2023年业绩预增公告点评：业绩预增53.63%到64.87%，盈利能力进一步增强

公司2023年度业绩预增及战略发展报告

一、业绩预增概览

• 预期净利润：预计2023年归母净利润为4.10至4.40亿元，同比增长53.63%至64.87%。
• 扣非净利润：预计为4.03至4.33亿元，同比增长54.37%至65.86%。
• 第四季度业绩：预计Q4实现归母净利润0.96至1.26亿元，同比增长92%至151%。

二、品牌战略与市场表现

1. 麦富迪品牌：

   • 大品牌效应：集中资源打造单一品牌，多平台持续霸榜，实现线上线下的全面渗透。
   • 增长策略：整合用户需求，协同品效，积累品牌人群，确保品牌营业收入的大幅增长。

2. 弗列加特品牌：

   • 技术驱动：依托美国Wenger TX85高鲜肉直灌专利技术，实现高比例鲜肉添加，打造高壁垒。
   • 市场表现：2023年双11期间全网销售额突破6400万元，同比增长超过200%，预计全年体量将在2.5亿元以上。
   • 未来发展：作为高端系列拳头品牌，预计在2024年继续突破，提升品牌矩阵盈利能力。

3. BARF霸弗系列与羊奶肉系列：

   • 快速出圈：BARF系列快速填补公司猫类市场空白，销量增长显著，高端产品收入占比提升。
   • 市场潜力：羊奶肉系列精准定位市场隐性需求，成为2023年行业典型爆品，预计2024年将复制弗列加特的成功。

三、海外业务进展

• ODM业务恢复：自2023年6月起，得益于出口增速转正与9月后的高基数效应，海外业务盈利能力进一步提升。
• 汇率影响：受益于汇率变动，公司盈利能力得到增强。

四、盈利预测与估值

• 上调预测：预计随着高端品牌占比提升，盈利能力与品牌效应增强，调整2023-2025年的EPS预测至1.07、1.36、1.62元/股（原预测为1.00、1.28、1.69元/股）。
• 估值：采用DCF方法，目标价设定为50元/股，对应2024年37倍PE，维持“推荐”评级。

五、风险提示

• 市场竞争加剧：面临国内市场的激烈竞争。
• 自有品牌拓展：自有品牌拓展可能未达预期。
• 原材料价格波动：原材料价格波动对公司成本有潜在影响。
• 汇率波动：汇率变动影响公司盈利能力。
• 国际政治经济环境变化：国际环境的不确定性可能影响业务运营。

此报告基于2023年度的业绩预增公告，分析了公司在品牌建设、市场表现、海外业务以及未来展望方面的亮点与挑战，并提供了盈利预测与估值分析，同时指出了可能面临的市场风险。