股指期货周报：股指信心仍有待恢复

华安期货投研股指期货周报 主要资产涨跌幅（%）（1月15日-1月18日） 沪金指数原油指数 标普500指数道琼斯工业指数纳斯达克指数 英国富时100德国DA 法国CAC4 上证指数韩国综合指数 恒生指数 -6.0-4.0-2.00.02.0 金融期货团队： 分析师：曹晓军 期货从业资格证号：F3008012 投资咨询从业资格：Z0010934 投资咨询业务资格 证监许可【2011】1776号 0 X 2024/1/19 ∟.投资逻辑要点 股指信心仍有待恢复 宏观动态： 国内，1月MLF超量平价续作。2023年我国经济主要预期目标圆满实现，最终消费支�对经济增长贡献率超八成。国新办新闻发布会表示，中国经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变；国家发改委将审慎�台收缩性、抑制性举措，多�有利于稳预期、稳增长、稳就业政策。 股指期货： 近一周，股指延续震荡走弱态势。多家上市公司扎堆展开回购、增持，彰显对公司价值的认可和信心。后续关注宏观增量政策对提振内需的持续影响，以及资本市场信心恢复情况。 股指期货及其他资产一周表现 表1：股指期货走势 股票指数现货及期货周度走势2024.1.15-2024.1.18 现货走势--沪深300指数 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 成交量 成交额（元） 沪深300指数 3274.73 -9.44 -0.29 48580709100 750283231923 期货走势--CFFEX沪深300指数期货 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 期货升水 持仓量 成交量 成交额（元) IF2401 3249.20 -42.00 -1.28 -25.53 35836 274625 26859019 IF2402 3235.00 -58.20 -1.77 -39.73 66094 126442 12255834 IF2403 3236.00 -61.80 -1.87 -38.73 119507 154233 15030749 IF2406 3216.20 -72.20 -2.20 -58.53 78158 64354 6244184 合计 299595 619654 60389787 现货走势--上证50指数 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 成交量 成交额（元） 上证50指数 2238.46 1.25 0.06 13807036500 220680393411 期货走势--CFFEX沪深300指数期货 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 期货升水 持仓量 成交量 成交额（元) IH2401 2226.00 -16.80 -0.75 -12.46 23043 162217 10815119 IH2402 2219.60 -27.40 -1.22 -18.86 41585 78751 5220754 IH2403 2217.20 -32.60 -1.45 -21.26 60967 88120 5868465 IH2406 2215.20 -33.60 -1.49 -23.26 33286 37015 2462973 合计 158881 366103 24367311 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 周度 图1.A股三大股指周度涨跌幅 图2.股指标的指数周度涨跌幅 0.0000 -0.5000 -1.0000 -1.5000 -2.0000 主要股指周涨跌幅（%） 上证指数深证成指创业板指科创50 股指标的指数周涨跌幅（%） 1.0000 0.0000 -1.0000 -2.0000 -3.0000 -4.0000 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 【华安解读】 截至周四，主要指数：上证指数、深证成指、创业板指、科创50涨跌幅分别为-1.26%、-1.66%、-1.64%、-1.29%。 股指标的指数，沪深300、上证50、中证500、中证1000，涨跌幅分别约为-0.29%、0.056%、-2.67%、-3.6%。 图3.IF/IH 图4.IC贴水变化 1.51 1.50 1.49 1.48 1.47 IF/IH 600 400 200 0 中证500股指期货升贴水变化 1.461.45 1.44 1.43 -200 -400 IC2403减现货IC2406减现货 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 【华安解读】 沪深300股指期货和上证50股指期货主力合约比价IF/IH为1.46，较上周基本持平，维持在1.46-1.48波动区间。中证500股指期货合约较现货的升水均较上周回升，最新，3月合约升水382点，6月合约升水296点。 图5.资金利率 图6.国债收益率 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 2023-01-19 2023-11-19 2023-12-19 2024-01-19 0.00 资金利率 2023-02-19 2023-03-19 2023-04-19 2023-05-19 2023-06-19 2023-07-19 2023-08-19 2023-09-19 2023-10-19 Shibor:隔夜Shibor:1周 国债收益率 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 国债收益率:1年国债收益率:10年 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 【华安解读】 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 资金面宽松，最新隔夜Shibor报1.73%，7天期Shibor报1.82%，短端抬升，长端回落，总体变化不大。 最新国债收益率，1年期为2.11%，10年期为2.50%，近一周均持平，最新利差约39BP。 ∟.