通货膨胀上升 ！ 电信公司反应如何 ？

VIEWPOINT 2023 上升的INFLATION！如何 TELCOS正在交流吗？ 当前的通货膨胀环境代表操作员的机会 随着通货膨胀率的上升，电信公司面临的问题越来越大成本和市场增长率放缓，导致 缩小利润率。为了克服这个具有挑战性的周期，运营商正在采用独特的策略作为 有效应对通货膨胀的方法，成为 更具弹性，结果好坏参半。在这个观点中，我们评估每个人的优缺点 方法-并对什么进行评估 策略最有希望。我们利用这些 经验教训认为，当前的通胀背景代表操作员有机会正确地 管理定价策略，避免负面市场 位置变化，同时对未来变得有弹性震荡。 AUTHORS GuillemCasahugaMarcPalacios JulienDuvaud-SchelnastPaulDesjonqueresRenatoFernandes 胡安·桑佩尔 VIEWPOINTARTHURD.LITTLE 全球问题某些行业，如公用事业、消费者 订书钉和能量特别具有抵抗力 通胀压力可能会降低 息税折旧及摊销前利润率 由于许多地缘政治和 宏观经济因素，通货膨胀急剧上升 2022年全球(见图1) 预计将保持在目标水平以上 在2023-2026年的时间框架内，尽管速度缓慢下降。寻求推动支出跨越 COVID-19大流行后的经济体，中部全球各地的银行都降低利率- 刺激所有部门的支出并推动 观察到的通货膨胀增长。其他因素也助长了通货膨胀，就像 在欧洲，能源价格直接上涨 与俄罗斯-乌克兰战争的联系，以及随之而来的天然气供应窒息。此外，一些高收入和中等收入国家，如 美国、德国和法国，通货膨胀率历史稳定，受到 通货膨胀的全球影响以及正在受到最高通货膨胀率的威胁在过去的几十年里。 6.7% 5.7% 7.2% 15.6% 14.5% 13.7% 国家，禁止任意涨价 匈牙利 7.4% 20.1% 根据国家和部门的具体规定， 保加利亚 7.8% 18.7% 波兰 8.6% 17.2% 使电信公司的抗通胀能力变得更加困难。 图1.通货膨胀率（CPI的年度百分比变化）在选定的国家 由于通货膨胀的无弹性 需求，因为消费者将继续需求 即使价格改变，这些商品。因此，这些行业的公司有能力 将更高的成本直接转嫁给消费者，这大部分是通过价格上涨来实现的根据通货膨胀。其他部门，如 然而，非必需消费品和IT的比例较低这些领域的领先公司 作为消费者，对提高价格更加犹豫可能会选择停止获取商品或寻求 取决于价格变化的替代品。 消费者认识到基本服务 TELCOS提供但是可能会选择购买 案例中的替代价格变化 是实质性的 然而，电信部门是 位于中间地带之间的更多 和弹性较低的部门。消费者认识到电信公司提供的基本服务，但可能选择追求替代品(就 竞争对手和/或技术)在以下情况下价格变化是巨大的。此外，在许多 阿塞拜疆 荷兰 哥伦比亚 5.6% 11.4% 比利时 5.7% 11.3% 瑞典 3.9% 10.8% 奥地利 4.3% 10.5% Germany 5.3% 10.0% 葡萄牙 2.7% 9.3% 西班牙 6.6% 8.9% 秘鲁 7.0% 8.5% UK 4.8% 10.1% 墨西哥 7.4% 8.7% US 7.0% 8.2% 2021 法国 2.8% 5.6% 2022年（9月） 智利 图2对此进行了说明，其中定价通信服务，包括 电信，增长明显低于通货膨胀率，极少数例外。 来源：ArthurD.Little，贸易经济学 VIEWPOINTARTHURD.LITTLE 因此，通胀压力代表了 电信部门的重大威胁。如果离开 未经检查，亚瑟·D·利特尔(ADL)估计通货膨胀可能会减少两到五个百分点 指出电信公司的EBITDA利润率，主要是通过方式不断增加的工资压力和能源价格， 如图3所示。该压力进一步考虑到该行业目前处于 一个十字路口，与其他因素，包括那些下面突出显示，有必要电信公司迅速 改变他们的商业模式： -自2011年以来，该行业发展迅速越来越多的人已经成为 已连接或已集成数字装置 更深入到他们的日常生活中。 