镍及不锈钢周报

期货研究院 镍及不锈钢周报NickelandStainlessSteelFuturesWeeklyReport 有色与新能源金属研究中心 作者：杨莉娜从业资格证号：F0230456投资咨询证号：Z0002618 联系方式：010-68573781 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年01月21日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 【行情复盘】 本周镍价调整，最高129300，收于127950，跌1.14%。不锈钢本周反弹。主力合约最高14235，收于14215，涨2.05%。 【重要资讯】 1、据悉，淡水河谷贱金属公司(VBM)董事长表示，今年将优先决定是否将其在加拿大萨德伯里盆地的镍业务与嘉能可的镍业务合并，此举可能会降低两家公司的成本。 2、印尼德龙北莫罗瓦利工业园，2024年1月12日9点19分，纳德思科镍业（NNI）冰镍厂首条RKEF产线投产。 3、世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2023年11月，全球精炼镍产量为31.34万吨，消费量为26.05万吨，供应过剩5.29万吨。2023年1-11月，全球精炼镍产量为313.16万吨，消费量为289.23万吨，供应过剩23.93万吨。 【市场逻辑】 宏观来看，美元指数震荡反复冲高回落，降息节奏预期变化及衰退忧虑交替影响市场。印尼矿端扰动供给忧虑弱化，因实际影响暂有限。供应端来看，电解镍供应过剩压力持续，12月增产较显著，1月或有减产发生。镍生铁中印产量下滑，供应压力有缓解，价格趋稳回升，成交继续有改善。需求端来看，不锈钢300系1月或环比减产，但去库放缓转向回升。硫酸镍近期价格趋稳，但需求表现一般 。合金逢低采购，金川镍交投阶段改善。库存来看，LME近期显著增加至6.9万吨上方，而沪镍期货库存波动增长，现货库存未来累库预期依然较强。 【交易策略】 沪镍震荡格局未改，持续上行仍受到供需压力影响，而矿端稳定及镍生铁重心上移下下方支撑暂稳固，镍价可能主要会在12.3-13.5万元之间波动为主。 近期不锈钢14200若无法突破可能转向回落调整。下观13700，13500元支撑。 目录 第一部分期货市场周度回顾2 第二部分期货成交持仓2 一、沪镍成交持仓2 二、不锈钢成交及持仓4 第三部分LME镍持仓分析5 第四部分现货市场数据6 第五部分重要图表6 一、产业链期现图表6 1、镍6 2、不锈钢9 二、套利图表10 三、技术分析12 第六部分宏观信息及产业资讯14 一、宏观资讯14 二、产业资讯14 第一部分期货市场周度回顾 表1：期货价格 名称 本周收盘价 上周收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 单位 沪镍主连 127950 129420 -1.14% 636289 66320 元/吨 伦镍 16040 16250 -1.29% 19554 158790 美元/吨 不锈钢主连 1421514215 13930 2.05% 933247 116083 元/吨 资料来源：方正中期研究院 表2：交易所库存 名称 本周 前一周 变化 名称 本周 前一周 变化 伦镍 69576吨 69108吨 468吨 沪不锈钢 51011吨 52994吨 -1983吨 沪镍期货库存 11154吨 11580吨 -426吨 沪镍库存合计 14111吨 14193吨 -82吨 资料来源：方正中期研究院 第二部分期货成交持仓 一、沪镍成交持仓 图1：沪镍成交量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：沪镍多头 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：沪镍空头 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图4：沪镍净多头 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、不锈钢成交及持仓 图5：不锈钢成交量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图6：不锈钢多头持仓 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：不锈钢空头持仓 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图8：不锈钢净多头 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分LME镍持仓分析 图9：LME持仓分类变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院 LME镍持仓：投资基金表现为净空持仓增持，商业净空略有波动，投资公司和信贷机构净多增持。变化对LME镍价相对略偏利空。 第四部分现货市场数据 表3：现货市场报价 名称 最新价 变化 名称 最新价 变化 1#镍平均价 130200元/吨 700元/吨 平均价：进口镍升贴水 -50元/吨 0元/吨 最低价：金川镍 131000元/吨 500元/吨 金川镍升贴水 4000元/吨 -300元/吨 最低价：镍豆：上海 124940元/吨 1000元/吨 镍豆升贴水 -3600元/吨 -600元/吨 镍生铁均价：山东 935元/镍 0元/镍 硫酸镍电池级：上海 26640元/吨 200元/吨 镍矿：1.4%-1.6% 297元/吨 0元/吨 不锈钢现货价 14030元/吨 0元/吨 不锈钢升贴水：无锡 80元/吨 -130元/吨 不锈钢304/2b切边:无锡 14350元/吨 0元/吨 不锈钢升贴水：佛山 985元/吨 -175元/吨 资料来源：方正中期研究院 本周精炼镍成交略有好转，不锈钢及合金相关需求略有改善，硫酸镍企稳小幅回升，成交偏淡，镍生铁企稳回升，成交量价均有回升。不锈钢价格有所回升。 