冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2024年01月31日 期市综述 截止1月31日收盘，国内期货主力合约涨跌互现，豆粕、豆二、丁二烯橡胶 （BR）、乙二醇（EG）、豆一涨超1%。跌幅方面，液化石油气（LPG）跌超5%，焦煤跌超4%，焦炭、铁矿石跌超3%，纯碱、棕榈油、硅铁、碳酸锂、尿素跌超2%。沪深300股指期货（IF）主力合约跌1.26%，上证50股指期货（IH）主力合约跌1.12%，中证500股指期货（IC）主力合约跌2.84%，中证1000股指期货 （IM）主力合约跌4.22%。2年期国债期货（TS）主力合约跌0.03%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.02%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.10%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.81%。 资金流向截至15:16，国内期货主力合约资金流入方面，中证5002402流入12.69 亿，中证10002402流入5.77亿，乙二醇2405流入3.01亿；资金流出方面， 沪深3002402流出8.06亿，铁矿石2405流出6.05亿，原油2403流出4.33 亿。 核心观点 股指期货（IF）： 今日两市延续调整，午后加速下行，沪指再度失守2800点整数关口，创业板指 续创阶段新低；消息面，国家统计局数据，1月中国制造业采购经理指数为49.2% 较上月上升0.2个百分点；小米汽车计划2月量产，预计7月可月产万辆；国家政策大力支持AI+和数字经济发展，传媒行业在技术革新的催化下降本增效，关注度持续走高；整体看，近期美债利率虽有反弹但尚不足以对A股估值构成压制，随着市场对经济增长的担忧逐渐缓解，大盘在经过充分调整后有望迎来估值修复；股指期货有望跟随大盘，择机启动慢牛反弹；股指期货中短线预判震荡偏多。 金银： 本周二（1月30日）美国劳工统计局报告显示，美国12月JOLTS职位空缺902.6 万人，预期875万人，11月前值从879万人上修至892.5万人；12月职位空缺 数比失业工人数多出275.8万，12月每个失业工人对应1.44个职位空缺，较11月显著反弹；12月自主辞职的人数降至340万，为近三年来的最低水平；该数据显著下降，这意味着美国人对自己在当前市场上找到其他工作或获得薪资更高的新工作的信心不足；本周二IMF在报告中指出，目前预计2024年全球经济增长率为3.1%，比10月份的预测值提高了0.2个百分点；IMF认为，尽管中东地缘政治动荡带来了大宗商品价格飙升和供应链问题等新风险，但全球经济硬着陆的可能性已经降低；目前市场密切关注即将公布的美联储1月利率决议，目前市场押注美联储3月降息的概率，已从一个月前约90%降至44%；根据LSEG的利率概率应用IRPR，交易商消化的今年美联储降息幅度约为130个基点，低于2023 年底时认为的逾160个基点。整体看金银在本轮加息已经结束、美政府仍面临债 务和预算危机、地缘政治形势持续紧张的环境中剧烈波动，但美国经济再次进入衰退的事实和美联储距离降息越来越近的预期继续中长期利好金银。 铜： 昨日美国JOLTS职位空缺超预期，美元指数维持103.50附近，伦铜电3反弹至8600美元/吨上方；昨日伦铜收涨0.75%至8642美元/吨，沪铜主力收至69370元/吨；昨日LME库存减少1875吨至148475吨，注销仓单比例微降，LME0-3贴水103.3美元/吨。海外矿业端，1月30日讯，伦敦金属交易所（LME）期货和期 权数据显示，截至1月26当周，投机者已经将LME铜的净多头增加4988手至 59363手，为三周以来最高水平。只做多的多头头寸增加15611手至333014手， 为八周以来最高水平。只做空的空头头寸增加10623手至273651手，为六周以来最高水平。国内铜下游，1月31日据Mysteel，现货升水止跌回升，成交重心上调。