美元继续走高，A股创新低后“V”型反弹

日度报告——综合晨报 美元继续走高，A股创新低后“V”型反弹 报告日期：2024-01-19 外汇期货 美国上周首次申领失业救济人数降至一年多来最低水平 最新的美国首申数据低于市场预期，仅为18万人左右，这表明了美国劳动力市场韧性延续，美元继续反弹。 股指期货 A股创新低后“V”型反弹 A股创下阶段性新低之际要看到大盘股指数沪深300已严重超调，虽然估值水平低不是上涨的理由，但可以成为止跌的理由。 综但小盘股指数仍需要挤出泡沫，或有持续下跌的可能。 合国债期货 晨充分发挥货币政策委员会促进货币政策科学制定和执行的职能 报市场配置力量仍然较强，基本面修复节奏仍然较慢，国债期货缺乏大跌的基础，中长期依旧看涨，但由于暂时缺乏增量的利多因素，短期内国债期货继续上涨也是相对乏力的。 有色金属 一道新能14GW光伏电池项目获批 新疆仍有较多企业尚未复产，而农历春节前新增需求有限，整体还是以震荡偏空思路对待。 能源化工 DOE美国天然气库存周度环比下降154Bcf 这次取暖季结束，需求端的驱动则会变得更加困难，尤其是美国LNG出口终端投产时间表延后，对于美国自身基本面的影响将会非常显著。 农产品 中储粮网进口玉米拍卖量情况 未来的销售压力或高于市场预期，但后续来自增储规模的不确定性较高。 黄玉萍资深分析师（农产品）从业资格号：F3079233 投资咨询号：Z0015897Tel：63325888-3907 Email：yuping.huang@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 1.1、外汇期货（美元指数）4 1.2、股指期货（美股）4 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）5 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债）6 2、商品要闻及点评6 2.1、贵金属（黄金）6 2.2、黑色金属（焦煤/焦炭）7 2.3、黑色金属（铁矿石）8 2.4、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）8 2.5、有色金属（工业硅）9 2.6、有色金属（铜）9 2.7、有色金属（氧化铝）10 2.8、有色金属（铝）10 2.9、有色金属（碳酸锂）11 2.10、有色金属（镍）11 2.11、能源化工（碳排放）12 2.12、能源化工（PX）13 2.13、能源化工（PTA）13 2.14、能源化工（天然气）13 2.15、能源化工（LLDPE/PP）14 2.16、能源化工（甲醇）14 2.17、能源化工（苯乙烯）15 2.18、能源化工（纸浆）15 2.19、能源化工（PVC）16 2.20、农产品（豆粕）16 2.21、农产品（豆油/棕榈油）17 2.22、农产品（玉米淀粉）17 2.23、农产品（玉米）18 2.24、农产品（生猪）18 2.25、航运指数（集装箱运价）19 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 美国上周首次申领失业救济人数降至一年多来最低水平(来源：Bloomberg) 根据劳工部周四的数据，截至1月13日当周，首次申领失业救济人数减少1.6万人至18.7万人，低于接受彭博调查的所有经济学家的预期。 Bostic敦促对降息谨慎行事预计首次降息在�三季度(来源：Bloomberg) 亚特兰大联邦储备银行行长RaphaelBostic敦促决策者在降息问题上谨慎行事。“在这样不可预测的环境中，锁定一个确定的货币政策立场是不明智的，”Bostic周四在AtlantaBusinessChronicle主办的一场活动的有准备发言中表示。“这就是为什么我认为在政策正常化进程开始之前，应当允许形势继续发展。”“我现在的预期是�一次降息会在今年�三季度的某个时候，我们必须要观察数据的发展，”Bostic周四早些时候表示。他补充说，如果通胀下降速度“远快于”他的预期，他会对更早采取行动持开放态度。 美国参议院通过避免政府停摆的临时开支法案(来源：Bloomberg) 美国参议院通过了一项临时支出法案，以避免美国政府从本周末开始部分停摆，预计该法案将于周四晚些时候在众院获得通过。 点评：我们看到最新的美国首申数据低于市场预期，仅为18万人左右，这表明了美国劳动 力市场韧性延续，美元继续反弹。最新的美国首申数据为18.7万人，首申数据意外明显降低表明了劳动力市场延续韧性，这降低了短期降息预期。美联储鸽派官员对于降息维持开放态度，因此降息和经济数据走弱之间的关系明显强化，这需要时间来判断。整体来看，降息节奏依旧没有发生趋势性变化，等待经济数据进一步走弱。 投资建议：美元短期继续反弹。 1.2、股指期货（美股） 台积电公布2023�四季度财报,营收环比增加14.4%(来源：iFind) 其中，�四季度合并营业收入为6255.29亿元新台币（约合当前人民币：1427.98亿元），较去年同期，营收基本持平；较上一季度，营收环比增加了14.4%。�四季度合并净利润为2387.12亿元新台币（约合当前人民币：544.94亿元），较去年同期，净利润同比减少了19.3%；较上一季度，净利润环比增加了13.1%。�四季度每股盈余为9.21元新台币，较去年同期，每股盈余同比减少19.3%；较上一季度，每股盈余环比增加13.1%。 美国首申数据降至2022年9月以来新低(来源：iFind) 美国至1月13日当周首次申请失业金人数为18.7万人，低于预期的20.5万人，也低于前值 20.2万人，创2022年9月24日当周以来新低。美国上周初请失业金人数降至2022年末以 来最低水平，暗示1月就业增长可能保持稳健。美国劳工部周四表示，截至1月13日当周， 首次申请失业救济人数减少1.6万人，经季节性调整后为18.7万人，为2022年9月以来的最低水平。 