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期货研究院 白糖日报SugarDailyReport 生鲜软商品研究中心 作者：张向军从业资格证号：F0209303投资咨询证号：Z0002619 联系方式：010-68578692 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年01月25日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 【行情复盘】 期货市场：郑糖继续反弹。SR405在6446-6527元之间波动，收盘略涨0.68%。 【重要资讯】 据外媒近日报道，印度糖厂协会（ISMA）表示，因最近的天气有利于甘蔗生长，北方邦、马邦和卡邦等主要食糖产区的糖业协会将2023/24榨季的食糖产量预估值上调至5~10%。 鉴于食糖产量的增长预期，ISMA呼吁印度政府额外准许100~120万吨食糖转用于乙醇生产，并提高乙醇价格。 【市场逻辑】 近日国际糖价持续反弹，ICE11号原糖主力合约回到24美分上方。不过，印度上调本年度产糖预期，且可能会提高甘蔗价格以提升2024/25年度食糖产量。而下年度巴西甘蔗产量预期下调，以及原油走高且美元走弱，这些因素对于糖价有利多作用。近日国内再次出现寒潮天气，广西大范围降温可能影响甘蔗生长及砍运，食糖主产区现货价格有所上调。 【交易策略】 外糖走强对郑糖有带动，主力合约突破6500元。不过，国内当前不存在食糖紧张的问题，外糖反弹势头也未必能够持久，甘蔗价格上调将带动下年度印度、泰国食糖产量提升，而糖价反弹更会刺激巴西主产区在二季度开榨后加大产糖力度。制糖企业可考虑逢高进行卖出保值。 一、期货行情回顾1 二、现货价格1 三、食糖生产及进口形势1 四、国内白糖基差走势2 五、主要产糖国生产形势3 六、郑商所白糖仓单数量3 七、郑商所白糖期权成交持仓情况4 八、郑商所白糖期货主力合约持仓5 九、食糖有关上市公司股票行情5 图目录 图1：白糖主力合约收盘价走势1 图2：南宁、昆明白糖现货价格1 图3：国内产糖进度2 图4：国内食糖销量2 图5：国内食糖工业库存变化2 图6：国内食糖进口量2 图7：国内白糖基差变化2 图8：巴西产糖进度3 图9：巴西甘蔗制糖比率3 图10：印度月度食糖产量3 图11：印度累计产糖进度3 图12：白糖期货注册仓单4 图13：白糖期权成交量和持仓量对比4 图14：白糖期权认沽认购比率及各行权价成交持仓量4 图15：白糖主力合约前20名会员多空持仓情况5 表目录 表1：白糖期货主要合约行情1 表2：部分制糖企业上市公司股票行情5 一、期货行情回顾 表1：白糖期货主要合约行情 开盘价(元/吨） 最高价（元/ 吨） 最低价（元/ 吨） 收盘价（元/ 吨） 结算价（元/ 吨） 涨跌幅% 成交量（手 ） 持仓量（手 ） 持仓变化（ 手） SR2403 6525 6565 6489 6544 6530 0.62 40604 82640 -10795 SR2405 6490 6527 6446 6506 6491 0.68 372960 454811 7357 SR2409 6375 6415 6340 6397 6384 0.84 23823 57893 2910 资料来源：方正中期研究院 图1：白糖主力合约收盘价走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、现货价格 主要产区白糖报价上涨。南宁糖厂报价6590元，昆明报价为6560元。 图2：南宁、昆明白糖现货价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院 三、食糖生产及进口形势 请务必阅读最后重要事项 第1页 图3：国内产糖进度图4：国内食糖销量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：国内食糖工业库存变化图6：国内食糖进口量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、国内白糖基差走势 图7：国内白糖基差变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第2页 五、主要产糖国生产形势 图8：巴西产糖进度图9：巴西甘蔗制糖比率 资料来源：UNICA,方正中期研究院资料来源：UNICA,方正中期研究院 巴西：据巴西蔗糖行业协会（Unica）发布的最新数据，2023年12月下半月产糖23.6万吨，较上年同期增加6.2万吨，增幅35.63%。截至2023年12月底，巴西主产区（中南部地区）已累计产糖4205.3万吨（上年同期产糖为3352.8万吨），较上年同期增长25.43%，用于生产糖的甘蔗比例从上年同期的45.96%提高至49.09%。 印度：2023/24榨季截至2024年1月15日，印度食糖产量累计达到1487万吨，同比减少113万吨，降幅7.06%。 图10：印度月度食糖产量图11：印度累计产糖进度 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 六、郑商所白糖仓单数量 请务必阅读最后重要事项 第3页 图12：白糖期货注册仓单 资料来源：同花顺,方正中期研究院 七、郑商所白糖期权成交持仓情况 图13：白糖期权成交量和持仓量对比 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图14：白糖期权认沽认购比率及各行权价成交持仓量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 八、郑商所白糖期货主力合约持仓 图15：白糖主力合约前20名会员多空持仓情况 资料来源：同花顺,方正中期研究院 九、食糖有关上市公司股票行情 表2：部分制糖企业上市公司股票行情 个股代码 个股名称 涨跌幅% 收盘价（元） 600737 中粮糖业 4.71 8.22 000911 广农糖业 4.55 7.58 资料来源：方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65162576 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号604室 021-50588179 常州分公司 江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606 、2304、2305、2306房 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室 020-38783861 山东分公司 山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室 0532-82020088 天津营业部 天津市和平区大沽北路2号经津塔字楼2909室 022-23041257 天津滨海新区营业部 天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元 022-65634672 包头营业部 内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座1107 0472-5210710 邯郸营业部 河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6 塔楼13层1305房间 0310-3053688 太原营业部 山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层 0351-7889677 西安营业部 陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室 029-81870836 上海自贸试验区分公司 上海市浦东新区南泉北路429号2801室 021-58991278 上海南洋泾路营业部 上海市浦东新区南洋泾路555号1106室 021-58381123 上海世纪大道营业部 上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室 021-58861093 宁波营业部 浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室 0574-87096833 杭州营业部 浙江省杭州市萧山区宁围街道宝盛世纪中心1幢1801室 0571-86690056 南京洪武路营业部 江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦1803、1804室 025-58065958 苏州东吴北路营业部 江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B、903室 0512-65161340 扬州营业部 江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼 0514-82990208 南昌营业部 江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼14 19、1420 0791-83881026 岳阳营业部 湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号 0730-8831578 株洲营业部 湖南省株洲市天元区珠江南路599号神农太阳城商业外圈703号（优 托邦第3号写字楼第7层C-704号） 0731-28102713 郴州营业部 湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼 0735-2859888 常德营业部 湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21 楼 0736-7318188 风险管理子公司 上海际丰投资管理有限责任公司 上海市浦东新区商城路506号新梅联合广场B座6层 021-20778818 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。