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金石期货研究所，2024年1月31日 商品期货中涨幅前三的品种为：豆粕2405涨1.56%、黄豆二号2403涨1.46%和 合成橡胶2403涨1.45%。跌幅前三的品种为：液化气2403跌5.07%、焦煤2405跌4.19%和焦炭2405跌3.58%。 1、部分纺企对春节后棉花、棉纱期现价格再次上涨的预期比较强，据中国棉花网，山东泰安某规模以上纺企表示，市场棉纱成交量下降一是近期沿海地区中小 织布厂、面料和服装企业放假增多，棉纱补库工作已提前结束；二是由于对春节后棉花、棉纱期现价格再次上涨的预期比较强，部分纺企连续上调紧密纺纱、中低支纱赛络纺纱价格，并且市场上卖方还出现一定的捂盘、惜售情绪。 2、近一个月新疆棉公路运输持续发力，据中国棉花网，据乌鲁木齐、阿克苏、 奎屯等地部分棉花监管库反馈，1月中下旬以来，新疆棉公路发运量持续较大幅度增加，个别仓储库汽运出库量同比增加20-30%，以“双28/双29/双30”等高指标资源为主。除了棉花贸易企业、少数新疆轧花厂安排发运外（或代替内地用棉企业组织出疆），部分棉纺织企业存在节前运输、补库的现象。 3、12月份上旬以来新疆棉出疆运费呈现“只涨不降”的趋势，据中国棉花网， 从调查来看，12月份上旬以来，新疆棉出疆运费呈现“只涨不降”的趋势，目前各流向普遍上涨100元/吨左右，其中江浙、湖北、四川等运费上涨稍快，河南、山东、河北、陕西等流向运费上涨偏慢。 1、Alphamin锡产量2023年再次上升，新矿将于4月投产，据外媒消息，加拿大锡生产商AlphaminResources表示，2023年公司锡产量达到创纪录的12568吨，同比增长1%。第四季度产量达到3126吨，同比增长1%。Alphamin拥有位于刚果的高品位MpamaNorth矿，该公司还正在开发附近的MpamaSouth扩建项目，该项目初步开发已按时完成，加工开始时间推迟到2024年3月底，一旦建成并运行，预计锡产量将增加60%。根据MpamaSouth工厂从4月份开始增加的 锡产量，预计今年该公司的锡产量将在17000至18000吨之间。 2、焦企出货较为顺畅，厂内焦炭库存重回低位，据焦联资讯，供应方面，随着下游钢厂采购积极性回升，焦企出货较为顺畅，厂内焦炭库存重回低位，但考虑 到近期原料端煤价止跌企稳，焦炭成本压力较大，焦企多处亏损状态，提产意愿不高，焦炭供应继续收紧，山西地区主流准一级湿熄焦报2100-2200元/吨。需求方面，当前部分钢厂有复产现象，焦炭刚需有所回升，同时钢厂年前多有补库需求，对焦炭采购积极性较好。 3、中国有色金属工业协会：2024年有色金属工业增加值增幅有望达6%下半年 铜、铝金属价格或略有回升，中国有色金属工业协会1月30日以视频形式召开 2023年有色金属工业经济运行情况新闻发布会。中国有色金属工业协会新闻发言人陈学森表示，根据国内外宏观经济环境，尤其是国内外有色金属产业运行特点，结合中国有色金属工业协会发布的“三位一体”景气指数报告，在不出现“黑天鹅”事件的前提下，对2024年有色金属工业主要指标预判如下：2024年，有色金属工业增加值增幅保持在5.5%以上，有望达到6%；按新口径统计的十种常用有色金属产量增幅保持在5%左右；预计有色金属在房地产领域的消费继续呈现放缓态势，但是，光伏、风电、动力及储能电池、新能源汽车及交通工具轻量化等仍是有色金属消费的主要增长点；有色金属行业固定资产投资增幅维持在10%左右；我国铝材出口量有望继续企稳，铜精矿、铝土矿进口将保持平稳增长；一季度的有色金属价格以当前价位震荡为主，下半年的铜、铝金属价格或略有回升，工业硅、碳酸锂等价格有望在合理区间波动。 4、五矿资源：2023年全年铜总产量34.73万吨，同比增加14%，五矿资源（01208） 发布公告，2023年全年，MMG各矿山的产量均达到或优于最新指导。2023年全年的铜总产量（电解铜加铜精矿含铜）为34.73万吨，较2022年增加14%，主要由于2023年的运营基本没有中断，以及LasBambas第三球磨机投产。2023年全年的锌总产量为20.35万吨，较2022年减少9%，主要由于DugaldRiver第一季停产所致。2023年，LasBambas铜产量为30.2万吨，接近最新指导的上限，较2022年增加19%。Kinsevere的产量为4.407万吨。 5、全球最大锂矿山4季度产销均减，IGO公布的财报上显示，澳洲锂矿山 Greenbushes在2023年Q4锂辉石精矿产量为35.8万吨，较上季度环比下滑14%； 发货量为27.5万吨，环比下滑30%。季度盈利12.86亿澳元，环比下降43%。6、统计局：1月建筑业PMI为53.9%，比上月下降3.0个百分点，据国家统计局，1月份，非制造业商务活动指数为50.7%，比上月上升0.3个百分点，高于临界点，表明非制造业延续平稳扩张走势。分行业看，建筑业商务活动指数为53.9%，比上月下降3.0个百分点；服务业商务活动指数为50.1%，比上月上升 0.8个百分点。从行业看，铁路运输、邮政、货币金融服务等行业商务活动指数均位于60.0%及以上高位景气区间；资本市场服务、房地产、生态保护及公共设施管理等行业商务活动指数低于临界点。 1、IMF将2024年全球GDP增长预期从2.9%上调至3.1%，国际货币基金组织（IMF） 发布最新一期《世界经济展望报告》。报告中，IMF预计2024年全球经济增速为3.1%，相比2023年10月时的预测上调0.2个百分点。主要原因是中国、美国以 及一些大型新兴市场和发展中经济体呈现出比预期更强的韧性。报告预计2025年全球经济增速为3.2%。然而，总体来看，2024年和2025年的经济增长预测值仍低于3.8%的历史平均水平。欧美主要央行为降低通胀而收紧货币政策以及经济增长放缓等因素都对全球经济增长造成拖累。报告还预计2024年全球总体通胀率将降至5.8%，2025年将进一步降至4.4%。 2、CME“美联储观察”：美联储到3月累计降息25个基点的概率为40.9%，据 CME“美联储观察”：美联储2月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为97.9%，降息25个基点的概率为2.1%。到3月维持利率不变的概率为58.3%，累计降息25个基点的概率为40.9%，累计降息50个基点的概率为0.8%。 3、统计局：1月生产指数为51.3%，比上月上升1.1个百分点，据国家统计局， 1月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点，制造业景气水平有所回升。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和供应商配送时间指数高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。生产指数为51.3%，比上月上升1.1个百分点，表明制造业生产景气度有所回升。新订单指数为49.0%，比上月上升0.3个百分点，表明制造业市场需求景气度有所改善。原材料库存指数为47.6%，比上月下降0.1个百分点，表明制造业主要原材料库存量继续减少。从业人员指数为47.6%，比上月下降0.3个百分点，表明制造业企业用工景气度下降。供应商配送时间指数为50.8%，比上月上升0.5个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间持续加快。