早盘 | 早盘提示

早盘观点汇总 早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（进入累库周期，铝价承压回调） 美元指数收跌，隔夜外盘金属多数收涨，LME三月期铝价涨0.91%至2271.5美元/吨。国内夜盘高开高走，主力2403合约收高于19040元/吨。早间现货市场总体维持偏弱状态，持货商积极出货，但下游按需采购，接货量逐步下降。华东市场主流成交价格在19000元/吨上下，较期货升水20左右。华南市场交投也无起色，下游少量接货，主流成交价格在19000元/吨上下。春节假期临近，下游陆续进入减停产状态，开工率进一步下降，消费季节性下降。供给端总部变化不大，冶炼厂运行平稳，而进口虽受进口利润变化影响有波动，总体维持在高位。供需基本面走弱，市场进入累库阶段，对铝价压力愈发明显。累库压力下铝价阶段性震荡回落。短线建议逢高偏空对 待。 铜：★☆☆（地产刺激政策频出，铜价偏强运行） 隔夜铜价走高，主力2403合约收于69370元/吨，涨幅0.57%。继广州出台地产限购政策之后，昨日上海、苏州亦出台了地产限购政策，市场情绪得到提振，铜价走高。因海外大型矿山停产及国内炼厂集中备货，铜精矿现货加工费TC已经大幅下降至30美元/吨低位，部分炼厂已经降负荷生产，或对一季度国内精铜供应造成影响。国内库存虽有所累库，但属于季节性累库，国内铜库存仍处于低位，铜消费韧性较强，整体基本面对铜价有支撑。但临近年末，铜下游接货意愿及现货市场成交较弱，铜价受宏观情绪影响较大，本周股市下挫扰动市场情绪，铜价亦承压；不过降准之后后续或仍有刺激政策出台，市场对一季度两会政策亦存乐观预期，一季度预计铜价以震荡偏强运行为主，可考虑逢低建立多单。 镍&不锈钢：★☆☆（印尼政策炒作暂熄，镍价延续跌势） 隔夜镍价震荡运行，主力2403合约收于127370元/吨，涨幅0.14%。近期市场传出，自1月开始印尼镍矿山新一年配额（RKAB）审批多有延迟，镍价阶段性反弹。而且目前国内不锈钢库存不高，下游补库，叠加年末钢厂检修。不锈钢价格持续走高，镍价亦受提振。但镍供应过剩基本面不变，待RKAB审批落地，关注镍逢高空的机会。此轮不锈钢价格反弹后，钢厂利润改善，钢厂检修量或存不及预期的可能。整体在成本下降背景下，不锈钢亦维持逢高空的思路。 锌：★☆☆（基本面支撑较强关注本周海外宏观） 隔夜锌价小幅回升，沪锌主力2403合约收于21350元/吨，涨幅0.35%。昨日国内现货市场，北方环保问题再起加下游放假，广东、天津进入贴水状态，上海升水略显坚挺，上海地区0#锌普通品牌报02+10-20元/吨。需求方面，上周下游开工有不同程度下滑，但仍处正常季节性表现，下游低价仍有不同程度备库。供应方面，12月国内锌锭产量略超预期，国内外锌矿TC持续下降，压 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（短期成材价格震荡运行为主） 昨日成材价格大幅下降，价格重回底部震荡区间。宏观政策没有进一步的刺激政策出台，关注今日即将公布的PMI数据。目前国内成材基本面矛盾不大。供应上，成材产量表现分化，螺纹产量下降，热卷产量回升。1月下旬开始电炉将进入季节性停产放假阶段，螺纹产量后续将继续维持低位下行。需求上看，成材需求进入季节性淡季。随着春节假期临近，终端及贸易商将逐步放假。上海、苏州放松放松地产限购政策，对成材价格提振作用有限。库存上看，螺纹库存进入累库阶 段，累库幅度扩大。热卷库存环比回升，不过热卷库存累库缓慢。成材库存风险可控。成材驱动不明显，短期成材价格震荡运行为主。 缩炼厂利润，12月末国内开始连续有冶炼厂开启检修。锌矿端继续偏紧，逐步传导至冶炼端。Nyrstar声称将在1月下半月暂停Budel锌冶炼厂运营。库存方面，截止本周一，SMM国内库存小幅累增，但上期所库存仍处历史绝对低位。