卡莱特（301391）公司点评
主要业绩亮点：
- 收入与盈利超预期：2023年度，卡莱特预计实现营业收入9.51-10.87亿元，同比增长40%-60%；归母净利润1.97-2.23亿元，同比增长50%-70%；扣非归母净利润1.66-1.89亿元，同比增长40%-60%，全年业绩略超预期。
- 高增长驱动因素：2023年第四季度，公司收入与利润实现同比高增，主要得益于国内小间距、Mini/Micro LED技术的成熟及4K/8K超高清化带来的LED显示屏应用增加，以及海外市场中高端产品覆盖率的提升。
毛利率与全球化战略：
- 毛利率提升：2022年上半年至2023年上半年，公司视频处理设备毛利率由60.52%提升至62.55%，主要得益于海外渠道业务的扩展。
- 全球化战略推进：卡莱特积极参加国际展会，如ISE、NAB、ISLE等，并在多个国际地区举办产品推介会，吸引国际客户合作，推动全球化战略深入实施。
投资建议与风险提示：
- 投资建议：公司作为国内视频图像显示控制领域的领军企业，通过技术创新实现新产品快速放量。预计2023-2025年收入分别为10.20、14.66、20.70亿元，净利润分别为2.12、3.18、4.80亿元，对应PE分别为30x、20x、13x，维持“增持”评级。
- 风险提示：包括海外拓展不及预期、技术落地进展缓慢、政府开支减少等风险。
财务预测概览：
- 收入：预计2023-2025年的收入增长率分别为50.11%、43.75%、41.26%。
- 净利润：同期净利润增长率预计分别为61.12%、50.27%、50.89%。
- PE与PB：预计2023-2025年的市盈率分别为30x、20x、13x，市净率为2.85、2.50、2.10。
结论：
卡莱特凭借其在视频图像显示控制领域的领先地位和技术优势，实现了业绩的显著增长。随着全球化战略的深入实施，公司有望进一步扩大市场份额。投资策略应关注其持续的技术创新能力和市场拓展潜力。
