油气及制品日报：利比亚Sharara油田恢复生产

利比亚Sharara油田恢复生产 2024-01-23 中信期货研究|油气及制品日报 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 (一)原油期货价格:北京时间早七点，布伦特3月合约79.9美元/桶，日涨跌幅+1.7%。国际油价大幅收涨。金融方面，上周美股再创历史新高，金融情绪改善。地缘方面，乌克兰袭击乌斯季卢加后俄罗斯恢复该港口的原油装运。基本面方面，美国寒潮天气影响北达科他州原油产量，但根据相关部分报道，损失的产量正在恢复中。此前因罢工导致停产的利比亚Sharara油田恢复生产。油价技术面目前或仍处于震荡格局中，后续关注其他驱动出现后的突破表现。 (二)原油要闻：【北达科他州石油产量下降20%左右，较上周有所恢复】【利比亚 Sharara油田恢复生产】【俄罗斯恢复从波罗的海乌斯季卢加装载原油】 (三)供应方面：1）欧佩克减产开始实施。从高频数据来看，欧佩克及全球原油海运出口逐渐回落。2）美国因寒潮来袭导致原油产量短期下降。 (四)需求方面：1）中国12月原油进口和加工量回升。1月高频数据显示开工小幅回升。采购回暖推升中国原油现货贴水普遍上行。2）美国炼厂开工量同比大幅增加，但汽柴油需求暂时维持偏弱。 (五)重点关注：库存方面：1）近期美国原油商业库存下降，战略库存小幅增加。总油品库存仍处二十年低位。2）四季度中国降低原油采购和炼厂开工。目前原油港口库存和成品油商业库存处于三年低位。 (六)金融方面：1）美股再创历史新高。降息预期提振经济前景，周度经济指标缓慢回升。2）欧洲消费者信心和经济前景指数连续四个月回升。 (七)地缘方面：1）伊朗接连向伊拉克、叙利亚、巴基斯坦境内的恐怖组织发动袭击。2）美国再次将胡塞武装列为恐怖组织，红海地区船只袭击及打击行动继续。 (八)情绪方面：1）从各地原油现货贴水和原油期货月差上行来看，现货市场采购情绪正逐渐回暖。2）从原油期货持仓低位回升来看，期货投机情绪小幅改善。 (九)价格展望：1）1月以来，原油期货日内价格高点维持横盘震荡，日内价格低点正以极其缓慢的速度逐渐上移。2）由于交易情绪乍暖还寒，如不考虑地缘突发事件影响，一季度初可能维持价格重心缓慢抬升局面。3）目前正处于以时间换空间的过程中。当后期基本面改善程度足够显性化，原油价格上方仍有空间。 (十)风险提示：1）上行风险：地缘冲突扩大；2）下行风险：金融系统危机。 中信期货油气及制品组 桂晨曦CFA研究负责人从业资格号：F3023159投资咨询号：Z0013632 周晨FRM研究员 从业资格号：F03110609 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 中信期货研究|策略日报（油气及制品） 油品市场要闻 【北达科他州石油产量下降20%左右，较上周有所恢复】北达科他州管道管理局周一表示，由于极端寒冷的天气和运营挑战，该州超过20%的石油产量仍处于关闭状态，石油产量预计将减少25-30万桶/日。相比之下，上周五的产量中断为35万桶至40万桶。 【利比亚Sharara油田恢复生产】据利比亚国家石油公司官方消息：利比亚国家石油公司宣布解除不可抗力事件，并在利比亚最大的油田之一Sharara恢复全面生产。 【俄罗斯恢复从波罗的海乌斯季卢加装载原油】俄罗斯能源公司周日被迫暂停乌斯季卢加(Ust-Luga)的部分运营，乌斯季卢加是一个波罗的海大型燃料出口码头和加工综合体，原因是乌克兰无人机袭击了该基础设施。这是乌克兰过去一周针对俄罗斯大型能源基础设施的第三次袭击，此前乌克兰无人机袭击了俄罗斯第二大城市圣彼得堡的一个石油码头和布良斯克西部地区克林齐镇的一个储存设施。