PP：PP震荡运行

【冠通研究】 PP：PP震荡运行 制作日期：2024年01月31日 【策略分析】逢低做多L-PP价差 宏观刺激政策继续释放，中国人民银行将下调存款准备金率0.5个百分点，增发国债用于重建和 弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，现实端PMI数据符合预期小幅回升，需求不佳，PP下游开工率回落，PP开工率小幅回落。进出口数据利好，齐鲁石化烯烃厂裂解车间起火。节前备货行情逐步结束，石化去库放缓，预计近期PP震荡运行。相对而言，05合约是塑料新增产能投产的空白期，而PP有多套产能投产，建议逢低做多L-PP价差。 【期现行情】 期货方面： PP2405合约低开后增仓震荡运行，最低价7428元/吨，最高价7490元/吨，最终收盘于7440元 /吨，在20日均线上方，跌幅0.76%。持仓量增加1965手至381524手。现货方面： PP现货品种价格多数稳定。拉丝报7300-7500元/吨，共聚报7450-7700元/吨。 数据来源：博易大师冠通研究 【基本面跟踪】 基本面上看，供应端，新增扬子巴斯夫等检修装置，PP石化企业开工率环比减少0.02个百分点至 76.25%，较去年同期低了4.43个百分点，目前开工率处于中性偏低水平。 需求方面，截至1月26日当周，下游开工率回落0.62个百分点至51.77%，较去年同期高了9.43个百 分点，主要是受塑编和BOPP开工率下降拖累，不过临近春节，企业继续备货原料库存，尤其是BOPP厂家，关注政策刺激下的需求改善情况。 周三石化库存环比增加1万吨至52.5万吨，较去年农历同期低了3万吨（今年春节较去年要晚），1 月中旬后，下游节前原料备货开启，但本周部分下游提前放假，石化去库放缓。 原料端原油：布伦特原油04合约在82美元/桶附近震荡，中国丙烯到岸价环比持平于850美元/吨。 PP石化企业开工率 100% 石化日库存 95 90 180万吨 160 140 120 85 100 8080 60 75 40 7020 0 65 60 20/02/25 20/08/2521/02/2521/08/2522/02/2522/08/25 23/02/2523/08/25 2024年2023年 2022年 2021年 2020年2019年2018年 数据来源:Wind冠通研究 冠通期货研究咨询部苏妙达 执业资格证号F03104403/Z0018167 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。