放下见底的执念，不要让芯片抢跑走A的悲剧在逆变器重演

放下见底的执念，不要让芯片抢跑走A的悲剧在逆变器重演 近期逆变器反弹较多，主要原因为去库尾声带来企业发货的改善。 最早是德业交流提到1月份开始明显感受到南非需求恢复正常，指引四季度环比增长，随后锦浪交流意味着欧洲去库存也接近尾声，大概率24年中全球储能市场的库存去化到正常水平。 逆变器公司股价提前半年抢跑。 但抢跑到现在估值已经合理。 < 放下见底的执念，不要让芯片抢跑走A的悲剧在逆变器重演 近期逆变器反弹较多，主要原因为去库尾声带来企业发货的改善。 最早是德业交流提到1月份开始明显感受到南非需求恢复正常，指引四季度环比增长，随后锦浪交流意味着欧洲去库存也接近尾声，大概率24年中全球储能市场的库存去化到正常水平。 逆变器公司股价提前半年抢跑。但抢跑到现在估值已经合理。 根据固德威交流，23年逆变器价格下降10-15%，24年如果前五玩家中有发起价格战厂商，大概率价格仍会下降10-15%。考虑到华为自己的IGBT24年会开始起量，华为的成本优势将开始显现，有可能成为开枪的人。 目前看海外市场由于其本身特性，可能是钝刀割肉式的每年下降10-15%价格，而且国内快速跌到位的情况。这种情况下考虑到量每年20-30%的增长，营收增速依然会极其有限。 且板块内仍有巨额定增说明内卷仍未结束，如果不去内卷板块的轻资产属性根本不需要融资。逆变器公司同样面临国内业务拖累的压力，并非收入都来自海外。 比如锦浪国内收入占比仍有40%，国内毛利率已经降到低于15%。 23年初芯片设计抢跑基本面复苏，最后确实也兑现了收入的逐季度改善，但改善幅度微弱，改善后估值仍然较高，最终出现股价的大幅回调，买入的机构都被套牢。 目前看逆变器也会是这样情况，见底不代表估值就合理！目前逆变器标的对应乐观利润普遍20多倍的估值已经充分反映了见底预期，万一复苏力度不及预期，大概率会重演悲剧。 反弹且战且退，巨额成交正是撤退之时，留一份理性，把筹码留给最后的乐观者。