图2.选定国家的通货膨胀与通信定价 CPI(基数=100) 103% 83% 74% 71% 65% 59% 54% 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 110% 105% 100% 95% 90% 85% 80% 75% 70% 65% 60% 55% 50% 通货膨胀基线 法国 意大利 UK 智利哥伦比亚 Germany匈牙利 挪威波兰 US 来源：亚瑟·D·利特尔，国际货币基金组织 说明性 -2%-5% 对息税折旧及摊销前利润率的总体影响（百分点） 利润 10%-15% 10%-15% 2%-5% 2%-8% 8%-12% 8%-12% 图3.通货膨胀对电信成本结构和利润的影响 -5G在全球范围内的应用将额外的增长预期放在 部门和，在某些高收入国家技术已经出现的地方 部署，进一步加剧了观察增长率，推动它们上升。 -利率上升导致更多 获得与资本支出相关的资金的机会有限，客户体验/数字化转型， 和电信公司的投资需求。 -随着数据的日益商品化电信公司需要找到 获取价值的不同途径数字生态系统。 工资 10%-15% 10%-15% 12%-18% 12%-18% Utilities 1%-3% 1%-3% 1%-4% 2%-5% 2%-5% Rent 10%-20% 10%-20% 10%-20% 10%-20% 折旧 5%-15% 5%-15% 5%-15% 5%-15% 市场营销 2%-10% 2%-10% 2%-10% 2%-10% Purchases 30%-40% 30%-40% 30%-40% 30%-40% 其他费用 10%-20% 10%-20% 10%-20% 10%-20% 2020 2021 2022E 2023F 来源：ArthurD.Little，IBISWorld VIEWPOINTARTHURD.LITTLE -加速私募股权投资 该行业的公司，数量相当多过去收购了电信资产 几年来，也进一步增强了需求电信公司改变他们的商业模式。 总而言之，电信行业将需要面对未来使其经济模式可持续发展的威胁 从中长期来看。一方面，市场增长正在放缓，而非电信运营商在价值链中变得更加活跃； 另一方面，电信公司面临更大的压力由于更高的CAPEX投资需要更新 技术能力和为客户提供什么 theydemand.Thus,itisnecessaryfortelcos 思考如何解决当前的形势 并在通货膨胀的情况下变得更具弹性 context. 一些运营商选择增加基数服务价格，实施额外的费用和/或增强当前的要素 套餐，尽管价格较高(计价 “越多越好”计划或向上销售到更高层的混音)。 —些更灵活的ATORS 已集中精力 关于成本效率，最小化效果 更高的能量 TELCO的成本开启位置 TELCO响应此外，一些运营商已经集中 在成本效率方面的努力，特别是在欧洲， 电信公司利用价格上涨作为对抗通货膨胀的主要工具 利润率的加速下行压力 迫使电信公司处于胁迫之下，迫使他们通过采取几种措施和快速适应 应对收入增长有限的举措和成本上升(见图4)。认识通货膨胀经济是一个机会 如果管理得当，获得额外的收入， 图4.缓解各市场通货膨胀的举措 将较高的能源成本的影响降至最低 ontelcooperations.Whileseveralcost-related 电信公司可以采取措施减轻有害经济环境的影响 (例如，延迟IT/网络资本支出、能源对冲/ 电力购买协议，降低运营成本， 数字化)，这里我们专注于定价/顶线可能导致更积极的措施 对运营商和电信公司的影响。 