整体上，锌中期供应端收紧逻辑仍存，国内外库存处近期低位，基本面支撑较强，建议多单谨慎持有，另外关注本周美联储发言。 铅：★☆☆（供需双减铅价高位震荡） 隔夜铅价偏强震荡，沪铅主力2403合约收于16270元/吨，涨幅0.18%。昨日国内现货市场，过节气氛浓，散单成交清淡，江浙沪市场品牌报02+0-20或03+30-40附近；再生铅散单成交走弱，升水小幅下调，含税报平水至升水25；废电瓶执行降价，炼厂原料得到较大补充。供应方面，截止上周，安徽、江苏、河南地区再生铅炼厂多数维持正常生产，周度开工超预期小幅回升。但本周预计将有陆续放假。需求方面，12月铅蓄电池出口延续增势，而本周下游铅蓄电池企业集中放假。库存方面，截至本周一SMM国内铅锭社会库存较上周持平，维持近6个月低位。整体上，短期供需两端集中放假，但库存低位、成本支撑仍较强，预计铅价或高位震荡整理，建议谨慎操作。 氧化铝：★☆☆（运输或受扰动，现货坚挺给予期货价格支撑） 氧化铝期货夜盘先跌后反弹，主力2403合约一度跌至3158元/吨，收于3224元/吨。早间现货市场无波澜，以贸易商出货为主，下游电解铝企业接货较少，仅个别原材料库存偏低的企业少量接货。市场成交有限，现货报价则依旧坚挺。近日氧化铝生产端扰动相对有限，但晋豫两地提产困难，产量难有明显回升，而电解铝企业运行平稳，氧化铝消费无明显变化。供应总体仍偏紧，短期这种情况将延续，支撑现货价格维持在高位。期货价格则受宏观情绪及铝价波动影响而反复震荡，但现货坚挺给予下方支撑。短线建议观望为主。 锡：★☆☆（累库压力下锡价偏弱震荡） 多头减持，隔夜外盘锡价继续回落，LME三月期锡价跌0.87%至26205美元/吨。国内夜盘低开震荡，主力2403合约收低于218070元/吨。早间现货市场变化不大，总体维持平淡，少数下游有一定备库接货量，但总体成交量有限。贸易商实际出货量不多，现货升贴水有所回升。消费随着春节假期临近而逐步走弱，下游焊料企业开工率进一步下降。而供给端变化不大，冶炼厂运行仍以平稳为主，进口虽有下降预期，因进口窗口关闭，但总体变化不大。供应压力上升，库存继续攀升，短期锡价承压，有一定回调风险。操作上建议逢高偏空对待。 新湖能源 动力煤：★☆☆（节前供需双弱，市场交投平淡） 随着假期临近，产地供给继续收紧，下游市场需求弱势运行，除部分电厂节前刚需补库外，下游已陆续放假停产。港口价格窄幅下行，跌幅稍有扩大，节前市场参与者观望居多，交投低迷。进口煤价持稳，沿海电厂采购需求继续释放。近期极地涡旋与暖湿气流共同影响下，中东部大部降水增加，北方降雪为主，南方多雨水。月底南方部分地区气温将有所回暖，但北方将保持偏冷格局。日耗见顶回落，各主要地区电厂库存去化放缓。上游停减产增加，发运倒挂，贸易商请车意愿低，北港铁路调入维持在中低位；日耗见顶回落，节前二产需求下降，终端拉运积极性不高，调出量小幅高于调入，北港维持窄幅去库。传统旺季，发运利润维持倒挂，行业库存依然偏高，1月下旬冷空气或短暂支撑日耗，但随着春节临近，煤价将继续松动。 工业硅：★☆☆（市场价格企稳，但供需依然偏宽松；短线建议区间操作，长线正套策略维持） 铁矿石：★☆☆（铁矿石基本面无明显变化） 昨日上午连铁延续高位震荡，午后跳水，收盘979.5，跌幅1.9%。基本面来看，供应端，传统发运淡季，叠加FMG清关延误事件影响持续，铁矿石供应维持偏低水平；需求端，部分钢厂高炉仍有复产计划，铁水产量缓慢增加，随着冬储采购临近尾声，铁矿石需求波动趋缓。综合来看，淡季供需双弱，产业链没有明显变化，盘面回调受宏观资金影响较大，节前在没有切实利空兑现前，暂时不看铁矿有趋势性下跌行情。 玻璃：★☆☆（注意市场情绪及资金动向) 昨日现货均价2023元/吨（+7），近期价格基本维持稳定，此外部分企业保值政策推出。玻璃日熔上，当前日熔17.31万吨，开工率84.21%，28日一条产线复产点火（1000吨/日）。近几日沙河和湖北出货维持较好，华东尚可，另一主要需求地华南整体产销较之前有明显放缓迹象。