资产走势 表2：国债期货一周走势 国债期货周度走势2024.1.15-2024.1.18 2年期 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 持仓量 成交量 成交额（元) TS2403 101.1640 -0.0640 -0.0632 69011 130903 26485983 TS2406 101.2480 -0.0520 -0.0513 9484 8095 1639196 TS2409 101.2500 -0.0180 -0.0178 446 510 103264 小计 78941 139508 28228444 5年期TF2403 102.4400 -0.0350 -0.0342 108677 203362 20829842 TF2406 102.3700 -0.0350 -0.0342 13828 17965 1839194 TF2409 102.3350 -0.0100 -0.0098 980 698 71421 小计 123485 222025 22740457 10年期T2403 102.8550 0.0350 0.0340 173935 251410 25854897 T2406 102.7750 0.0200 0.0195 21442 22430 2305165 T2409 102.6650 0.0100 0.0097 1640 1717 176292 小计 197017 275557 28336354 30年期TL2403 102.6100 0.4300 0.4208 45557 91443 9366059 TL2406 102.4600 0.4000 0.3919 9588 8580 877514 TL2409 102.4200 0.4500 0.4413 1154 580 59323 小计 56299 100603 10302896 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2022-01-192023-01-19 3.10 3.00 2.90 2.80 2.70 2.60 2.50 主要资产涨跌幅（%）（1月15日-1月18日） 0 X 沪金指数原油指数 标普500指数道琼斯工业指数纳斯达克指数 英国富时100德国DA 法国CAC4 上证指数韩国综合指数 恒生指数 沪深300 10年期国债收益率（右轴）-6.0-4.0-2.00.02.0 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 【华安解读】 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 近一周，沪深300指数先下挫、后震荡，10年期国债收益率继续持稳于2.7%。 近一周主要资产走势：商品方面，原油指数、沪金指数均小幅下跌；权益类资产方面，美国三大股指中， 纳斯达克指数微涨，另两个指数微跌。欧洲、亚洲主要股指普遍收跌，延续上周趋势。 120 115 110 105 100 95 90 85 80 美元指数 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 【华安解读】 美元指数最新103.53，较上周有所回升。 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 美国十年期国债收益率最新为4.14%，较上周回升16BP。后续关注近几个月高位回落态势能否延续。 宏观动态及高频数据 ∟.宏观热点资讯 国内： A股上市公司扎堆发布回购、重要股东增持方案。 据国家统计局，2023年我国经济主要预期目标圆满实现，最终消费支�对经济增长贡献率超八成；2024年我国经济将持续回升向好，就业形势有望保持稳定。 国新办新闻发布会表示，中国经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变；国家发改委将审慎�台收缩性、抑制性举措，多�有利于稳预期、稳增长、稳就业政策。 1月MLF提前超量续作。央行周一开展9950亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，中标利率分别维持2.50% 不变，周二有7790亿元MLF到期。 图11.六大发电集团日均耗煤量 图12.执行航班数 ∟.高频数据 100 90 80 70 60 50 六大发电集团日均耗煤量 16000 12000 8000 4000 0 执行航班数：国内航班：中国 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 【华安解读】 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 六大发电集团耗煤量：近一周前四个工作日（1月8日-1月11日）均值85.43万吨，前周均值为86.05万吨。国内执行航班数：1月前十一天的均值为12330.5，12月均值为11535.77。 125.00 120.00 115.00 110.00 105.00 100.00 钢材综合价格指数（CSPI） 25.00 20.00 15.00 猪肉平均批发价 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 【华安解读】 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 钢材综合价格指数（CSPI）：1月19日为112.18，1月12日为112.42。猪肉平均批发价：1月18日为19.97元/公斤，1月11日为19.81元/公斤。 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 2018-12 2019-06 2019-12 2020-06 2020-12 2021-06 2021-12 2022-06 2022-12 2023-06 2023-12 -10.00 GDP：不变价：当季同比 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 【华安解读】 数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部 初步核算，2023年全年国内生产总值(GDP)1260582亿元，按不变价格计算，比上年增长5.2%。 2023年全年社会消费品零售总额超47万亿元，达到471495亿元，比上年增长7.2%。消费重新成为经济增长 的主动力。 图17.固定资产投资 图18.固定资产投资-分行业 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 2020-12 2021-04 2021-08 2021-12 2022-04 2022-08 2022-12 2023-04 2023-08 2023-12 -20.00 固定资产投资完成额累计同比 固定资产投资(不含农户)完成额:累计同比房地产开发投资:累计同比