股指期货早报：盘后央行降准和定向降息利好

2024年1月25日 股指期货早报2024.1.25 报告摘要： 创元投资咨询总部 海外方面，美国1月Markit制造业初值录得50.3，高于预期和前值47.9；1月Markit服务业初值录得52.9，高于预期51和前值51.4；数据支持美联储3月不降息；根据美联储观察，3月开始降息的概率已经下降至40.5%。从隔夜市场走势来看，美元指数收跌，而美债收益率短端和长端均上行，黄金下跌，美股则纳指标普收涨但道指收跌。美股无论在3月降息预期升温或降温时均呈现上涨，隔夜美债市场和黄金已经对降息预期降温有所反映，对美股后续依旧需要警惕其下跌风险。 创元投资咨询总部股指研究员：刘钇含邮箱：liuyh@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0015686 国内盘面上看，周三大盘高开震荡上涨1.8%，深成指上涨1%，创业板指上涨0.51%，市场呈现下跌后反弹的深V走势。早盘股指在外围上行，A50上涨下高开，随后就抛压重重，外资持续净流出，创业板和科创创新低。午后外资不再流出，转为流入，大金融板块的全线活跃，沪深300成交量上行，指数呈现反弹。盘后央行公布降准且定向降息的利好消息是导致昨日午后大金融能带动指数反弹的重要因素。板块上看，建筑装饰、非银金融、房地产、交通运输、钢铁涨幅居前，一级板块仅电力设备下跌。全市场4013只个股上涨，1231只个股下跌。消息上看，《私募投资基金监督管理办法》正式发布之后，个人投资者参与雪球门槛有可能会提高到1000万人民币。 整体来看，外围美数据不支持美联储3月开始降息，市场对3月开始降息预期降温，需要继续警惕美股下跌的风险。国内A股则呈现上涨，但过程曲折，大金融的上涨只支撑A股反弹的重要原因，后续的持续性也会对盘面走势有重要影响。但从目前市场量能和信心来看不足以支撑后续连续大涨。短期缓解了指数探底的担忧，但并不表示目前指数已经见底，暂时认为是一根阳线管几天的震荡走势。 一、行情观点 1.1海外隔夜 美国1月Markit制造业初值录得50.3，高于预期和前值47.9；1月Markit服务业初值录得52.9，高于预期51和前值51.4；数据支持美联储3月不降息；根据美联储观察，3月开始降息的概率已经下降至40.5%。从隔夜市场走势来看，美元指数收跌，而美债收益率短端和长端均上行，黄金下跌，美股则纳指标普收涨但道指收跌。美股无论在3月降息预期升温或降温时均呈现上涨，隔夜美债市场和黄金已经对降息预期降温有所反映，对美股后续依旧需要警惕其下跌风险。 1.2国内行情回顾 周三大盘高开震荡上涨1.8%，深成指上涨1%，创业板指上涨0.51%，市场呈现下跌后反弹的深V走势。早盘股指在外围上行，A50上涨下高开，随后就抛压重重，外资持续净流出，创业板和科创创新低。午后外资不再流出，转为流入，大金融板块的全线活跃，沪深300成交量上行，指数呈现反弹。盘后央行公布降准且定向降息的利好消息是导致昨日午后大金融能带动指数反弹的重要因素。板块上看，建筑装饰、非银金融、房地产、交通运输、钢铁涨幅居前，一级板块仅电力设备下跌。全市场4013只个股上涨，1231只个股下跌。 消息上看，《私募投资基金监督管理办法》正式发布之后，个人投资者参与雪球门槛有可能会提高到1000万人民币。 1.3重要资讯 1．美国新罕布什尔州共和党主席称特朗普赢得该州总统选举共和党初选，据报道，拜登赢得新罕布什尔州民主党初选。 2.EIA报告显示，美国至1月19日当周EIA原油库存大减923.3万桶，超出预期的减少215万桶，降幅录得2023年8月25日当周以来最大。美国战略石油储备库存增加92.0万桶至3.565亿桶。受冬季风暴的影响，EIA预计美国原油周产量将减少100万桶/日。 3.加拿大央行连续第四次会议将利率维持在5%不变，符合市场预期。行长麦克勒姆表示，如果通胀被推高，可能仍需要提高利率。 4.中国人民银行决定：自2024年2月5日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点；自2024年1月25日起，分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点。 5.证监会副主席王建军表示，将把公平性放在更加突出位置，健全适合国情市情的量化交易监管制度；大力推进上市公司通过加大分红等方式回报投资者；对于欺诈发行等严重违法行为，坚决重拳打击，让其“倾家荡产、牢底坐穿”。 6.香港财政司司长陈茂波表示，港府目前没有取消股票印花税的打算。 7.限制股指期货做空传言再起，多家头部量化反馈：并未接到通知但预计监管趋严。 1.4今日策略 外围美数据不支持美联储3月开始降息，市场对3月开始降息预期降温，需要继续警惕美股下跌的风险。国内A股则呈现上涨，但过程曲折，大金融的上涨只支撑A股反弹的重要原因，后续的持续性也会对盘面走势有重要影响。但从目前市场量能和信心来看不足以支撑后续连续大涨。短期缓解了指数探底的担忧，但并不表示目前指数已经见底，暂时认为是一根阳线管几天的震荡走势。 统计套利：周三中证1000/上证50指数比价收盘为2.2753，下跌0.28%，其中上证50上涨1.54%，中证1000上涨1.26%。