上周整体库存出现小幅累库，但累库速度环比前周有所放缓。上周厂库库存环比增加39.2万箱，分区域来看，华南、华东、华中、西南累库，华北、东北、西北地区去库。当前整体库存水平较低，尤其沙河、湖北等地区企业持续维持低库存趋势。从下游需求来看，随着假期临近，下游赶工及工地开工也将逐步结束，淡季下除部分冬储及刚需外，需求亦将逐步减少。总的来说，近期宏观地产政策刺激不断，对于情绪有一定提振，但在淡季下价格仍以震荡格局为主：节前向上打开空间（破前高）的可能性不大，下方关注玻璃厂成本线（1600-1700）附近强支撑。持续跟进现货价格及资金动向。此外持续关注近期宏观及地产政策对于市场情绪影响。 纯碱：★☆☆（持续关注现货价格、资金动向) 近期纯碱现货价格整体坚挺为主。上周部分碱厂装置运行波动——设备故障检修/山东环保限产，因此上周纯碱产量下滑2.02万吨，重碱受此影响相对较大（-1.34万吨）。上周需求及库存方面：上周整体出货量环比前一周增加了3.50%，当前玻璃厂更多仍以刚需为主，部分企业有一定年前备货需求，后续随假期临近，备货也逐步减少；库存上，上周再次出现去库趋势，整体去库3.19万吨，具体轻碱端去库较多（-2.5万吨），重碱去库0.69万吨。此外本周随着年前企业仍有发货维持，仍有去库预期。总体来说，纯碱当前低库存格局依旧，现价上部分碱厂有一定挺价意愿，但下游备货需求随假期临近也将逐渐走弱，因此盘面在贴水大幅修复之后，上方承压较大，预计后续盘面在现货价格未出现大幅降价的情况下，将维持震荡运行，持续关注现货动向及装置运行情况。此外近期进口碱传闻较多，关注实际进展及到港情况。注意近期资金动向及市场情绪。 周二工业硅主力03合约收盘13310，幅度+0.68%，涨90，单日减仓10604手。现货价格企稳，节前基本面供需两弱，供给方面略强于需求，下游节前备货基本结束，市场交投冷清。随节日临近，行业开工继续收缩，湘黔等地部分硅企停产，其余地区开工暂保持低位。多晶硅价格持稳，产量稳中有增，高品N型料需求向好，供需基本面趋紧，但仍需关注下游节前减产计划；有机硅价格暂稳，利润有所修复，假期影响下，除个别企业节前备货，下游整体采购意愿偏低，开工整体稳定。春节临近，铝合金行业开工下降，对工业硅采购周期性减少。行业总库存增长，增量主要来自交割库仓单。成本支撑下，盘面下方有限，但节假日临近，市场多利空，行情或延续窄幅震荡趋势，短线建议区间操作，长线正套策略维持，节前建议轻仓操作。 碳酸锂：★☆☆（市场交投日渐冷清，需关注节后需求复苏情况及补库预期变动） 1月30日，主力LC2407下跌0.54%，报收于101000元/吨,成交量5.49万手。节前市场较为冷清。原料端澳矿价格继续下跌，锂盐厂提货意愿较低，后续需关注减产规模是否会进一步扩大，短期对供给端影响不大。冶炼端来看，当前锂盐生产处于季节性低位，春节将至，预计国内较多锂盐厂将陆续开始放假、检修，预计后续锂盐产量将有所减少。需求端正极厂陆续开始休假，电池厂进入减产阶段，需关注节后下游排产情况及旺季需求兑现情况。周度库存延续累库，库存压力仍较大。下游企业采购策略出现变化，原料库存缓慢升高。从基本面来看，尚未出现明显改善迹象，临近年关，市场交投日渐冷清，需关注节后需求复苏情况及补库预期变动。建议中线逢高沽空。 新湖化工 LPG：★☆☆（炼厂排库，且仓单较多，PG2403震荡下行） 本周到港量62万吨，环比增加5%，河北海伟石化和巨正源PDH装置共计120万吨产能计划月底开车，化工需求边际增加，此外下游进入补库阶段，短期基本面有望好转，考虑到后期风雪天气影响运输，炼厂有意保持低库存，现货价格难以大涨。本周仓单增加2730手，PG2403-PG2404月差反套操作增加，PG2403合约承压下行，此外，市场预期2月CP将小幅下跌，市场信心不足，因此PG2403合约震荡偏弱为主。 燃料油：★☆☆（受原油提振，基本面缺乏驱动） 原油：俄罗斯和伊朗船货处于阶段性低位，且巴以冲突没有实质性缓解，原油处于