金奥博-2023年业绩预告点评

【金奥博】2023年业绩预告点评—— 事件：公司发布23年度业绩预告，23年预计实现归母净利润1-1.25亿，同比增长295.91%-394.89%，扣非归母净利润0.92-1.17亿，同比增长541.17%-715.40%。 点评： 民品放量盈利改善牵引业绩高速增长，部分军品尚未确认收入实际业绩更优。 2023年公司民爆产品的主要市场河北、山东等地需求略降，在此背 【金奥博】2023年业绩预告点评—— 事件：公司发布23年度业绩预告，23年预计实现归母净利润1-1.25亿，同比增长295.91%-394.89%，扣非归母净利润0.92-1.17亿，同比增长541.17%-715.40%。 点评： 民品放量盈利改善牵引业绩高速增长，部分军品尚未确认收入实际业绩更优。 2023年公司民爆产品的主要市场河北、山东等地需求略降，在此背景下公司把握电子雷管换装机遇，雷管业务中高速增长，同时公司推动并购资产改造升级，叠加规模效应等因素，盈利能力改善带动业绩高速增长。 四季度受设备验收及收入确认节奏影响，公司部分军品业务尚未确认收入，考虑到此全年实际业绩更佳。 24年火炸药及弹药安全生产改造或边际加速，有望带动军品业务开花结果。 火炸药及弹药安全生产关乎装备顺畅交付及人民生命福祉，23年进度受人事变动及下游需求等多重因素的影响。目前相关专项方案已落地，24年下游需求复苏牵引下相关改造或边际加速。 公司与北化、特能、五洲院等本轮改造的核心单位合作紧密，作为该赛道的核心受益标的远期成长值得关注。盈利预测与估值：公司是民爆智能装备龙头、火炸药及弹药安全生产装备新秀，双轮驱动成长潜力充足。 预计公司24年民品贡献业绩1.2亿，给予15倍估值对应18亿市值;军品贡献业绩0.8亿，当前公司整体市值32亿，则军品业务对应估值18倍，考虑到未来成长性，仍具有较高配置性价比。