从走势上看，比价今日小幅下跌，依然没有摆脱下行的走势。从周线上看，本周暂时形成了一条实体很长的大阴线形态，突破前期低点较为明显。操作上，做空IM2402/IH2402合约比价后，继续持有，止损参考指数比价的2.35。 二、期货市场跟踪 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 三、现货市场跟踪 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 四、流动性跟踪 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 何燚，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注宏观和贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情的综合影响。（从业资格号：F03110267） 创元有色金属组： 夏鹏，三年产业龙头企业现货背景，多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验，善于从产业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会。（从业资格号：F03111706） 田向东，铜期货研究员，天津大学工程热物理硕士，专精铜基本面深度分析，擅长产业链上下游供需平衡测算与逻辑把握。（从业资格号：F03088261；投资咨询证号：Z0019606） 李玉芬，致力于铝上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F03103785；投资咨询证号：Z0018217）徐艺丹，钢矿期货研究员，天津大学金融硕士，专注铁矿及钢材基本面，善于发掘黑色金属产业链行情逻辑演绎。（从业资格号：F3083695；投资咨询证号：Z0019206） 杨依纯，致力于工业硅、锰硅、以及硅铁的上下游产业链分析，注重基本面研究。（从业资格号：F3066708） 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱及玻璃上下游分析和基本面逻辑判断。（从业资格号：F03101643） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、聚烯烃期货研究员，英国伦敦国王学院银行与金融专业硕士。专注多维度分析PE、PP等化工品，善于把握行情演绎逻辑。（从业资格号：F30564463；投资咨询证号：Z0016216） 常城，橡胶与PTA期货研究员，东南大学国际商务硕士，致力于橡胶、PTA产业链基本面研究。（从业资格号：F3077076；投资咨询证号：Z0018117） 金芸立，原油期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，专注原油基本面的研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187） 白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯 公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注液化天然气上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03115418） 创元农副产品组： 张琳静，农副产品组组长、油脂期货研究员，有七年多期货研究交易经验，专注于油脂产业链上下游分析和行情研究。（从业资格号：F3074635；投资咨询证号：Z0016616） 再依努尔·麦麦提艾力，毕业于上海交通大学，具有商品期货量化CTA研究经验，致力于棉花基本面研究，专注上下游供需平衡分析。（从业资格号：F03098737） 陈仁涛，苏州大学金融专业硕士，专注玉米、生猪上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03105803） 赵玉，澳国立大学金融专业硕士，专注大豆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03114695） 创元投资咨询团队介绍： 刘钇含，创元期货投资咨询总部负责人、股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。 （从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 创元期货股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备期货投资咨询业务资格，核准批文：苏证监期货字[2013]99号。 免责声明： 本研究报告仅供创元期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需征得创元期货股份有限公司同意，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。