东瑞股份2023年业绩预告交流情况公司预计：1.23年全

东瑞股份2023年业绩预告交流情况公司预计：1.23年全年归母净利亏损4.8-5.4亿元，主要因1）23年售价下降6.7元/kg；2）23年个别场因疫病导致亏损2.1亿；3）新建场及空栏场导致折旧摊销损失1.3亿。2. Q4预计归母净利亏损0.8-1.1亿，其中1）正常经营场亏损0.3+亿，2）发病厂的洗消、改造亏损0.3亿，3）新建厂及在建厂折旧摊销约0.29亿。<东瑞股份2023年业绩预告交流情况公司预计：1.23年全年归母净利亏损4.8-5.4亿元，主要因1）23年售价下降6.7元/kg；2）23年个别场因疫病导致亏损2.1亿；3）新建场及空栏场导致折旧摊销损失1.3亿。2. Q4预计归母净利亏损0.8-1.1亿，其中1）正常经营场亏损0.3+亿，2）发病厂的洗消、改造亏损0.3亿，3）新建厂及在建厂折旧摊销约0.29亿。具体来看：1.全年成本逐步下行，完全成本降至17.3元/kg。正常经营厂全年完全成本为17.8元/kg，Q1-Q4为18.5、18.3、17.8、17.3元/kg。2.售价优势明显，头均亏损幅度较小。Q4售价16.96元/kg，其中供港18.6元/kg，内销14.5元/kg，价差达到4元/kg，合并后计算头均亏损约40元；23年全年售价17.1元/kg，头均亏损约80元。3. 种群优化提升PSY，产能利用率稳步增长，有望降本增效，24年目标成本16元。1）能繁年底存栏约4.5万头，通过引进托佩克种猪（psy26），预计24H1达到7万头，25H1达到9万头，全群psy目标25，可实现降本超0.5元/kg。2）建成产能约150万头，在建产能50万头工程进度达80%，预计25H1实现200万头产能目标。24年预计出栏80-100万头，25年出栏160万头，产能利用率快速提升，可实现降本超0.5元。3）311工程逐步落地，效果于24H2开始体现，预计24H1成本在17元左右，H2逐步下降至16元。4.供港数量与份额将增长。23年供港约23万头，其中自行出口22.1万，供货出口0.8万，市占率约22%。24年预计供港数量32万头，同比+39%。5. 定增完成后资金充足，有望安全度过周期底部。1）定增募资净额9.1亿元，年底账面资金超12亿元；2）24年资本性开支减少至5亿元左右，主要为前期工程款支付；3）银行授信额度较为充足，公司资金面整体充裕。