中国与新加坡、泰国达成互免签证协议，红海危机局势更趋复杂化

行业周报●交通运输行业 2024年01月28日 中国与新加坡、泰国达成互免签证协议，红海危机局势更趋复杂化 交通运输 推荐 维持评级 核心观点： 本周板块行情回顾：本周（1月22日-1月26日），SW一级行业中，交通运输行业累计涨跌幅为+3.34%，位列第8位；沪深300指数涨跌幅为+1.96%。 SW交运各个子板块累计涨跌幅分别为：跨境物流（+7.6%）、公交（+5.9%）、航运（+4.9%）、港口（+4.5%）、航空机场（+3.2%）、铁路（+3.1%）、高速公路（+3.0%）、仓储物流（+1.6%）、公路货运（+1.4%）、快递（-1.2%）。 分析师 宁修齐 ：010-80927668 ：ningxiuqi_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522090001 相对沪深300表现图（2024-01-26） 本周航空机场行业基本面跟踪：根据航班管家平台数据，2024年第3周交通运输沪深300 （2024.1.15-1.21），全民航共执行客运航班量10.2万架次，日均14575架次。其中，本周国内航班量为90271架次，周环比+3.81%，恢复至2019年的111%；本周国际及地区航班量为9542架次，周环比+1.3%，恢复至2019年的65.5%。 根据OAG数据，截至2024年1月22日，我国至主要海外目的地国家的航班量较2019年恢复率分别为：美国（19%）、德国（86%）、法国（55%）、英国 （121%）、意大利（120%）、荷兰（81%）、日本（65%）、韩国（82%）、印度尼西亚（51%）、马来西亚（57%）、新加坡（87%）、泰国（54%）。 【本周重点事件】：1.中国与新加坡、泰国达成互免签证协议。2.中国恢复接收B737MAX飞机，首架将交付南航。3.2024年春运首日，民航客运量为206.6万人次，为2019年同期的124.3%。 本周航运行业基本面跟踪：集运：截至2024年1月26日，SCFI指数报收2179点，周环比-2.7%，同比+111.61%；CCFI指数报收1403点，周环比+8.97%，同比+20.89%。分航线来看，CCFI美东报收1155点，周环比+9.96%，同比-6.89%；CCFI美西报收917点，周环比+7.59%，同比+11.98%；CCFI欧线报收2297点，周环比+12.92%，同比+52.88%；CCFI地中海报收2842点，周环比 +12.9%，同比+36.06%。 油运：截至2024年1月26日，BDTI指数报收1347点，周环比-5.34%，同比 +0.82%；BCTI指数报收1358点，周环比+30.70%，同比+102.99%。 干散货运：截至2024年1月26日，BDI指数报收1518点，周环比+1.0%，同比+124.22%；分船型来看，BPI报收1696点，周环比+9.42%，同比+62.30%；BCI报收2135点，周环比-4.86%，同比+288.89%；BSI报收1065点，周环比 +3.40%，同比+65.12%。 【本周重点事件】：1.托克集团油轮遭胡塞武装袭击，红海危机局势更趋复杂化。2.马士基与赫伯罗特将开展“双子星”合作运营计划，赫伯罗特将退出THE班轮联盟。3.赫伯罗特将收购英国物流公司ATLHaulageContractors。 投资建议：推荐中国国航（601111.SH）、南方航空（600029.SH）、春秋航空 （601021.SH）、吉祥航空（603885.SH）、白云机场（600004.SH）。建议关注中远海能（600026.SH）、招商轮船（601872.SH）、招商南油（601975.SH）等。 风险提示：国际航线恢复及开辟不及预期的风险、原油价格大幅上涨的风险、人民币汇率波动的风险；地缘冲突升级的风险、宏观经济大幅下滑导致全球需求不及预期的风险、船东大规模造船导致运力供给超预期增加的风险。 1.00% -4.00% -9.00% -14.00% -19.00% -24.00% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 【银河交通】2024年度策略报告_航空机场板块底部迎来拐点，未来景气上行趋势明确》 【银河交通】行业周报20240121_2024年春运民航旅客量或突破8000万人次，美英军事打击下红海危机再升级》 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、本周交通运输行业行情回顾3 二、本周行业基本面情况跟踪更新4 （一）航空机场行业4 （二）航运行业8 三、投资建议11 四、风险提示11 一、本周交通运输行业行情回顾 本周（1月22日-1月26日），30个SW一级行业中，交通运输行业累计涨跌幅为+3.34%，位列第 8位；沪深300指数涨跌幅为+1.96%。 图1：SW一级行业本周（1月22日-1月26日）累计涨跌幅 3.34% 1.96% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% 房地产建筑装饰石油石化 煤炭非银金融 银行钢铁 交通运输公用事业 通信建筑材料沪深300 环保传媒 社会服务国防军工有色金属商贸零售家用电器计算机食品饮料轻工制造机械设备农林牧渔基础化工 汽车纺织服饰医药生物 电子 电力设备美容护理 -6.0% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 本周（1月22日-1月26日），SW交通运输各个子板块累计涨跌幅分别为：跨境物流（+7.6%）、公交（+5.9%）、航运（+4.9%）、港口（+4.5%）、航空机场（+3.2%）、铁路（+3.1%）、高速公路（+3.0%）、仓储物流（+1.6%）、公路货运（+1.4%）、快递（-1.2%）。 