冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2024年01月30日 期市综述 截止1月30日收盘，国内期货主力合约跌多涨少，棕榈油、豆油、纯碱、菜油跌超3%，焦炭、沪镍、生猪、玻璃、焦煤跌超2%；涨幅方面，液化石油气 （LPG）涨近2%，苯乙烯、沪银涨超1%。沪深300股指期货（IF）主力合约跌2.05%，上证50股指期货（IH）主力合约跌1.73%，中证500股指期货（IC）主力合约跌2.91%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌3.65%。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.08%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.18%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.25%，30年期国债期货（TL）主力合约涨 0.80%。 资金流向截至15:16，国内期货主力合约资金流入方面，沪深3002402流入 5.01亿，豆油2405流入3.63亿，菜油2405流入3.58亿；资金流出方面，铁矿石2405流出6.24亿，中证5002402流出5.96亿，纯碱2405流出4.83亿。 核心观点 股指期货（IF）： 今日大盘延续调整，创业板指失守1600点整数关口、科创50指数跌近4%，双双续创阶段新低；消息面，1月26日住房和城乡建设部召开的城市房地产融资协调机制部署会上透露，在2024年1月底前，第一批地产项目白名单就可能落 地并争取贷款；深圳：力争2024年战略性新兴产业增加值超1.5万亿元；中国船舶公告，预计2023年净利润27亿元-32亿元，同比增加1470.95%-1761.87%；整体看，近期国资委、央行、证监会等多部门积极发声并出台政策稳经济、稳市场、稳信心，投资者情绪有所好转，政策面和资金面的积极信号边际增多，短期市场具备一定的修复动能；股指期货有望跟随大盘，择机启动慢牛反弹；股指期货短线预判震荡偏空。 金银： 上周五（1月26日）公布的美国12月PCE物价指数同比增长2.6%，符合预期；美联储最钟爱的通胀指标12月核心PCE物价指数同比增长2.9%，预期3%，同比增速创2021年3月以来新低；美联储密切关注的不包括住房和能源在内的12月 服务业通胀为3.3%，为2021年初以来的最低水平；美媒报道指出，目前需要1.55 美元的预算赤字、超过2.50美元的债务才能换来美国1美元的经济增长，数据显示去年美国债务增长了2.581万亿美元，这意味着GDP每增长1美元就会新增 1.69美元的债务；目前市场关注美联储公开市场委员会（FOMC）本周三（1月31日）的利率决议，市场预计美联储将把利率稳定在5.25%-5.50%的范围内，但新的利率指引将受到密切关注；据最新CME“美联储观察”数据，美联储2月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为96.9%，降息25个基点的概率为3.1%；到3月维持利率不变的概率为52.8%，累计降息25个基点的概率为45.8%，累计降息50个基点的概率为1.4%。整体看金银在本轮加息已经结束、美政府仍面临 债务和预算危机、地缘政治形势持续紧张的环境中剧烈波动，但美联储距离新一轮降息越来越近的预期继续中长期利好金银。 铜： 上周五美国12月PCE通胀超预期下滑，市场预期3月降息概率稳定在50%下方，美元指数维持在103.50附近；伦铜电3维持8500美元/吨上方；昨日伦铜收涨 0.57%至8578美元/吨，沪铜主力收至69170元/吨；昨日LME库存减少1000吨 至150350吨，注销仓单比例提高，LME0-3贴水97.5美元/吨。海外矿业端，外 媒1月29日消息，智利国有矿业公司上周以比美国国债高出230个基点和235 个基点的价格发售了总价值20亿美元的两批债券，价差比现有债券更大。