看贵金属尚缺少足够的向上驱动，近期或将延续震荡走势。 伦敦金关注2040关口，若无法站稳，则看向2030、2001；伦敦银关注27.7支撑，若下破则看向22。沪金主力合约关注481附近支撑，若无法站稳，则看向479；沪银主力合约关注5920支撑，若下破则看向5850附近。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第二部分盘面情况 国际贵金属 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 伦敦金（美元/盎司） 2036.40 2039.85 2030.50 2055.78 0.17% -0.96% Comex黄金（美元/盎司） 2055.30 2057.70 2048.80 2074.60 0.12% -0.48% 伦敦银（美元/盎司） 23.15 22.90 22.78 23.31 -1.08% -3.10% Comex白银（美元/盎司） 23.29 23.06 22.90 23.45 -0.99% -3.47% 基差（按结算价） 当日 前日 变动 偏离度 伦敦金-comex金 -14.15 27.50 -41.65 -20% 伦敦银-comex银 -0.08 -0.15 0.07 5% 国内贵金属 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 黄金T+D（元/克） 480.27 480.38 480.11 482.00 -0.01% -0.61% 沪金期货主力（元/克） 481.42 481.58 480.58 482.74 0.12% -0.36% 白银T+D（元/千克） 5958.00 5939.00 5958.00 5976.00 -0.40% -1.57% 沪银期货主力（元/千克） 5956.00 .. 5936.00 5982.00 -0.37% -1.49% 基差（按结算价） 当日 前日 变动 偏离度 黄金T+D-沪金 -0.51 -0.06 -0.45 9% 白银T+D-沪银 -6.00 10.00 -16.00 36% 汇率 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 美元指数 103.419 103.274 102.942 103.741 -0.12% 1.05% 美元/人民币(CFETS) 7.1754 7.1795 7.1671 7.1825 -0.03% -0.67% 美元/人民币(离) 7.1876 7.1869 7.1810 7.1925 0.01% -0.52% 欧元/美元 1.0834 1.0846 1.0812 1.0857 -0.25% -1.14% 美元/日元 147.4645 147.6055 147.1005 147.9270 0.48% -3.46% 利率 2024/1/31 2024/1/30 日涨跌 年初至今涨跌 10年国债收益率 3.99 4.06 -1.72% 1.01% Tips收益率 1.73 1.80 -3.89% -0.57% 通胀预期 2.26 2.26 0.00% 2.26% ETF持仓 2024/1/31 2024/1/30 日变动 年初至今变动 SPRD黄金持仓（吨） 851.15 852.88 -1.73 -27.39 SLV白银持仓（吨） 13652.79 13689.80 -37.01 63.92 2024/1/31 注： ·偏离度=（基差当日值-N日内基差中值）/（（N日内基差最大值-N日内基差最小值）/2） ·N=480 ·最大值和最小值为去除了统计学意义上异常值后的取值 第三部分数据参考 1.美元指数与贵金属走势 图表1美元与伦敦金走势图表2美元与伦敦银走势 107 105 103 101 99 97 2,200 2,150 2,100 2,050 2,000 1,950 1,900 1,850 1,800 1,750 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 1,700 10730 106 10528 10426 103 10224 101 10022 9920 98 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 9718 美元指数伦敦金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 美元指数伦敦银 2.实际收益率与贵金属走势 图表3实际收益率与伦敦金图表4实际收益率与伦敦银 3.00 2,100 3.00 2,050 29 2.50 2,000 2.50 27 2.00 1,950 2.00 25 1,900 1.50 1,850 1.50 23 1,800 21 1.00 1,750 1.00 19 0.50 1,700 0.50 17 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 实际收益率（Tips）伦敦金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 实际收益率（Tips）伦敦银 3.内外盘期货走势 图表5内外盘黄金走势图表6内外盘白银走势 2,150 2,100 2,050 2,000 1,950 1,900 1,850 1,800 1,750 1,700 49027 48026 47025 46024 45023 44022 43021 42020 41019 40018 6,300 6,100 5,900 5,700 5,500 5,300 5,100 4,900 4,700 4,500 COMEX黄金SHFE黄金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 COMEX白银SHFE白银 4.期现走势 图表7黄金期现走势（元/克）图表8白银期现走势（元/千克） 510 7,300 250 7 6,800 200 460 5 6,300 150 5,800 410 3 5,300 100 4,800 50 360 1 4,300 0 3,800 310 -2 3,300 -50 260 -42,800 -100 黄金期现价差 SHFE黄金 黄金T+D 白银期现价差 SHFE白银 白银T+D 资料来源:同花顺iFinD银河期货 图表9黄金td-交割月期货合约（元/克）图表10白银td-交割月期货合约（元/千克） 4 30.0000 3 20.0000 2 10.0000 1 0.0000 135791113151719212325272931333537394143 0 10.0000 1357911131517192123252729313335373941 -1 20.0000 30.0000 -2 40.0000 -3 50.0000 -4 AG2304 AG2306 AG2308 AG2310 AG2312 AG2402 AU2402 AU2304 AU2306 AU2308 AU2310 AU2312 - - - - - 资料来源:同花顺iFinD银河期货 5.内外价差 图表11内盘黄金期货溢价图表12内外盘白银期货价差 沪银-Comex银*32.1507*汇率*1.13 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 -1,200 -1,400 内盘白银溢价（元/千克） 沪金主力-Comex主力/31.1035*汇率 30 20 10 0 -10 -20 -30 内盘黄金溢价（元/克） 资料来源:同花顺iFinD银河期货 图表13人民币中间价与黄金隐含汇率图表14人民币即期价与黄金隐含汇率 内外黄金期货比值 内外黄金现货比值 美元人民币(CFETS) 8.00 7.80 7.60 7.40 7.20 7.00 6.80 6.60 6.40 6.20 6.00 内外黄金期货比值 内外黄金现货比值 中间价:美元兑人民币 8.00 7.80 7.60 7.40 7.20 7.00 6.80 6.60 6.4