图2：SW交通运输各子板块本周（1月22日-1月26日）累计涨跌幅 7.6% 5.9% 4.9%4.5% 3.3%3.2%3.1%3.0%2.8% 2.0%1.6%1.4% -1.2% -1.9% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 本周（1月22日-1月26日），交通运输行业涨幅前10的个股分别为：长江投资（600119.SH） +39.19%、畅联股份（603648.SH）+38.11%、上海雅仕（603329.SH）+21.61%、锦江在线（600650.SH） +13.36%、海峡股份（002320.SZ）+12.68%、中国外运（601598.SH）+10.87%、锦江航运（601083.SH） +10.77%、华贸物流（603128.SH）+10.49%、东航物流（601156.SH）+9.66%、申通地铁（600834.SH） +9.16%。 本周（1月22日-1月26日），交通运输行业跌幅前10的个股分别为：华光源海（872351.BJ）-14.92%、国航远洋（833171.BJ）-9.96%、龙江交通（601188.SH）-6.61%、原尚股份（603813.SH）-6.52%、海通发展（603162.SH）-4.46%、海晨股份（300873.SZ）-4.45%、兴通股份（603209.SH）-3.94%、华夏航空（002928.SZ）-3.45%、永泰运（001228.SZ）-3.17%、富临运业（002357.SZ）-3.16%。 39.2% 38.1% 21.6% 13.4% 12.7% 10.9% 10.8% 10.5% 9.7% 9.2% 图3：本周（1月22日-1月26日）交通运输行业涨幅排名前10个股图4：本周（1月22日-1月26日）交通运输行业跌幅排名前10个股 长江投资畅联股份上海雅仕锦江在线海峡股份中国外运锦江航运华贸物流东航物流申通地铁 -14.9% 华光源海 国航远洋龙江交通原尚股份海通发展海晨股份兴通股份华夏航空永泰运富临运业 -10.0% -6.6% -6.5% -4.5% -4.5% -3.9% -3.4% -3.2% -3.2% 0%10%20%30%40%50%-16%-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、本周行业基本面情况跟踪更新 （一）航空机场行业 1、航空机场行业数据跟踪 行业层面来看，根据航班管家平台数据，2024年第3周（2024.1.15-1.21），全国民航共计执行客运航班量10.2万架次，日均14575架次。其中，本周国内航班量为90271架次，周环比+3.81%，恢复至2019年同期的111%；本周国际及地区航班量为9542架次，周环比+1.3%，恢复至2019年同期的 65.5%。 图5：2023.1.1-2024.1.21全民航国内航班量及恢复率（单位：架次/周）图6：2023.1.1-2024.1.21全民航国际航班量及恢复率（单位：架次/周） 国内航班量较2019年恢复率国际及地区航班量较2019年恢复率 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 140.00% 120.00% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 2023/1/8 2023/1/29 2023/2/19 2023/3/12 2023/4/2 2023/4/23 2023/5/14 2023/6/4 2023/6/25 2023/7/16 2023/8/6 2023/8/27 2023/9/17 2023/10/8 2023/10/29 2023/11/19 2023/12/10 2023/12/31 2024/1/21 0.00% 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 2023/1/8 2023/1/29 2023/2/19 2023/3/12 2023/4/2 2023/4/23 2023/5/14 2023/6/4 2023/6/25 2023/7/16 2023/8/6 2023/8/27 2023/9/17 2023/10/8 2023/10/29 2023/11/19 2023/12/10 2023/12/31 2024/1/21 0% 资料来源：航班管家，中国银河证券研究院资料来源：航班管家，中国银河证券研究院 公司层面来看，根据航班管家平台数据，2024年第3周（2024.1.15-1.21），我国主要上市航司中，国航、南航、东航、吉祥、春秋、华夏的周航班量分别为11069架次、16101架次、16266架次、2504架次、3054架次、2084架次，分别恢复至2019年同期的117.34%、104.90%、105.80%、106.87%、 119.30%、96.93%；本周飞机总日利用率分别为7.8小时、8.1小时、7.9小时、8.5小时、8.1小时、5.9 小时。 图7：2023.1.1-2024.1.21中国国航执飞航班量及恢复率（单位：架次/周）图8：2023.1.1-2024.1.21中国国航飞机日利用率（单位：小时/日） 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 CA执飞航班恢复率 140.00% 120.00% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 2023/1/7 2023/1/28 2023/2/18 2023/3/11 2023/4/1 2023/4/22 2023/5/13 2023/6/3 2023/6/24 2023/7/15 2023/8/5 2023/8/26 2023/9/16 2023/10/7 2023/10/28 2023/11