红枣市场周度报告：下跌情绪减缓，价值开始修复

下跌情绪减缓，价值开始修复 红枣市场周度报告 2024年1月21日 姓名：侯广铭 期货从业资格号：F3059865 交易咨询从业证书号：Z0013117 联系电话：0531-81678646 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：www.ztqh.com 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 本周总结 利多因素 1、新季红枣大幅度减产；2、新货成本支撑较强；3、逐渐进入消费旺季； 利空因素 1、旺季走货不及预期；2、仓单数量处于历史高位； 市场观点 河北崔尔庄市场到量持续，较上周到量增加5-6车，市场到货质量参差不齐成品等外均有，陈货与客商自有新货存在价差，陈货成为市场交易主体，部分企业存在新货采购需求，采购力度较明显，新货价格小幅上涨0.10-0.20元/公斤，小级别走货尚可，二三级好货价格小幅上涨，三级出现紧缺。参考特级价格参考14.00-15.00元/公斤，一级价格参考13.00-13.50元/公斤，二级参考12.00-12.80元/公斤，三级价格参考10.30-10.80元/公斤。当下为春节备货的主要阶段，对红枣价格将产生一定支撑，期价大幅下跌后，对标现货估值偏低，期价存在修复可能，短期可考虑偏多参与，重点关注下游市场走货情况。 风险点 消费不及预期； 请务必阅读正文之后的声明部分 1.本周市场行情回顾 市场走势概览 本周河北市场陈货持续到量，日均到货在10余车，市场承接力有限，分级后原料及同等级低端价格货源销售尚可，大级别及客商自有货出货承压，企业存一定采购需求以新季现货一级为主，年前备货关键阶段，下游拿货积极性一般，小级别走货尚可，二三级好货价格小幅上涨，三级出现紧缺。 期货方面，本周期货主力合约小幅收跌，周二周三跌幅较大，而周四和周五出现减仓反弹。CJ2405合约收于13585元/吨， 较上周五收盘下跌0.51%。 主产区成交价格（元/公斤） 14 12 10 8 6 4 2 0 主销区成交价格（元/公斤） 16 14 12 10 8 6 4 2 0 阿克苏阿拉尔喀什 河北河南广东 数据来源：我的农产品、同花顺中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 2.市场关键数据概览 市场关键数据概览——样本点库存情况 据Mysteel农产品调研数据统计周36家样本点物理库存在10255吨，较上周减少239吨，环比减少2.28%，同 比减少40.98%。 样本点红枣库存（吨） 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 库存变化库存量 数据来源：Mysteel我的农产品中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 市场关键数据概览——销区市场利润 新疆主产区灰枣收购结束，均价参考考10.60元/公斤，河北销区市场新货一级灰枣主流价格参考13.00-13.50 元/公斤，新疆阿克苏到沧运费参考700元/吨，毛利润折合0.85元/公斤，较上周上涨0.10元/公斤。 河北一级灰枣销售利润（元/公斤） 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 数据来源：Mysteel我的农产品中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 市场关键数据概览——期现基差情况 本周红枣期货价格小幅收跌，现货价格稳定运行，沧州一级报价与期货基差逐渐走强，由周一-350元/吨调整为-185元/吨。 红枣期现基差（元/吨） 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 4000 -6000 2000 -7000 0 -8000 2019-12-16 2020-12-16 2021-12-16 2022-12-16 基差收盘价现货价 数据来源：同花顺中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 市场关键数据概览——月间价差情况 截至周五，5-9月间价差走强，贴水收缩至265元/吨；2401合约结束，新季2501上市，1-5月间升水为325 元/吨；9-1月间贴水为60元/吨。依据一般成本测算，当前5-9月间价差已缩至合理区间以下。 20000 18000 16000 14000 12000 10000 5-9月间价差（元/吨） 6000 5000 4000 3000 2000 20,000.00 18,000.00 16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00 9-1月间价差（元/吨） 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 -1,000.00 20,000.00 18,000.00 16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00 9-1月间价差（元/吨） 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 -1,000.00 8000 6000 4000 2000 0 1000 0 -1000 -2000 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 2019-04-30 2019-08-31 2019-12-31 2020-04-30 2020-08-31 2020-12-31 2021-04-30 2021-08-31 2021-12-31 2022-04-30 2022-08-31 2022-12-31 2023-04-30 2023-08-31 2023-12-31 0.00 -2,000.00 -3,000.00 -4,000.00 -5,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 -2,000.00 -3,000.00 -4,000.00 2019-04-30 2019-08-31 2019-12-31 2020-04-30 2020-08-31 2020-12-31 2021-04-30 2021-08-31 2021-12-31 2022-04-30 2022-08-31 2022-12-31 2023-04-30 2023-08-31 2023-12-31 -5,000.00 月间价差05合约09合约 月间价差09合约01合约 月间价差09合约01合约 数据来源：同花顺中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 市场关键数据概览——注册仓单情况 截至2024年1月19日，红枣注册仓单数量为17092张，有效预报数量为1619张，合计18711张，折合现货93555吨， 注册仓单数量开始小幅减少。 红枣仓单及有效预报仓单数量（张） 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 仓单数量有效仓单预报 数据来源：同花顺中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对 任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2024/1/21 请务必阅读正文之后的声明部分 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所电话：15552803570 Email：1171900231@qq.com 地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 交易咨询资格号：证监许可[2012]112