农产品板块日报

1 农产品板块日报 观点汇总 品种 观点 主要依据及波动区间 豆粕 短期下跌 巴西大豆1月进入收割，受前期天气干旱影响单产表现，产量环比调低，加上阿根廷干旱，市场担忧优良率环比调减，市场交投谨慎，期价温和反弹。 菜粕 短期下跌 冬季水产消费不足，且菜籽库存供应充足，菜粕承压较大，整体趋势跟随豆粕为主。好在豆菜粕现货价差虽然回落，但仍处于较高水平运行，存在替代消费效应。 棉花 宽幅震荡调整 供给端充足，新棉加工量清晰，进口棉签约情况良好；安徽、江苏、山东等地纺企由于成交变少，累库情况有所回升。需求端，纯棉纱市场交投逐渐走淡，高支纱企业成交持续；全棉织厂开始放假，坯布订单进入尾声，需求开始收敛。整体来看，开年之后的相关政策发力较为显著，对于大宗商品的量价有一定积极影响。在供应清晰的情况下，节前以宽幅震荡调整为主，后续继续关注宏观政策与下游纺企接收新订单情况。 玉米 小幅上涨 供给端上，随着春节临近，持粮主体售粮节奏有所加快，市场供给相对宽松，需求端上，玉米深加工行业利润改善带动季节性补库，玉米市场需求有所提振，市场需求相对强于市场供给，预计短期内玉米价格将小幅上涨。 生猪 震荡运行 供给端上，养殖端出栏节奏较为稳定，市场供给相对宽松，需求端上，随着春节临近，国内生猪终端消费市场有回暖迹象，市场需求有所提振，市场供给和市场需求相对均衡，预计短期内生猪价格将震荡运行。 气候跟踪 截止11月9日美国CPC最新预测情况显示，厄尔尼诺预计将在北半球持续至春天，且有62%的概率将持续至2024年4月至2024年6月。2024年1月至3月，预计北半球高于55%的概率会出现强厄尔尼诺天气。 图1：太平洋海面温度月度监测数据 1 2 2 中辉期货商品数据晨报 观点及策略 豆粕：短期下跌3 菜粕：短期下跌4 棉花：宽幅震荡调整5 玉米：小幅上涨6 生猪：震荡运行7 免责声明7 2 3 3 豆粕：短期下跌 【品种观点】 据mysteel数据统计，截至1月25日，111家油厂豆粕周度库存为93.56万吨，较上周减少3.25万吨，减幅3.36%，同比去年增加39.23万吨，增幅72.21%。国际市场方面，南美方面，受天气干旱影响，巴西大豆种植进度慢于去年同期水平，据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至1月20日，巴西大豆播种率为99.1%，上周为98.9%，去年同期为99.5%；收割率为4.7%，上周为1.7%，去年同期为2%。成熟作物占比17.6%，灌浆期作物占比达到40.4%。盘面上，豆粕2405合约前日低开小幅反弹，但短期空头格局依然占据主导。短期多空分水岭3080元。3030元以下短线走势偏空，看多需谨慎，观望为宜；若收复3030元则短线有止跌整理，反弹的意图。 3 4 4 菜粕：短期下跌 【品种观点】 国内冬季水产需求淡季。菜粕整体供需偏弱，以跟随豆粕趋势运行为主。现货市场方面，截止到2024年1月26日，沿海地区主要油厂菜籽库存为33.17万吨，环比上周减少2.33万吨；菜 粕库存2.84万吨，环比上周增加1.15万吨；未执行合同为9.4万吨，环比上周减少2.60万吨。 菜粕05合约前日弱势整理，短期空头行情。短期多空分水岭2540元，2540元以下短期空头格局依然占据主导。2470元以下投机走势偏空，看多观望；若收复2470元则投机走势有暂维持缺口以下整理的意图。 4 5 5 棉花：宽幅震荡调整 5 【品种观点】 棉花主力合约CF2405尾盘收涨，收162125元/吨，上涨0.78%。国内现货价格较昨日小幅上涨，均价16854.17元/吨，上涨0.33%。 国际方面，美国主产棉区气温逐渐回升；巴基斯坦新棉价格高位持稳，少量纺企刚需补库。国内，新疆皮棉累计加工量543.41吨,全国皮棉加工基本结束，机采棉收购均价重心集中在6.8-7.6元/公斤左右，国产棉现货交投愈发冷清，一口价报价较高。供给端充足，新棉加工量清晰，进口棉签约情况良好；安徽、江苏、山东等地纺企由于成交变少，累库情况有所回升。需求端，纯棉纱市场交投逐渐走淡，高支纱企业成交持续；全棉织厂开始放假，坯布订单进入尾声，需求开始收敛。整体来看，开年之后的相关政策发力较为显著，对于大宗商品的量价有一定积极影响。在供应清晰的情况下，节前以宽幅震荡调整为主，后续继续关注宏观政策与下游纺企接收新订单情况。 玉米：小幅上涨 【品种观点】 c2405玉米盘面上小幅上涨，收2376元，涨0.76%.，国内玉米现货最新报价维持稳定，均价2370元/吨左右，供应方面，随着春节临近，持粮主体售粮节奏有所加快，市场供给相对较为宽松，需求方面，玉米深加工行业利润改善带动季节性补库，市场需求有所提振，整体来看，市场需求相对强于市场供给，预计短期内玉米价格将小幅上涨。 6 生猪：震荡运行 【品种观点】 lh2403生猪盘面上小幅上涨，收14110元，涨0.39%.,国内生猪现货最新报价小幅上涨，均价15010元/吨左右，供应方面，养殖端出栏节奏较为稳定，市场供应相对宽松，需求方面，随着春节临近，国内生猪终端消费市场有回暖迹象，市场需求有所提振，整体来看，市场供给和市场需求相对均衡，预计短期内生猪价格将震荡运行。 7 免责声明 本报告由中辉期货研发中心编制 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。 本报告的信息均来源于公开资料，中辉期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独�判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中辉期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中辉期货的 �场。中辉期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映中辉期货于最初发表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。 中辉期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。 本报告的版权属中辉期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属中辉期货。未经中辉期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为中辉期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为中辉期货有限公司的商标、服务标记及标识。 期货有风险，投资需谨慎！ 研究员 资格证号 咨询证号 刘洋贾晖 F03113932F0232181 Z0000183 郭金鑫 F03124157 曹以康 （实习） 中辉期货全国客服热线：400-006-6688 8