【招商电新】中伟股份2023年度业绩预告点评

【招商电新】中伟股份2023年度业绩预告点评 公司公告：2023公司预计实现归上、扣非净利润19-20、15.1-16.1亿元，同比增长23%-29%、36%-45%。 1、Q4业绩符合预期 Q4归母、扣非净利润预告中值分别环比下滑8.7%、18.5%，环比下滑主要系海外Q4需求走弱，产业链处于去库阶段，但公司盈利能力环比继续提升，整体符合预期。 Q4归母利润增速高于扣非净 【招商电新】中伟股份2023年度业绩预告点评 公司公告：2023公司预计实现归上、扣非净利润19-20、15.1-16.1亿元，同比增长23%-29%、36%-45%。 1、Q4业绩符合预期 Q4归母、扣非净利润预告中值分别环比下滑8.7%、18.5%，环比下滑主要系海外Q4需求走弱，产业链处于去库阶段，但公司盈利能力环比继续提升，整体符合预期。 Q4归母利润增速高于扣非净利润主要系Q4收到约1.35亿元政府补助资金，环比有一定增长。2、盈利能力继续提升。 预计全年公司三元+四钴出货超24万吨同比增长超10%，其他磷、钠系产品出货接近3万吨，其中Q4三元+四钴出货约5.7万吨，环比有一定下滑。 全年三元+四钴产品单吨扣非盈利约0.65万元/吨同比增长约1400元/吨，单吨盈利明显修复主要系镍前后端冶炼自供率提升带来的盈利贡献。其中Q4单吨归母净利润约0.8万元/吨，环比增长明显主要系政府补贴增长，高新企业补助费率上调，并对前三季度有一定追溯。 不考虑补贴Q4单吨扣非净利约0.7万元/吨，环比仍有增长，主要系前段自供比例继续提升。综合来看公司的盈利能力仍处于上升阶段。 展望2024年，公司以海外客户为主占比超70%，目前看加工费并未出现调整，盈利能力上行的趋势尚未改变，镍一体化进展顺利，镍价虽处于下行期，但公司产能利用率也在逐步提升，预计24年盈利能力能提升至0.7万元/吨。 3、公司是全球最大的三元前驱体生产商，高镍产品占比持续提升，并打造“整车、电池、正极”全面的客户体系。同时，公司加速前后段冶炼的一体化布局，单吨盈利能力有望持续提升。 预计公司2024年归上净利润约24亿元。