第五部分重要图表 一、产业链期现图表 1、镍 图10：镍均价图11：升贴水 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图12：镍生铁图13：硫酸镍 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图14：镍矿库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：精炼镍社会库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图16：精炼镍保税区库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图17：LME镍库存图18：沪镍期货库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 2、不锈钢 图19：不锈钢300系无锡佛山两地现货库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图20：无锡佛山不锈钢库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：不锈钢期货分地区库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、套利图表 图22：沪伦比：镍 资料来源：同花顺,方正中期研究院 镍沪伦比趋于震荡走强。 图23：镍/不锈钢 资料来源：同花顺,方正中期研究院 镍仍在相对不锈钢走强。 图24：硫酸镍-镍豆 资料来源：同花顺,方正中期研究院 硫酸镍中镍价值已高于镍豆。但不足以吸引镍豆溶解制造硫酸镍。 图25：镍-镍生铁 资料来源：同花顺,方正中期研究院 镍相对镍生铁变化不大。 图26：镍连一-镍连三 资料来源：同花顺,方正中期研究院 镍近月合约略弱。 图27：镍现期差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 镍现货相对期货略走弱。 图28：不锈钢现期差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 不锈钢现货价相对期货偏弱。 三、技术分析 资料来源：同花顺,方正中期研究院 伦镍在17000美元附近震荡波动，线下偏空。 图30： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 沪镍走势震荡偏空，13万元仍可能受考验，线下震荡偏空整理延续。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 不锈钢价格14200附近震荡，下方支撑关注13700，13500。 第六部分宏观信息及产业资讯 一、宏观资讯 贝莱德料美联储6月份开始降息，欧洲央行紧随其后。 美国1月密歇根大学1年通胀预期初值2.9%，预期3.1%，前值3.1%。 美国1月密歇根大学5年通胀预期初值2.8%，预期3%，前值2.9%。 印尼经济统筹部部长AirlanggaHartarto表示，比亚迪将投资13亿美元在印尼建设产能为15万辆汽车的工厂。当天，比亚迪在印度尼西亚推出了三款电动汽车。 美国12月零售销售超预期加速，环比增长0.6%，创三个月最大增幅。欧洲央行行长拉加德：欧洲央行可能会在夏季降息。 中国四季度GDP同比5.2%，前值4.9%。中国2023年GDP增长5.2%。中国12月社消零售总额同比增7.4%，2023年全年同比增7.2%。 中国12月规模以上工业增加值同比6.8%，增速创22个月新高。 中国2023年全年房地产开发投资同比下降9.6%，商品房销售面积同比下降8.5%。中国1至12月城镇固定资产投资同比3%。 二、产业资讯 镍： 1、加拿大第一量子矿业公司（FirstQuantumMinerals）周一表示，由于去年镍价大幅下跌以及经营亏损的影响 ，公司将削减Raventhorpe镍矿的运营活动，关闭矿山的决定将导致公司裁员近30%。 2、印尼矿业部周二公布的数据显示，印尼在2023年生产了535,200吨镍铁和71,400吨镍硫。数据显示，去年的镍铁产量同比增长3.6%，但低于当年目标的628,600吨。 3、据外电1月15日消息，加拿大矿业公司第一量子（FirstQuantumMinerals）周一表示，将减少其在澳大利亚镍矿的运营活动，暂停ShoemakerLevy矿体的采矿业务。 4、当地时间2024年1月12日，中伟印尼北莫罗瓦利产业基地纳德思科镍业公司（NNI）首条冰镍产线投产仪式成功举办。 不锈钢： 1、据Mysteel，国内不锈钢棒线钢厂春节前后检修减产情况汇总：10家钢厂中，有6家棒线钢厂计划检修，4家正常生产，停产检修时间大多在1月下旬至2月初，平均停产检修天数在15-20天。另外各钢企最终复产时间，将会根据各家自身情况。 2、2024年1月18日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存85.81万吨，周环比上升2.47%。其中冷轧不锈钢库存总量52.67万吨，周环比上升6.22%，热轧不锈钢库存总量33.14万吨，周环比下降2.96%。本期全国主流市场不锈钢89仓库口径社会库存呈现增量，以300系和400系资源增多为主。本周钢厂到货增多，虽周内现货价格拉涨下，刚需成交有所好转，但整体量级不大，叠加下游春节前备货基本完成，库存消耗有限，因此全国不锈钢社会库存增库。 3、印度商务部数据显示，2023年11月，印度不锈钢进口量约17.46万吨，环比增加24.3%，同比增加6.6%；出口量约7.56万吨，环比减少1.8%，同比增加31.2%；净进口量约9.9万吨，环比增加56%，同比减少6.8%。2023年1-11月，其进口累计量约154.3万吨，同比增加36.7万吨，增幅31.2%；出口累计量约89.91万吨，同比增加5万吨，增幅5.9%；累计净进口量约64.4万吨，同比增加31.6万吨，同比增加196.4%。 4、不锈钢期货库存为51011，周度降1983。 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510、511室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼19层2201室 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110