美国新屋开工数四个月来首次下降建筑许可上升(来源：iFind) 12月份新屋开工数下降4.3%，至折合年率为146万套。单户型住宅开工数继11月份飙升 后，创下2022年7月以来最大降幅，而多户型住宅开工数升至五个月高点。预示未来建筑 活动的建筑许可升至150万套。数据显示，单户型住宅许可升至2022年5月以来最强水平，而多户型住宅许可小幅上升。 点评：建筑许可增加表明，随着抵押贷款利率下降提振住房需求，新屋开工数量依然处于上行趋势。由于大多数房主仍不愿搬家，买家发现新房市场有更多库存，这帮助提振了建筑商本月的信心，创近一年来最大增幅。首申数据反应出经济仍然具有一定韧性，同时，作为美国芯片业和苹果的主要供应商，台积电的指引向好带来了智能手机和计算需求复苏的好消息，刺激芯片股和科技股强劲反弹，AI主题投资的行情延续。 投资建议：震荡 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 国务院对部分行政法规和决定进行修改(来源：wind) 国务院决定对1部行政法规和2个国务院决定部分条款予以修改，在《中国人民银行货币政策委员会条例》中增加一条，作为�二条：“货币政策委员会工作坚持中国共产党的领导，推动健全现代货币政策框架，重要事项报党中央、国务院。”；将�八条改为�九条，将�三项中的“货币、银行”修改为“金融”。将�二十四条修改为：“中国人民银行报请国务院批准有关利率、汇率或者其他货币政策重要事项的决定方案时，可以将货币政策委员会建议书或者会议纪要作为附件一并报送。” A股创新低后“V”型反弹(来源：wind) 1月18日，上证指数收涨0.43%报2845.78点，最低探底至2760.98点，深证成指涨1%，创业板指涨1.93%，北证50涨2.41%。A股放量成交8769.8亿元，创年内新高。 发改委：坚定实施扩大内需战略，进一步释放消费潜力(来源：wind) 国新办就宏观经济形势和政策举行发布会。国家发改委副秘书长表示，当前和未来一段时间，要巩固和增强经济回升向好态势，必须坚定实施扩大内需战略，进一步释放消费潜力，扩大有效投资。一方面激发有潜能的消费，要下大力气改善居民收入预期、提高消费能力、增强消费意愿。促进居民多渠道增收。更加突出就业优先导向，确保重点群体就业稳定，积极拓宽居民增收渠道，扩大中等收入群体规模，强化农民增收举措。另一方面扩大有效益的投资，要拓展有效投资空间，持续优化投资环境，切实提高投资综合效益。 点评：1月18日A股创阶段性新低，市场悲观情绪蔓延，但尾盘有所拉升全天收涨。当前大盘股指数沪深300已经严重超调，虽然估值水平低不是上涨的理由，但可以成为止跌的 理由。但小盘股指数仍需要挤出泡沫，或有持续下跌的可能。 投资建议：基本面修复仍在进行中，建议均衡配置或加大对冲比例，等待市场情绪与基本面积极变化共振。 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债） 央行开展1000亿7天期逆回购操作，中标利率为1.8%(来源：中国人民银行) 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，1月18日以利率招标方式开展了1000亿元 7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。因有270亿元逆回购到期，单日净投放730亿元。国家发改委将审慎出台收缩性、抑制性举措(来源：中国政府网) 国新办就宏观经济形势和政策举行发布会。发布会要点包括：①中国经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变②国家发改委将审慎出台收缩性、抑制性举措，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业政策③国家发改委将抓紧出台政策，全面取消制造业领域外资准入限制措施④食品价格具备平稳运行基础⑤国家发改委将会同有关部门抓紧完善政策，积极扩大新能源汽车消费，推动产业高质量发展。 充分发挥货币政策委员会促进货币政策科学制定和执行的职能(来源：中国人民银行) 司法部、央行、金融监管总局负责人就《国务院关于修改部分行政法规和国务院决定的决定》答记者问。央行表示，将进一步提高货币政策委员会咨询议事效率，充分发挥货币政策委员会促进货币政策科学制定和执行的职能，加强政策沟通、稳定市场预期，为经济回升向好营造良好的货币金融环境。央行、金融监管总局将强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管，不断完善配套制度，严把准入关口，加强与其他相关部门和地方党委政府的监管协作，履行好监管职责，推动银行卡清算机构、金融控股公司高质量发展，不断提升金融服务实体经济的能力和水平。 点评：央行公布MLF操作结果后，国债期货先经历调整后收复部分跌幅。另外，市场股债跷跷板行情也在不断上演。综合来看，市场配置力量仍然较强，基本面修复节奏仍然较慢，国债期货缺乏大跌的基础，中长期依旧看涨，但由于暂时缺乏增量的利多因素，短期内国债期货继续上涨也是相对乏力的。在商业银行净息差普遍较低的背景下，政策利率未变，LPR单方面下调的概率不高。相较于LPR利率，市场更为关注政策利率的变化，预计本月的LPR对于国债期货行情的影响不大。 投资建议：建议逢低布局中长线多单 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美国12月新屋开工好于预期(来源：wind) 美国2023年12月新屋开工年化总数146万户，预期142.6万户，前值从156万户修正为152.5万户；环比下降4.3%，预期降9.3%，前值从升14.8%修正为升10.8%。美国2023年12月营建许可年化总数初值149.5万户，预期148万户，2023年11月终值146.7万户；环比上升1.9%，预期升0.9%，2023年11月终值降2.1%。 美国上周初请失业金人数为18.7万人(来源：wind) 美国上周初请失业金人