该公司的债务负担是彭博(Bloomberg)追踪的主要铜生产商中最大的，约为一次性项目前收益的5.8倍；这笔资金将帮助这家矿业巨头继续对其老化矿床进行全面改 造，以弥补矿石质量下降的影响。铜矿石产量已降至25年来的最低水平。由于失误和项目延误，产量下降幅度远远超过预期。1月30日巴西商贸部工业品出口数据汇总，2024年1月第4周，共计19个工作日，累计装出铜矿石和铜精矿 9.59万吨，去年1月为7.14万吨。日均装运量为0.5万吨/日，较去年1月的 0.32万吨/日增加55.62%；路透调查：预计2024年铜市供应不足规模为24,000吨；2025年供应不足规模预计为115,000吨。国内铜下游，上周国内电解铜产量24.3万吨，环比减少0.1万吨，本周产量减少主因部分冶炼厂进行检修，加上部分冶炼厂因原料紧张减产，其他冶炼厂正常高产，因此冶炼厂小幅减少。目前在临近春节的情况下，产量增长预计相对有限。据Mysteel调研统计，截至上周五国内各主流市场8mm精铜杆加工费整体呈现下跌趋势，华南市场领跌，各地区间价差收窄。上周再生铜杆整体上涨明显，厂家调价意愿偏低，截至上周五，再生铜杆价格较上周五上涨600元/吨至67800元/吨。目前处于铜消费淡季，但在供应收缩预期下铜价有望延续震荡偏强运行；今日沪铜主力运行区间参考：68700-69400元/吨。 碳酸锂： 期货方面：碳酸锂今日震荡上涨，主力合约收于101950元/吨，+0.39%。 现货方面：据SMM，电池级碳酸锂报96750元/吨，工业级碳酸锂报89000元/吨，现货价格与前日持平。 供给端来看，矿端消息减产停产消息对盘面影响相对有限，矿端冶炼企业检修放假，产量下滑，供应端压力有所缓解。春节前锂盐企业多有季节性检修，或将造成一定的减产，但供应端整体维稳，过剩趋势难以扭转。分原料来看，锂矿石端，据SMM预测，1月锂辉石生产的碳酸锂环比下滑7.38%、月产量约1.54万吨锂云母料的产量环比下滑约5.76%至1.22万吨左右;盐湖产量环比上升约4.17%至7488吨，回收料端下滑约8.02%至6540吨。 需求方面，电池企业材料厂多以消化自身库存为主，下游库存高位，企业需求弱，采购意愿低，补库需求不及预期。 库存方面，截至1月25日，总库存增加至73735吨，其中下游持续累库至15690 吨，冶炼厂去库至39179吨。总库存及下游皆有小幅累库。 碳酸锂目前供需双弱，横盘整理，振幅收窄，成本端维稳，供应端不稳定对盘面扰动有限。预计盘面震荡整理，震荡区间关注95000-110000，短期供给季节性走弱，产量环比下滑；而下游电池厂买气不佳，下游补库不及预期，整体需求疲软，终端以消化自身库存为主。供需双弱下盘面预计短期预计区间震荡。目前市场暂无明显改变价格走向的信号。关注矿端供给状况与下游春节补库。 原油： 航运情报公司Kpler称，欧佩克+似乎在新一轮石油减产方面进展缓慢；到目前为止，1月份的总出口量基本保持不变。 1月24日凌晨，美国API数据显示，美国截至1月19日当周原油库存减少667.4 万桶，预期为减少300万桶；汽油库存增加718.3万桶，预期为增加220万桶； 精炼油库存减少24.5万桶，预期为减少120万桶。库欣原油库存减少203.1万 桶，EIA数据显示原油库存超预期大幅减少，但汽油库存超预期大幅增加。1月24日晚间，美国EIA数据显示，美国截至1月19日当周原油库存减少923.3万 桶，预期为减少215万桶；汽油库存增加491.2万桶，预期为增加230万桶；精 炼油库存减少141.7万桶，预期为增加34.8万桶。库欣原油库存减少200.8万桶，EIA数据显示原油库存超预期大幅减少，且超过成品油库存的增幅，EIA数据明显好于之前发布的API数据。 供给端，OPEC最新月报显示主要由于尼日利亚产量环比增加10万桶/日，OPEC12月份原油产量环比增加7.3万桶/日至2670万桶/日，关注OPEC在1季度的 减产情况。目前OPEC+代表表示，该组织不打算在2月1日的联合部长级监督委员会会议上对石油产量政策做出任何调整。由于冬季风暴的影响，美国原油产量1月19日当周环比减少100万桶/日至1230万桶/日，减幅较大。俄罗斯表示已 在1月份实现了每日50万桶的石油和石油产品出口削减。 