收入增长 成本降低 Raising 基价 Raising 选择性价格 更多-更多方案 结束 促销定价服务费 Other 额外费用能源对冲 其他费用- 减少举措 低影响 高影响 来源：ArthurD.Little，公司网站 VIEWPOINTARTHURD.LITTLE 管理通货膨胀的关键因素 一致的时尚是通过消费者价格指数 (CPI)-挂钩合同，确定费用根据每年的通货膨胀率上升。这些是许多欧洲市场的常态像英国和瑞典，以及其他像 巴西。尽管当前的通货膨胀背景可能导致消费者的高度不满 与CPI挂钩的合约由于当前 通货膨胀率达到两位数或高个位数，此机制有效地允许操作员 将不断上涨的成本直接转嫁给消费者，并且提供操作员弹性的关键工具 上下文。然而，这些合同是 世界范围内的例外，而不是常态和由于监管政策难以实施 或竞争压力，使其有必要 电信公司寻求其他方法来有效地管理通货膨胀的影响。 在美国，AT&T和Verizon等运营商全面提高了他们的基本价格 不一定要加强包装。 据报道，AT＆T首席财务官PascalDesroches 警告说，可能会进一步增加 如果压力持续，在接下来的几个季度。此外，Verizon已经提高了价格 客户没有无限的计划和有实施额外行政收费 在欧洲，在这样的国家 斯洛伐克、比利时和荷兰， 运营商Orange和LibertyGlobal提高了价格非常高。德国电信， 然而，已经通过维持 目前的基本价格，但结束促销 定价。其他运营商，在拉丁美洲，用于例如，提高了主要市场的基本价格 或者正在玩弄更多的实施- 对于更多的计划，考虑到更高的价格新客户和现有客户 数据的显著增加和语音津贴。 对于大多数欧洲运营商来说，通货膨胀率上升导致成本上升主要是通过增加 能源价格和日益增长的工资压力。因此，运营商专注于 通过提升来限制这些影响的措施 价格和解决成本上升的问题。奥兰治，泰利亚，例如，沃达丰已经对冲了能源 在2022年至2023年之间的50%-85%的范围内，而其他公司，如英国电信集团和自由全球， 实施了能源滚动对冲计划在12个月期间。 成本降低倡议有 CURRENTLYTAKEN 回到 RICEINCREASES 正如英国电信首席执行官菲利普·詹森最近所说，“鉴于高通胀环境，包括 能源价格大幅上涨，我们需要 对我们的成本采取额外的行动来维持支持我们的网络所需的现金流 投资。“。就日益增长的工资压力而言，欧洲运营商未能 通过价格上涨抵消不断增长的成本朝着加速自动化、成本的方向发展储蓄和数字化计划。然而， 降低成本的举措目前已经采取了后座对价格上涨，运营商是 利用作为对抗通货膨胀的主要工具。 VIEWPOINTARTHURD.LITTLE 成功的战略具体；因此，运营商应该解决这些问题在个案的基础上(考虑欧洲，对于 亚洲和拉丁美洲市场的经验教训 尽管稳定的通货膨胀浪潮 影响了全球电信公司的利润率，运营商一些亚洲国家(如土耳其、阿塞拜疆、和巴基斯坦)和拉丁美洲国家(如 阿根廷和委内瑞拉，在较小程度上，墨西哥和巴西，通货膨胀一直在 几十年来一直很高) 展示了适用的经验教训，以顺利渡过当前的浪潮。 在当前 CONTEXT，价格必须在没有 犹豫 ADL采访了几位主要代表电信公司、前高管和来自上述国家，寻求理解 运营商如何设法具有弹性 鉴于通货膨胀的背景，有什么策略他们已经采用了，什么教训可能是适用于全球其他运营商。 总的来说，一个共同的结论浮出水面：在 在当前的背景下，价格必须在没有上涨的情况下上涨犹豫。 专家们还详细阐述了howandwhenfor价格上涨，三个策略引领 作为各自市场的最佳实践： (1)多对多方案，(2)分阶段涨价， (3)监测和预测反应 直接竞争对手，尤其是挑战者。价格上涨将有效抵消价格上涨 利润率压力或成本增长，并且是一个广泛的适用于多个市场的解决方案 上下文。然而，成本是高度上下文- 例如，成本增加主要是由于 能源成本和不断增加的工资压力)。然而，这些策略高度依赖 根据当地情况，必须小心合成以保证成功： 1.更多的方案被广泛利用 在高通货膨胀的市场中。他们包括计划价格上涨伴随着 增强的数据