原油：原油震荡上行

【冠通研究】 原油：原油震荡上行 制作日期：2024年1月18日 【策略分析】逢低做多 安哥拉宣布退出欧佩克，让市场更加怀疑欧佩克内部团结性，但受投资限制，安哥拉原油产量近年来持续下降，近期维持在110万桶/日，处于配额下方，退出欧佩克后预计产量短期难以增加，影响不大，需要关注的是此举会不会让其他产油国退出欧佩克。美国汽柴油需求环比增加，带动整体周度油品需求环比增加。但汽柴油库存还是大幅增加。继续关注汽油表现，美国原油库存超预期增加。近期产油国发布挺价言论，OPEC+毕竟还是决定减产，供给有望收缩，地缘政治风险仍不可忽视，黎巴嫩真主党袭击以色列北部，红海区域仍未平静，英美对也门胡塞武装发动空袭，伊朗海军在阿曼海域扣押了一艘美国油轮。油轮公司Hafnia停止了所有在红海南部的航运，英国石油巨头壳牌公司决定无限期暂停所有通过红海的船运，美国多艘商船在被也门胡塞武装击中，WTI非商业净多持仓转而回 升，与2023年12月初水平相当。虽然美国炼油装置受寒潮影响开工，美联储3月降息概率下降施压市场做多情绪，但在OPEC+新一轮减产下及红海危机扩大下，建议在前期震荡区间下沿附近逢低做多。 【期现行情】期货方面： 今日原油期货主力合约2402合约上涨0.02%至555.8元/吨，最低价在543.9元/吨， 最高价在556.6元/吨，持仓量减少3845手至15121手。 数据来源：博易大师冠通研究 【基本面跟踪】 11月30日晚间，OPEC+部长级会议召开，OPEC+成员国宣布在明年一季度自愿减产，减产 规模合计219.3万桶/日，具体包括沙特之前自愿减产的100万桶/日、俄罗斯50万桶/日 （其中包括20万桶/日的成品油）、伊拉克22万桶/日、阿联酋16.3万桶/日、科威特 13.5万桶/日、哈萨克斯坦8.2万桶/日、阿尔及利亚5.1万桶/日、阿曼4.2万桶/日。巴西将于2024年1月加入OPEC+。另外下一次OPEC+部长级会议将于2024年6月1日举行。 12月21日，非洲国家安哥拉宣布，由于在产量配额问题上存在分歧，该国将退出欧佩克。 1月10日凌晨，美国API数据显示，美国截至12月29日当周原油库存减少521.5万桶， 预期为减少120万桶；汽油库存增加489.6万桶，预期为增加400万桶；精炼油库存增加 687.3万桶，预期为增加400万桶。库欣原油库存减少62.5万桶，API数据显示原油库存大幅下降，但成品油库存大幅增加。1月10日晚间，美国EIA数据显示，美国截至1月5日当周原油库存增加133.8万桶，预期为减少67.5万桶；汽油库存增加802.9万桶，预期为增加249万桶；精炼油库存增加652.8万桶，预期为增加238.2万桶。库欣原油库存减少50.6万桶，EIA数据显示原油库存超预期增加，且成品油库存大幅增加。 需求端，EIA数据显示1月5日当周，美国汽柴油需求环比增加，带动整体周度油品需求 环比增加。但汽柴油库存还是大幅增加。其中其中汽油周度需求环比上升4.66%至832.5万桶/日；柴油周度需求环比上升29.12%至343.2万桶/日。 俄罗斯2023年12月原油产量创下减产以来最大降幅。据官方数据测算，俄罗斯12月石油 产量957万桶/日，环比减产约60万桶/日，较2023年2月初的减产基准低了约37.5万桶 /日。 EIA最新月报上调2024年全球原油需求增速5万桶/日至139万桶/日，预计2025年全球 原油需求增速为121万桶/日。另外，EIA认为2024年一季度全球石油库存平均减少80万 桶/日。OPEC最新月报维持2024年全球原油需求增速在225万桶/日，预计2025年全球原 油需求增速为185万桶/日。 OPEC最新月报显示主要由于尼日利亚产量环比增加10万桶/日，OPEC12月份原油产量环 比增加7.3万桶/日至2670万桶/日。 千桶 美国原油库存 600000 550000 500000 450000 400000 350000 300000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2024年2023年2022年2021年2020年2019年2018年2017年 数据来源:Wind冠通研究 冠通期货研究咨询部苏妙达 执业资格证号F03104403/Z0018167 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。