化工系列研究（十五）：出海研究：全球钾资源供需错配，我国持续推进钾肥企业出海发展

全球钾资源供需错配背景下，我国钾肥企业出海发展战略

行业背景与趋势

• 全球钾肥需求上行：随着全球粮食价格波动上行，农户的种植意愿和对化肥的需求随之增加。自2017年起，大豆、玉米、小麦等主要粮食价格受地缘政治因素影响而大幅波动，这进一步推动了化肥需求的增长。

• 供需错配与贸易调节：全球钾资源分布不均，形成了寡头垄断格局，钾肥产能集中在少数国家和地区。这一分布导致了全球钾肥产能与需求之间的错配，大部分钾肥供应需要通过国际贸易来调节。

我国钾肥行业的现状与策略

• 进口依赖度高：鉴于我国钾资源相对不足，国内钾肥产量难以满足需求，高度依赖进口。为了保障国家粮食安全和应对钾肥供需失衡，我国政府鼓励钾肥企业“出海”。

• 多方面优势：我国企业在老挝等地区开展钾矿资源开发，具备技术优势、成本优势以及与国内优势产业的合作优势。通过引进先进的开采技术和设备，优化工艺流程，降低生产成本。

海外钾肥市场动态

• 海外巨头销量下滑：全球主要钾肥生产商如美国美盛、Nutrien、K+S等在2022年出现了钾盐销量的下滑，特别是美盛销量自2021年以来持续下降。

• 我国企业出海成效：在海外项目的推进下，我国钾肥企业如亚钾国际、东方铁塔等在产能提升的带动下，钾肥销量实现了显著增长。

投资建议与风险提示

• 投资机会：短期内，随着肥料春耕备货的高峰到来，钾肥行业景气度有望提升。长期看，全球钾资源供需错配，我国钾肥进口依赖度高，老挝地区的钾资源开采具有明显优势。建议关注在海外布局钾资源开采及钾肥生产的公司，如亚钾国际、盐湖股份和藏格矿业等。

• 风险考量：政策变化、原材料价格上涨、海运成本上升以及粮食价格变动等均为潜在风险点。

结论

在全球钾肥供需错配的大背景下，我国钾肥企业通过“出海”战略积极寻找钾资源，不仅缓解了国内钾肥供应压力，也为中国企业带来了新的发展机遇。随着海外项目的建设和运营，未来我国钾肥行业的竞争力将进一步增强。然而，面对复杂的外部环境和潜在风险，持续的政策支持、技术创新和风险管理将成为关键因素。