由于日内Contango结构月差走扩至160元/吨附近，开盘市场持货商试探上调报价出货，主流品牌货源如日本、金川等始报于升0~升10元/吨，部分低价韩国货源贴10元/吨出货，虽铜价再度表现上扬，然月差扩大，持货商贴水出货意愿，日内挺价平水附近出货；至第二个交易时段，随着主流平水铜平水附近表现成交，好铜如金川升0~升10元/吨成交居中，现货报价相对坚挺。日内湿法、非注册等货源价差有所拉大，部分成交，后续临近上午收盘，市场交投活跃度逐渐清淡，现货升水企稳于平水之上。整体来看，铜价再度走高，下游刚需接货为主，消费难以回升；但月差扩大，持货商挺价惜售情绪显现，现货升水有所回升。后续周内仍有进口铜增量，且消费表现较弱，现货升水或显拉锯。因海外铜矿扰动多发，供应收缩预期下铜价有望延续震荡偏强运行，同时关注美联储议息会议新内容；今日沪铜主力运行区间参考：68900-69700元/吨。 碳酸锂： 期货方面：碳酸锂今日震荡上涨，主力合约收于99150元/吨，-2.36%。 现货方面：据SMM，电池级碳酸锂报96750元/吨，工业级碳酸锂报89200元/吨，工碳现货价格较前日上涨。 供给端来看，矿端消息减产停产消息对盘面影响相对有限，矿端冶炼企业检修放假，产量下滑，供应端压力有所缓解。春节前锂盐企业多有季节性检修，或将造成一定的减产，但供应端整体维稳，过剩趋势难以扭转。分原料来看，锂矿石端，据SMM预测，1月锂辉石生产的碳酸锂环比下滑7.38%、月产量约1.54万吨锂云母料的产量环比下滑约5.76%至1.22万吨左右;盐湖产量环比上升约4.17%至7488吨，回收料端下滑约8.02%至6540吨。 需求方面，电池企业材料厂多以消化自身库存为主，下游库存高位，企业需求弱，采购意愿低，补库需求不及预期。前期订单前置需求基本结束，少量正极企业开启补库需求。 库存方面，截至1月25日，总库存增加至73735吨，其中下游持续累库至15690 吨，冶炼厂去库至39179吨。总库存及下游皆有小幅累库。 碳酸锂目前供需双弱，横盘整理，振幅收窄，成本端维稳，供应端不稳定对盘面扰动有限。预计盘面震荡整理，震荡区间关注95000-110000，短期供给季节性走弱，产量环比下滑；而下游电池厂买气不佳，下游补库不及预期，整体需求疲软，终端以消化自身库存为主。补库供需双弱下盘面预计短期预计区间震荡。目前市场暂无明显改变价格走向的信号。关注矿端供给状况与下游春节补库，关注雨雪极端天气对运输带来额影响。 原油： 美国寻求购买约300万桶美国生产的含硫原油，将于6月交付，用于补充战略石油储备（SPR）。 1月31日凌晨，美国API数据显示，美国截至1月26日当周原油库存减少249.3 万桶，预期为减少86.7万桶；汽油库存增加58.4万桶，预期为增加170万桶； 精炼油库存减少213万桶，预期为减少45万桶。库欣原油库存减少199.5万桶， API数据显示原油库存降幅超预期，汽油库存虽有增加，但增幅小于预期。 供给端，OPEC最新月报显示主要由于尼日利亚产量环比增加10万桶/日，OPEC12月份原油产量环比增加7.3万桶/日至2670万桶/日，关注OPEC在1季度的 减产情况。目前OPEC+代表表示，该组织不打算在2月1日的联合部长级监督委员会会议上对石油产量政策做出任何调整。由于冬季风暴的影响，美国原油产量1月19日当周环比减少100万桶/日至1230万桶/日，减幅较大。俄罗斯表示已 在1月份实现了每日50万桶的石油和石油产品出口削减。 需求端，EIA数据显示1月19日当周，汽油周度需求环比减少4.94%至788.0万桶/日，四周平均需求在810.7万桶/日，较去年同期增加3.71%；柴油周度需求环比增加3.81%至378.4万桶/日，四周平均需求在337.9万桶/日，较去年同期减少6.91%，炼厂因冬季风暴影响生产，汽油需求环比减少，带动整体油品需求环比减少1.57%，但四周油品平均需求与去年的差距在拉大。 美国汽油需求环比减少，带动整体周度油品需求环比减少。汽柴油库存还在增加。继续关注汽油表现，不过同样受到冬季风暴影响，美国EIA原油库存超预期大幅减少，且超过成品油库存的增幅。