据Novatek称，2013年启动的Ust-Luga综合设施将凝析油加工成轻质和重质石脑油、喷气燃料、船用燃料成分（燃油）和瓦斯油，并使该公司能够将石油产品以及凝析油运往国际市场。 Novatek主要为亚洲（包括中国、新加坡、台湾和马来西亚）生产石脑油，并为土耳其航空公司生产飞往伊斯坦布尔的喷气燃料。2022年，乌斯季-卢加联合企业将694.3万吨凝析油加工成682.5万吨最终产品，其中轻重石脑油420.8万吨、航空燃油105.2 万吨、船用燃料成分148.7万吨（燃料油）和柴油以及78,000吨液化石油气。根据石油管道企业Transneft的数据，乌斯季卢加石油出口2023年原油出口量为3400万吨（每天68万桶），比上年增长9%。 北京时间周一下午，俄罗斯恢复从波罗的海乌斯季卢加装载原油。 2/6 成品油逻辑分析 1.汽柴油（短期关注国内汽柴油价差驱动变化） ①全国92#汽油市场价8622元/吨，较前一工作日跌12元/吨（-0.14%）；0# 柴油市场价7337元/吨，较前一工作日跌22元/吨（-0.30%）。 ②周一国内汽柴油价格小幅下跌。截止1月19日，原油综合变化率+1.40%。产销方面，1月222日，山东汽油产销率102%，柴油产销率101%。基本面：供应方面，周内主营炼厂开工率持稳、民营开工率小增，主营炼厂汽增柴平，民营炼厂汽柴均增；需求方面，民营炼厂汽柴油销产率均不过百。库存方面，炼厂汽柴油库存增加，汽柴总商业库存增加。汽油样本社会库存增加、柴油下降。 ③短期关注国内汽柴油价差驱动变化。从周度库存数据来看，目前柴油社会库存去库已经接近尾声，后续一旦情绪转好，投机需求回暖可能带动汽柴油价差下跌，静待国内主要工业宏观数据指标发布对柴油市场情绪的提振。 2.高硫燃料油（短期新加坡高硫燃料油裂解震荡偏弱） ①FU2403合约收盘价2952元/吨，较前一工作日结算价涨0.24%。 ②12月新加坡燃料油销量505.06万吨，环比+18.4%。高硫船用燃料销量总 计181.06万吨，环比+17.4%。截止1月18日当周，新加坡燃料油库存较上 一周下降51.2万桶至2250.3万桶;新加坡周度进口量154.44万吨，出口量 29.47万吨，分别较上周+50.76万吨和-8.42万吨。马来西亚和俄罗斯是主要的进口来源地，香港和菲律宾仍是主要的出口目的地。 ③短期新加坡高硫燃料油裂解震荡偏弱。需求方面，2024年中国燃料油一般贸易进口配额下发2000万吨，中国企业在普氏窗口持续买货。此前地炼因原油配额未下发和廉价原油贴水上行，对直馏燃料油需求增加。供应方面，上周数据显示，新加坡周度进口大。 3.低硫燃料油（短期低硫燃料油裂解价差预计偏弱） ①LU2404合约收盘价4176元/吨，较前一工作日结算价跌0.31%。 ②12月新加坡用于加油的低硫燃料油（LSFO）销量总计283.7万吨，环比 +21.0%。12月中国保税油加注量161.15万吨，环比-2.3%。12月国内低硫燃料油产量88.1万吨，环比+3.89%。基本面方面，周内南美及印尼低硫资源到港较少，红海绕道后船燃需求增加，低硫燃油现货情绪短期持续改善。 ③短期低硫燃料油裂解价差预计震荡。当前主要支撑在于红海船舶改道后的增量需求。但是供应方面，科威特Al-Zour炼厂再次招标低硫，亚洲低硫燃料油裂解持续高于汽油，海外低硫供应压力预计持续，需求方面，船用需求在2月即将进入淡季。 4.沥青（沥青现货价格关注冬储进展，裂解价差关注国际油价走势） ①BU2403合约收盘价3713元/吨，较前一工作日结算价跌0.51%。