黄金：FOMC会议姿态转向中性 白银：走势震荡

商 品2024年2月1日 研究 黄金：FOMC会议姿态转向中性 产业服务研究 所【基本面跟踪】 贵金属基本面数据 白银:走势震荡 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com 刘雨萱（联系人）从业资格号：F03087751liuyuxuan023982@gtjas.com 期货研究 期货及现货电子盘 昨日收盘价 日涨幅 昨日夜盘收盘价 夜盘涨幅 沪金2402 481.58 0.12% 481.58 0.26% 黄金T+D 480.38 -0.01% 480.39 0.03% Comex黄金2302 2040.59 0.22% - 伦敦金现货 22.91 -98.88% - - 沪银2402 5965 0.59% 5946.00 0.07% 白银T+D 5963 0.57% 5941 -0.18% Comex白银2402 23.290 -0.15% - - 伦敦银现货 23.154 0.98% - - 昨日成交 较前日变动 昨日持仓 较前日变动 沪金2402 2,963 -7,722 4,127 -864 Comex黄金2402 208,357 31,457 333,478 19,404 沪银2402 17,195 -10,538 24,290 -5,785 Comex白银2402 52,014 -7,172 99,481 0 ETF 昨日持仓 较前日变动 SPDR黄金ETF持仓 852.88 -2 SLV白银ETF持仓（前天） 13,689.80 -80 库存 昨日库存 较前日变动 沪金（千克） 3,126 0 Comex黄金（金衡盎司）（前日） 19,588,272 -9,974 沪银（千克） 969,934 51198 Comex白银（金衡盎司）（前日） 274,984,094 -1,211,391 价差 昨日 前日 较前日变动 黄金T+D对AU2308价差 -1.20 -0.56 -0.64 沪金2308合约对2312合约价差 476.92 475.90 1.02 买沪金12月抛6月跨期套利成本 4.77 5.64 -0.87 黄金T+D对伦敦金的价差 96.52 9.00 87.52 白银T+D对AG2308价差 1 -2 3 沪银2312合约对2308合约价差 -5,451 -5,440 -11 买沪银12月抛6月跨期套利成本 73.41 84.74 -11.3 白银T+D对伦敦银的价差 1,019 -74 1,094 汇率 昨日价格 较前日变动 美元指数 #N/A #N/A 美元兑人民币（CNY即期） 7.18 0.05% 美元兑离岸人民币（CNH即期） #N/A #N/A 欧元兑美元 1.08 0.34% 美元兑日元 147.73 4.66% 英镑兑美元 1.21 0.14% 注：“昨日”默认为今日前一个交易日，内盘“昨日”数据含昨日前一交易日夜盘数据，若遇节假日（不含双休日），则无夜盘交易。“前日”默认为昨日前一个交易日。沪银一手交易单位是15千克，Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司（折合约为155.5千克）。沪金一手交易单位是1千克，Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司（折合约为3.11千克）。 资料来源：同花顺，国泰君安期货 【宏观及行业新闻】 期货研究 1、美联储如期按兵不动，敞开降息大门，但暗示不会很快行动，给近期降息泼冷水；鲍威尔：不认为美联储可能会在3月份降息，计划3月份开始深入讨论资产负债表问题。 2、美国财政部连续第三次提高长期债券季度发行规模，但表示明年前不再增加。 3、美国“小非农”降温，1月ADP就业人数增加10.7万人，工资增速创两年来新低。 【趋势强度】 黄金趋势强度：0；白银趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 今日凌晨召开1月FOMC会议，鲍威尔多次强调balance一词，会议声明开头强调希望达到最大就业和长期通胀2%的目标，两者正在往均衡方向发展，对于利率调整美联储会谨慎考量未来的数据并平衡风险，货币政策的姿态明显从之前的紧缩转向中性。发布会中，鲍威尔认为政策利率很可能已达到本轮紧缩周期的峰值，在今年的某个时间点开始回调政策限制（即降息）可能是合适的。这句话很重要，强调了利率已达顶点且24年会降息，当然我们已经从23年下半年的利率维持不变就已经知道了这个事实，但也基本排除了通胀反弹可能会让美联储再度加息或者不降息的任何猜测，至少在现在没有看到通胀反弹的风险。至于未来的降息时间，鲍威尔意外地明确了3月可能不是降息开始的基准时间，FEDwatch显示对降息的预期3月回落至30%，但是5月预计必会降息。资产表现上，黄金美元利率表现都不明显，美股大幅 跳水，或是受到3月不降息的预期调整，美股之前因龙头财报表现良好以及利率转向预期再创历史新高，现在有所回吐此前涨幅。 期货研究 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 请务必阅读正文之后的免责条款部分