近期产油国发布挺价言论，OPEC+毕竟还是决定减产，供给有望收缩，地缘政治风险仍不可忽视，红海区域仍未平静，油轮公司Hafnia等停止了所有在红海南部的航运，胡塞武装组织击中一艘英国油轮，美军在约旦一基地遭无人机袭击，WTI非商业净多持仓大幅增加，做多热情增加。Kpler称，OPEC+1月份的总出口量基本保持不变，担心OPEC+的减产履行率，油价回落，API库存数据较好下，建议多单继续持有，关注580元/桶一线支撑。 塑料： PE现货市场部分下跌，涨跌幅在-50至+50元/吨之间，LLDPE报8180-8450元/吨，LDPE报9150-9450元/吨，HDPE报8200-8300元/吨。 基本面上看，供应端，检修装置变动不大，塑料开工率维持在88%左右，较去年同期低了6个百分点，目前开工率处于中性水平，中韩石化HDPE检修装置即将重启开车，预计塑料开工率将小幅上升。 需求方面，截至1月26日当周，下游开工率回升0.04个百分点至43.44%，较 去年农历同期低了2.34个百分点，低于过去三年平均8.07个百分点，包装膜开工率继续小幅提升，农膜订单继续下降，不过临近春节，企业继续备货原料库存，关注政策刺激下的需求改善情况。 周三石化库存环比增加1万吨至52.5万吨，较去年农历同期低了3万吨（今年春节较去年要晚），1月中旬后，下游节前原料备货开启，但本周部分下游提前放假，石化去库放缓。 原料端原油：布伦特原油04合约在82美元/桶附近震荡，东北亚乙烯价格环比 持平于910美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于910美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，中国人民银行将下调存款准备金率0.5个百分点，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，现实端PMI数据符合预期小幅回升，包装膜开工率小幅提升，农膜订单继续下降，临近春节，企业备货原料库存，只是本周部分下游提前放假，石化去库放缓。PE开工率环比稳定，同比依然较低。进出口数据利好，齐鲁石化烯烃厂裂解车间起火。节前备货行情逐步结束，石化去库放缓，建议塑料多单逐步减仓。相对而言，05合约是塑料新增产能投产的空白期，而PP有多套产能投产，建议逢低做多L-PP价差。 PP： PP现货品种价格多数稳定。拉丝报7300-7500元/吨，共聚报7450-7700元/吨。基本面上看，供应端，新增扬子巴斯夫等检修装置，PP石化企业开工率环比减少 0.02个百分点至76.25%，较去年同期低了4.43个百分点，目前开工率处于中性偏低水平。 需求方面，截至1月26日当周，下游开工率回落0.62个百分点至51.77%，较去年同期高了9.43个百分点，主要是受塑编和BOPP开工率下降拖累，不过临近春节，企业继续备货原料库存，尤其是BOPP厂家，关注政策刺激下的需求改善情况。 周三石化库存环比增加1万吨至52.5万吨，较去年农历同期低了3万吨（今年春节较去年要晚），1月中旬后，下游节前原料备货开启，但本周部分下游提前放假，石化去库放缓。 原料端原油：布伦特原油04合约在82美元/桶附近震荡，中国丙烯到岸价环比 持平于850美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，中国人民银行将下调存款准备金率0.5个百分点，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，现实端PMI数据符合预期小幅回升，需求不佳，PP下游开工率回落，PP开工率小幅回落。进出口数据利好，齐鲁石化烯烃厂裂解车间起火。节前备货行情逐步结束，石化去库放缓，预计近期PP震荡运行。相对而言，05合约是塑料新增产能投产的空白期，而PP有多套产能投产，建议逢低做多L-PP价差。 沥青： 基本面上看，供应端，沥青开工率环比回升1.1个百分点至28.9%，较去年同期高了3.2个百分点，仍处于历年同期低位。1至11月全国公路建设完成投资同比增长1.22%，累计同比增