BU2403合约对SC2402合约的裂解价差较前一工作日涨12.6至46元/吨。（沥青吨桶比6.6）。 ②山东沥青3500元/吨，华东沥青价格3780元/吨。供应方面：截止2024 年1月10日，国内沥青81家样本企业产能利用率为31.0%，环比增加1.6%。 库存方面：截止2024年1月8日，国内沥青76家样本贸易商库存量（原企业社会库库存）117.3万吨，环比增加8.5万吨或7.8%。国内54家沥青样本生产厂库库存共计85.6万吨，环比增加2.7万吨或3.3%。需求方面：截止1 月10日，国内沥青54家样本企业厂家周度出货量共39.1万吨，环比增加 0.7万吨或1.8%。 ③沥青需求淡季，期现价格下方暂时受冬储价格支撑。近期稀释贴水持续走高，沥青炼厂库存与2023年相当，贸易商库存高于2023年，在炼厂低开工的季节性背景下，中短期预计沥青裂解价差偏强震荡。 5.液化石油气（MB丙烷裂解上涨，PG-FEI内外价差反弹后回落） ①PG2403收盘4263元/吨，较前一工作日结算价涨0.42%。 ②进口气方面，国际液化气价格止跌有所反弹，近期国际船运费成本显著下行，利多FOB市场走势，部分贸易商采购意愿有所提升。远东可见待售资源充足，价格跌至低位后吸引下游买兴增加，且因石脑油与液化气价差拉宽，乙烯裂解需求增加提振进口商采购积极性，国际市场有所上行。国产气方面，山东民用气较前日跌30至4570元/吨，江苏民用气跌80至4720元/吨，广 东民用气跌30至5050元/吨。 ③短期展望：：1)短期内外价差关注节奏变化。关注仓单进展，后续仓单逻辑介入后内外再度向下可能性大，但需关注盘面节奏变化。2)短期VLGC运费震荡回落，等待远东需求拐点后见底。3)短期FEI/CP价差需关注市场情绪变化。短期远东需求疲软，但低价可能吸引买方回归。 数据表格 标普指数 美元指数 上证指数 人民币汇率 表1：油品期货价格走势 现值4850103.3327567.11 日涨跌0.2%0.0%-2.7%-0.1% 月走势 国际油品期货价格 Brent03WTI02RBOB02ULSD02 ICE原油Nymex原油Nymex汽油Nymex柴油美元/桶美元/桶美分/加仑美分/加仑 现值79.975.2224269 日涨跌1.7%2.4%3.5%1.2% 月走势 国际油品期货月差 BrentWTIRBOBULSD 1-2月差1-2月差1-2月差1-2月差美元/桶美元/桶美分/加仑美分/加仑 现值0.50.3-2.32.9 日涨跌0.00.1-0.1-0.6 月走势 国际油品期货价差 WTI-BrentRBOB-ULSDRBOB-WTIULSD-WTI 跨区价差汽柴价差汽油利润柴油利润美元/桶美分/加仑美元/桶美元/桶 现值-5.2-45.618.938.1 日涨跌0.04.31.4-0.2 月走势 中国原油期货价量 SC2402SC2403SC2402SC2403 价格价格持仓持仓 元/桶元/桶万手万手 昨日收盘5565600.972.81 月走势 SC2402- SC2402- SC2402- DMEOman 日涨跌-1.1%-1.1%-4.0%-6.2% 中国原油期货价差 SC2403 月间价差元/桶 BR2403 内外价差美元/桶 Oman2403 期现价差元/桶 2403到岸价元/桶 昨日收盘 -4.30 -3.50 -4.64 560.24 日涨跌 0.4 -5.5 -5.5 -0.5 月走势 资料来源：Wind中信期货研究所 免责声明 除非另有说明，中信期货有限公司（以下简称“中信期货）拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货或商标所有