计算机行业快报：新思科技收购Ansys，EDA龙头再进一步

2024年01月18日 行业研究●证券研究报告 计算机 行业快报 新思科技收购Ansys，EDA龙头再进一步投资要点事件：1月16日，新思科技（Synopsys）和Ansys宣布双方已达成最终协议，根据该协议，新思科技将收购Ansys。根据协议条款，Ansys股东每股Ansys股票将获得197.00美元现金和0.3450股新思科技普通股，按照新思科技2023年12月21日普通股收盘价计算，收购总价值约350亿美元，折合人民币约2516.82亿元。该交易预计将于2025年上半年完成。预计新思科技和Ansys23财年的合计收入将达到80亿美元，合计归母净利润将接近20亿美元，当前（以2024年1月17日收盘价计算）新思科技和Ansys合计市值为1059亿美元，对应PE为54倍。新思科技的EDA市场份额将进一步提升，行业龙头地位稳固。根据集微咨询数据，2022年全球EDA市场前四大厂商分别为新思科技、Cadence、西门子和Ansys，对应市场份额分别为30%、29%、15%、5%，新思科技收购第四大厂商Ansys后有望拉开与第二大厂商Cadence的差距，巩固行业龙头地位，并且EDA市场集中度将进一步提升。此次收购将补足新思科技在多物理场仿真分析方面的能力，以满足后摩尔时代芯片设计开发对EDA的需求。在后摩尔时代，随着对电子设备小型化和智能化需求不断增加，3DChiplet以及系统级封装等技术兴起，芯片设计向异构异质集成、高密度高维度互联发展，互联、热管理、制造流程更加复杂，芯片设计在电性能之外，还需要兼顾热、磁、光、机械等多个物理域的相互作用，EDA结合多物理场分析技术能够在芯片实际制造前识别和解决潜在问题，从而降低开发成本。Ansys在多物理场仿真分析方面经验丰富，具备强大的Redhawk-SC和Totem功能，并且其多物理场平台已获得台积电、三星等头部晶圆代工厂的官方认证。新思科技通过收购Ansys将满足在芯片系统化趋势下对多物理场仿真的需求。相比于海外，国内EDA市场仍处于发展早期，国产厂商专注于通过自研扩大产品布局以及提高产品能力。其中，1）华大九天在模拟电路设计全流程EDA工具和平板显示设计全流程EDA工具基础上，于2023年新推出了存储电路设计全流程EDA工具系统和射频电路设计全流程EDA工具系统等软件，快速从提供点工具向提供全流程产品发展，此外，在2023年6月，华大九天与合见工软宣布联合打造数模混合设计与仿真EDA解决方案，帮助中国芯片设计企业解决数模混合仿真的挑战；2）2023年广立微推出先进的工艺过程监控方案，优化测试芯片相关EDA设计工具，并在8月份自主开发了化学机械抛光工艺建模工具CMPEXPLORER，开始布局可制造性系列EDA软件。投资建议：EDA具有高技术壁垒和低渗透率的特点，目前国产化率较低，看好在国产替代趋势下未来行业发展机会，重点关注在产品布局和产品能力上领先 投资评级领先大市-A维持首选股票评级一年行业表现 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益-13.45-5.8610.39绝对收益-16.81-17.14-11.56 分析师方闻千 SAC执业证书编号：S0910523070001fangwenqian@huajinsc.cn 相关报告计算机：HarmonyNEXT发布在即，原生鸿蒙迎来关键一年-华金证券-计算机-行业快报2024.1.15中控技术：收入和利润稳健增长，海外市场成未来重心-华金证券-计算机-公司快报-中控技术2024.1.12计算机：GPTstore正式上线，迎来“AppStore”时刻2024.1.12金蝶国际：云转型成效显著，大模型应用开启商业化2024.1.9计算机：一体化算力网实施意见发力，算力网络建设持续加速2023.12.27行业应用软件：卫星互联网安全产业深度梳理2023.12.20 的国产EDA标的，包括华大九天、概伦电子、广立微等。 风险提示：美国反垄断法限制的风险；新思科技与Ansys后续业务整合不及预期；行业竞争加剧。 行业评级体系 收益评级： 领先大市—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上； 同步大市—未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%； 落后大市—未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上；风险评级： A—正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动； B—较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动； 分析师声明 方闻千声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明： 本报告仅供华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发、篡改或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华金证券股份有限公司研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 华金证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。风险提示： 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。投资者对其投资行为负完全责任，我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 华金证券股份有限公司办公地址： 上海市浦东新区杨高南路759号陆家嘴世纪金融广场30层 北京市朝阳区建国路108号横琴人寿大厦17层 深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦10楼05单元电话：021-20655588 网址：www.huajinsc.cn