在投资管理中采用行为金融学

VIEWPOINT 2023 采用行为投资融资管理 一个实用的观点行为金融学的机会在投资方式上 金融机构越来越受到推动 为个人量身定制他们的产品和服务客户的需求。行为金融(BF)辅助评估客户的需求和决策 processes.Itproposesthathumanbiasescancause 投资行为中的非理性。合并这个概念进入投资方式允许机构偏离传统方法 并最终旨在改善财务健康和客户满意度。 AUTHORS 弗洛里安·福斯特MatthiasRunteAlinaSimon VIEWPOINTARTHURD.LITTLE BF是什么意思投资 管理? 投资管理产品是 越来越多地分为两类。第一个包括标准化产品 通过加强监管来培育，例如金融工具市场指令 (MiFID)与金融工具市场 条例(MiFIR)，以及额外的成本负担这些地方在金融机构。第二个 类别由高度定制的服务组成以数据驱动的个性化为中心。 由于标准化产品提供差异化的机会很少 市场，金融机构寻找竞争优势最好集中注意力 另一方面，通过使用行为金融学探索个人投资者的“个性” “'特质''与认知偏见，关系 经理可以满足客户的需求和具体要求更精确。 这使金融服务提供商能够 (重新)塑造他们的服务模式，使其永远与他们的客户更相关，创造 过程中的分化。 标准化 OFFERINGSPROVIDELITTLE机会Y 用于微分 在THEMARKETPLACE 关于为客户定制他们的服务和产品 个人客户的特殊需求。在这里，我们仔细看看行为金融学 为了更好地理解它的好处，它的机制， 但是，要做到这一点，他们必须知道是什么使他们的客户打勾。这就是为什么越来越多 金融机构正在转向行为金融帮助他们更好地理解隐藏的心理动机，可以导致次优投资决策和 对客户关系产生负面影响。这些是最传统的因素 投资方法不考虑。 图1.BF的元素和关键特征 以及我们在商业环境中使用它的能力。 行为金融学是一种多学科方法这是心理学的中心，决策 理论和金融(见图1)。因此，它 挑战既定的假设投资者决策的理性 通过考虑非理性的影响和 影响行为的触发器，因此， 可以做些什么来减轻他们的影响。 什么是行为金融学？ 它是如何工作的？ Looksinto的影响心理学关于行为投资者和金融市场 心理学 Decision 理论 BF 解释发生的 非理性决策在金融市场 Finance 帮助理解投资者的原因 have自我控制有限&是受自身偏见的影响 来源：ArthurD.Little BF如何使金融机构受益投资者? 在一个 现有业务模型 通过考虑他们的个人喜好 和对风险的偏好，行为金融学能够实现投资者创造更平衡的投资组合 这不仅产生更高的回报，而且是也更有可能提供财务 他们期望和渴望的结果(见图2)。 这反过来又建立了对投资的信心正在做出的选择，并有助于消除当投资者流浪时发生的“行为差距” 从一个商定的战略。 客户旅程中有许多要点 其中行为金融学可以增加重要对客户或银行或两者的价值 (见图3): -By更好地了解客户的需求, 银行可以微调他们的投资建议 帮助投资者创造一个更加平衡的投资组合。学术研究表明，投资者 摆脱过度投资的倾向 熟悉的股票和多元化可能是每年改善3%。 行为金融使投资者哭泣更多 BALANCED组合 对于金融服务组织来说，作为能够提供这样的服务是一种创建差异化。领先的银行已经在使用行为金融学在不同程度上 一些人现在把它纳入他们的投资 processes.Forthoseyettoadoptit,thequestion 是如何最好地将其引入现有的商业模式。 图2.采用BF如何为金融机构增加价值 -通过采用一个行为金融学方法, 银行可以帮助他们的客户扩大他们的 “资产舒适区”，使客户能够更快地实现他们的投资目标高效。例如，因为它提供对客户的更准确的评估 投资边界，使用行为金融学 可以将风险偏好提高多达10%。 -通过提供一个更好，更个性化服务越来越“更好的适合” 建议，银行可以加强 他们与客户的关系，所以投资者变得更愿意接受 顾问的指导。从长远来看，这意味着提高客户忠诚度并降低 客户流失。 行为差距 每年3%的收益 风险偏好 演示 80%对10% 平衡vs. 上涨10%由于 上涨3%-6% 可预测性 不平衡投资组合 高炉部署 电位在回报中 改进 投资者倾向于 启用更多 客户偏离 基于BF的方法 过度投资于熟悉的 高级风险 投资策略 实现更适合 股票而不是 评估 &从事过度 investment 多样化 增加 交易 recommendat 创造意识 测量精度 增加投资 实现更好的 偏见和利用 允许更高的风险 纪律由 客户服务, A的好处多元化投资组合 投资限制 缓解这些 动作关闭 因此更好收益/风险平衡 行为差距 ions 来源：ArthurD.Little，基于对解决方案提供商的采访，2022 图3.在哪里引入BF可以增加价值 了解客户端 增加忠诚度& 增加投资 更好地与下面的- 产品使用基于 成功通过更强 的表面信息 关于更相关的 承诺 人格特质 产品 投资策略 增加合适 减少客户流失 沟通 客户资产for 通过避免陷阱 信息在a 基于投资 关系 所需的方式 关于更准确的风险 客户端 公差 来源：ArthurD.Little -通过帮助实现并保持较高介绍BF的关键： 投资成功水平，行为 金融不仅直接惠及客户 在持续的基础上，但也增加了他们的对银行的价值，作为一种持久的关系将导致更多的机会来捕捉 通过提供更大的钱包份额额外服务。 -通过加强客户的承诺投资策略，行为金融学 有助于防止早期退出和偏离 商定的投资计划。这就是所谓的行为差距，增加成本，减少资产绩效，这反过来会降低 投资者的回报率在3%到6%之间。 -通过确保只有正确的沟通 信道被使用，行为金融学可以 帮助确保客户收到建议以及关于他们投资的知识以及他们如何想要它。 基础覆盖模型 由于行为金融学方法使用 数据和分析驱动的方法，他们依靠评估某些特征和 提供基于此的见解。问题是如何最好地将这些见解 投入服务提供以获得最大效果关于客户和他们的体验。 在最简单的，这可以使用直接收集见解的自动化模型从信息，然后塑造服务 以及提供给客户的产品。显然，这将需要一个主要的“数字第一”客户覆盖模式。 或者，如果行为金融解决方案是要亲自提供，必须提供见解 给关系经理，谁能让 相应的建议。有了这个模型，所需的操作工作量非常低，并且由关系经理自行决定。 然而，存在一种固有的风险，即行为金融学提供的见解可能不会在客户投资组合中系统地使用。 什么BF解决方案是否可用？ 一旦金融机构决定实施 行为金融解决方案，下一个问题是如何去这样做。 答案是使用越来越多的 专业提供商，如Neuroprofiler，牛津风险、行为量化与行为金融 SolutionsGmbH，已经开始提供他们的金融机构的专业知识(见图4)。 ArthurD.Little对这些提供者的研究表明价值主张的广泛分布 和方法，旨在重新平衡 投资组合，提高金融素养，带来将一定程度的情绪纳入风险评估，或引入新的认知框架 投资决策。 最初，大多数行为金融解决方案集中在财富金字塔的顶端： (超)高净值财富客户。然而， 他们已经进化到越来越关注更低的财富带，甚至包括标准零售 客户细分。 图4.欧洲行为金融解决方案提供商提供的集成服务 使他们的服务广泛消费 尽可能地，一些行为金融学专家提供商提供集成服务，带来 他们的行为金融解决方案与监管方面，如MiFID和环境、社会和治理(ESG)。 组合多个信息收集 和分析流程允许银行减少复杂性和改善客户体验。 这意味着银行可以选择更多的 全面的解决方案或更集中的解决方案他们可以直接进入他们的服务 现有投资组合。 哪个行为金融提供者是金融机构选择与之合作将取决于目标细分和地理位置等因素以及行为金融需要如何整合与业务的其他要素。大多数这些服务可根据年度许可提供或通过订阅。 更专注 解决方案 MiFID ESG BF 集成服务提供的级别描述了 除BF外的其他方面(即MiFID和ESG) 涵盖在BF玩家的解决方案中 综合服务水平 部署一个集成服务允许银行降低复杂性并改善客户 经验通过在一份问卷/调查中将MiFID等强制性要求与相邻服务相结合 来源：ArthurD.Little，基于对解决方案提供商的采访，2022 下一步为银行经理 随着行为金融学变得越来越广泛被采纳，财务领导团队 机构需要评估其对 通过观察它增加的潜在价值，所涉及的实施工作，以及时间完成的框架。 如果他们选择将其纳入他们的服务产品，他们应该从专注于 最低挂的水果。换句话说，在哪里行为金融学将发挥最大的作用 尽快用最少的努力。 当然，金融机构必须考虑行为金融学如何适应当前 业务和运营模式，因为它需要 与两个组织的长期舒适地坐在一起- 长期的野心和客户的需求。 如果这个评估显示有潜力，那么启动一个试点项目，以测试 这样的服务将是首先推荐的 步骤（见图5）。这将需要识别适当的客户并就用例达成一致 和成功标准，以及实用性如何提供服务。 收集和评估 必要的信息可以通过使用一个没有重点的综合问卷 关于行为金融学，但也收集关于投资态度的知识， 例如，可持续性以及强制性遵守法规的信息，例如MiFID. 确定适用性的合理时间表个人金融的行为金融 机构和建立一个试点项目将三到六个月，然后推出和服务的细化。 图5.公司成功纳入BF的框架 增强 卷展栏 了解和试点 反映当前业务的现状&可能改进BF采用率 确定BF方法的起点和优先级用于试点的用例 定义用例并根据标准衡量成功 运行并评估飞行员；决定进一步扩展和推广 3-6个月 … … 来源：ArthurD.Little Conclusion ACCESSINGBFBENEFITS 引入行为的好处 金融进入XISTING业务模型可能是实质性的 领先的金融服务组织已经在使用行为金融使投资者能够做出决策 基于他们自己对风险的胃口。提供这样的服务在银行之间创造差异化。好处 将行为金融学引入现有业务 模型可能是实质性的，原因有很多： 1行为金融可以成为增加 投资管理的个性化，以获得竞争优势。 2行为金融可以用来瞄准多个 杠杆，包括更好的财务回报，增加客户体验和改善的关系。 3这些关系随后可以翻译成银行的明显增值，客户更多忠诚度、市场差异化和 增加客户钱包的份额。 4前线金融机构已经 将行为金融的要素纳入各种他们提供的学位。 5银行应考虑个人的范围和使用整合的案例取决于他们的意图投资管理中的价值主张。 自那时以来，ArthurD.Little一直处于创新的最前沿 1886年。我们是公认的思想领袖战略、创新和技术改造- 密集和融合行业。我们导航我们的客户 通过不断变化的业务生态系统来发现新的增长机会。我们使我们的客户能够建立创新 能力和改变他们的组织。 我们的顾问拥有丰富的行业实践经验结合关键趋势和动态的优秀知识。ADL存在于全球最重要的商业中心 世界。我们很自豪能够为大多数财富1000强公司提供服务，在 除了其他领先的公司和公共部门组织。 有关更多信息，请访问www.adlittle.com。 版权所有©ArthurD.Little-2023。保留所有权利。