需求端，EIA数据显示1月19日当周，汽油周度需求环比减少4.94%至788.0万桶/日，四周平均需求在810.7万桶/日，较去年同期增加3.71%；柴油周度需求环比增加3.81%至378.4万桶/日，四周平均需求在337.9万桶/日，较去年同期减少6.91%，炼厂因冬季风暴影响生产，汽油需求环比减少，带动整体油品需求环比减少1.57%，但四周油品平均需求与去年的差距在拉大。 美国汽油需求环比减少，带动整体周度油品需求环比减少。汽柴油库存还在增加。继续关注汽油表现，不过同样受到冬季风暴影响，美国EIA原油库存超预期大幅减少，且超过成品油库存的增幅。近期产油国发布挺价言论，OPEC+毕竟还是决定减产，供给有望收缩，地缘政治风险仍不可忽视，红海区域仍未平静，油轮公司Hafnia等停止了所有在红海南部的航运，胡塞武装组织击中一艘英国油轮，美军在约旦一基地遭无人机袭击，WTI非商业净多持仓大幅增加，做多热情增加。Kpler称，OPEC+1月份的总出口量基本保持不变，担心OPEC+的减产履行率，油价回落，建议多单继续持有，关注580元/桶一线支撑。 塑料： PE现货市场部分上涨，涨跌幅在-0至+50元/吨之间，LLDPE报8170-8480元/吨，LDPE报9100-9450元/吨，HDPE报8200-8300元/吨。 基本面上看，供应端，新增浙江石化二期HDPE等检修装置，塑料开工率下降至89.9%，较去年同期低了5个百分点，目前开工率处于中性水平，海南炼化HDPE检修装置即将重启开车，预计塑料开工率将小幅上升。 需求方面，截至1月26日当周，下游开工率回升0.04个百分点至43.44%，较 去年农历同期低了2.34个百分点，低于过去三年平均8.07个百分点，包装膜开工率继续小幅提升，农膜订单继续下降，不过临近春节，企业继续备货原料库存，关注政策刺激下的需求改善情况。 周二石化库存环比下降2.5万吨至51.5万吨，较去年农历同期低了7万吨（今 年春节较去年要晚），元旦期间石化大幅累库且超预期，但1月中旬后，下游节前原料备货开启，石化去库较好。 原料端原油：布伦特原油04合约下跌至82美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平 于910美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于910美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，中国人民银行将下调存款准备金率0.5个百分点，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，不过现实端PMI数据继续小幅走弱不及预期略有施压，包装膜开工率小幅提升，农膜订单继续下降，不过临近春节，企业备货原料库存。PE开工率环比小幅上升，同比依然较低。进出口数据利好，齐鲁石化烯烃厂裂解车间起火。与节前相反，元旦期间石化库存大幅累库且超预期，不过近期春节前下游原料备货开启，石化去库较好。上游石化企业不再降价以刺激出库，成本回升，预计近期塑料震荡上行。相对而言，05合约是塑料新增产能投产的空白期，而PP有多套产能投产，建议逢低做多L-PP价差。 PP: PP现货品种价格多数稳定。拉丝报7300-7500元/吨，共聚报7450-7700元/吨。 基本面上看，供应端，新增扬子巴斯夫等检修装置，PP石化企业开工率环比减少 0.02个百分点至76.25%，较去年同期低了4.43个百分点，目前开工率处于中性偏低水平。 需求方面，截至1月26日当周，下游开工率回落0.62个百分点至51.77%，较去年同期高了9.43个百分点，主要是受塑编和BOPP开工率下降拖累，不过临近春节，企业继续备货原料库存，尤其是BOPP厂家，关注政策刺激下的需求改善情况。 周二石化库存环比下降2.5万吨至51.5万吨，较去年农历同期低了7万吨（今 年春节较去年要晚），元旦期间石化大幅累库且超预期，但1月中旬后，下游节前原料备货开启，石化去库较好。 原料端原油：布伦特原油04合约下跌至82美元/桶，中国丙烯到岸价