螺纹钢期货及期权日常报告

期货研究院 螺纹钢期货及期权日常报告HRBFutures&OptionDailyReport 黑色金属与建材研究中心 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153 联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年01月17日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 螺纹钢期货主力合约周三冲高回落，由涨转跌。北京地区价格较昨日下跌10-20，河钢敬业报价3790-3800，成交很差，期现资源3780出货，成交相对好一点，但是全天出货少。上海地区价格开 盘涨10，盘中成交不好，期货下跌，价格跟降10-20，目前永钢3860、中天3800-3820、三线3800-3850。 12月经济数据公布，基建投资偏强，房地产较差。影响市场对螺纹需求回升的信心，近两周价格下跌主要是春节前支撑钢价上涨的两个关键因素，即政策宽松+钢厂原料补库，已被市场相继交易 ，同时国内经济一般但1月降息落空表明政策主动性不足，整体情 绪一般，进一步利空螺纹。 现货方面，周三找钢数据并不差，产量下降、需求回升，累库较少，伴随后期电炉减产，累库可能放缓。近期炉料内部品种交替 下跌，但对于负反馈程度仍偏谨慎，依然是基于以下几点因素：1 、海外钢价稳中偏强，可能使直接出口回落较慢；2、钢厂原料库销比接近去年春节期间高位，但原料整体绝对库存量从历史看并不高，且原料供应刚性；3、螺纹价格下跌后或刺激冬储意愿提升；4 、政策利多影响减弱，但如果淡季价格下跌过多，可能会给出市场重新交易3-4月政政策进一步宽松的安全边际，另外价格偏低可能也抑制钢厂复产意愿，从而使节后钢材产量偏低。综合看，淡季出 现较深的负反馈需要见到钢材需求预期整体转差，背后需要看到宏观政策面的明显转差。 炉料还未有效企稳，成本不断松动导致螺纹仍震荡偏弱运行，未来几周电炉开始大幅减产后螺纹在产业层面支撑有望进一步增强 。 螺纹05合约周三冲高回落，走势仍未转强，做多还需关注原料能否企稳，暂时观望等待盘面有进一步企稳后考虑做多；品种间套 利考虑逢低多卷螺价差。 一、期货市场 表1：螺纹钢期货市场走势 2501 2405 2410 结算价 成交量 持仓量 结算价 成交量 持仓量 结算价 成交量 持仓量 2024-01-17 3824.0 507 821 3894.0 1343304 1678312 3871.0 21055 133327 涨跌 2.0 -186 290 10.0 102162 101244 12.0 -3538 7407 涨跌幅 0.05% -26.84% 54.61% 0.26% 8.23% 6.42% 0.31% -14.39% 5.88% 资料来源：方正中期研究院 图1：螺纹钢期货主力合约走势（近5年）图2：螺纹钢期货主力合约走势（近1年） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：螺纹钢05合约基差（广州）图4：螺纹钢05合约基差（北京） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：螺纹钢05合约基差（杭州）图6：螺纹钢05合约基差（上海） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：螺纹钢05合约基差（西安）图8：螺纹钢05合约基差（长沙） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：螺纹钢05合约基差（南昌）图10：螺纹钢05合约基差（全国均价） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：螺纹钢月间差（10-1）图12：螺纹钢月间差（5-10） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 表2：螺纹钢期权交易数据 成交量 持仓量 认购持仓量 认沽持仓量 认沽认购比率 （持仓量） 看涨隐含波动 率 看跌隐含波动 率 2024-01-17 109059 410323 189289 221034 1.17 0.15 0.16 2024-01-16 137195 396928 183793 213135 1.16 0.14 0.14 资料来源：方正中期研究院 图13：螺纹钢历史波动率图14：螺纹钢期权隐含波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、现货市场 2024-01-17，今日钢材现货成交整体一般偏弱，盘面持续下行，市场情绪较差，观望情绪较浓，部分地区有钢厂挺价。 表3：螺纹钢主要地区现货价格 单位:元/吨 北京 上海 广州 沈阳 杭州 长沙 武汉 重庆 西安 2024-01-17 3830 3900 4210 3910 3940 4230 4060 4010 4010 前一日 3830 3900 4220 3910 3950 4230 4000 4010 4010 上周同期 3860 3920 4220 3930 3980 4240 3990 4010 4030 上月同期 3870 4010 4210 3950 4040 4300 4040 4080 4020 上年同期 4070 4140 4480 4210 4180 4360 4180 4230 4290 资料来源：方正中期研究院 表4：钢坯及型钢现货价格 单位:元/吨 方坯:Q235 方坯: 20MnSi 16#槽钢 25#工字钢 50*5角钢 江苏 唐山 江苏 北京 上海 北京 上海 北京 上海 2024-01-17 3660 3570 3760 3910 4120 3840 4010 3810 4260 前一日 3670 3570 3770 3910 4120 3840 4010 3810 4260 上周同期 3690 3600 3790 4010 4120 3860 4000 3830 4260 资料来源：方正中期研究院 图15：螺纹钢现货价格（北京）图16：螺纹钢现货价格（上海） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 表5：螺纹成本利润数据 华东独立电炉成本 （平电） 华东铁水不含税成 本 华东转炉螺纹成本（15%废钢） 电炉利润 转炉利润 2024-01-17 3957 2984 4021 -117 -91 上周同期 3989 3032 4071 -139 -101 上月同期 3884 3065 4082 76 -52 资料来源：IFind 图17：螺纹钢独立电炉平电利润（华东）图18：螺纹钢转炉利润（华东） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 表6：废钢价格及供需数据 废钢:6-8mm:不含税 废钢日耗量 废钢到货量 废钢库存 张家港 唐山 2024-01-17 2650 2785 本周 301750 283744 4539250 2024-01-16 2650 2765 上周 296060 294633 4023280 上周同期 2670 2785 上上周 296060 317848 4023280 资料来源：Ifind、方正中期研究院 三、供需及库存情况 图19：高炉日均铁水产量图20：高炉产能利用率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图23：废钢日耗量图24：钢厂盈利率（盈利占比） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图25：螺纹钢周表观消费量图26：建筑钢材日成交量（MA5） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图29：螺纹钢社会库存（132城）图30：螺纹钢钢厂库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图31：唐山钢坯库存图32：北京螺纹社会库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图33：杭州螺纹社会库存图34：螺纹钢期货仓单量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、螺纹钢成交持仓情况 图35：螺纹钢多头持仓前20名图36：螺纹钢空头持仓前20名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图37：螺纹钢净空头持仓前20名图38：螺纹钢净多头持仓前20名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图39：螺纹钢净多持仓前20名变化图40：螺纹钢净空持仓前20名变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510、511室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼19层2201室 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65162576 上海分公司 中国（上海）自由贸易区长柳路56-62（双）号5-6（04）室 021-50588179 常州分公司 常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸大厦3201、3202室 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606 、2304、2305、2306房 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广州市天河区林和西路3-15号35层07，35层08，35层09 020-38783861 山东分公司 山东省青岛市崂山区香港东路195号6号楼1002户 0532-82020088 天津营业部 天津市和平区小白楼街道大沽北路2号2609 022-23041257 天津滨海新区营业部 天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元 022-65634672 包头营业部 内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座1107 0472-5210710 邯郸营业部 河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