螺纹钢：情绪偏弱，反弹乏力 热轧卷板：情绪偏弱，反弹乏力

2024年01月18日 商品研究 螺纹钢：情绪偏弱，反弹乏力 产业服务 研【基本面跟踪】 究 热轧卷板：情绪偏弱，反弹乏力 马亮投资咨询从业资格号：Z0012837maliang015104@gtjas.com 期货研究 所螺纹钢、热轧卷板基本面数据 期货 昨日收盘价（元/吨） 涨跌（元/吨） 涨跌幅（%） RB2405 3,858 -26 -0.67 HC2405 3,993 -20 -0.50 昨日成交（手） 昨日持仓（手） 持仓变动（手） RB2405 1,343,304 1,678,312 101,244 HC2405 363,709 894,176 8,870 现货价格 昨日价格（元/吨） 前日价格（元/吨） 涨跌（元/吨） 螺纹钢 上海 3900 3900 0 杭州 3940 3950 -10 北京 3830 3830 0 广州 4210 4220 -10 热轧卷板 上海 4000 4020 -20 杭州 4060 4070 -10 天津 3940 3950 -10 广州 4080 4100 -20 唐山钢坯 3570 3570 0 价差 昨日（元/吨） 前日（元/吨） 变动（元/吨） 基差（RB2405) 42 1 41 基差（HC2405) 7 -9 16 RB2405RB2410 24 27 -3 HC2405-HC2410 56 65 -9 HC2405-RB2405 135 130 5 HC2410-RB2410 103 92 11 现货卷螺差 -17 3 -20 资料来源：Mysteel、同花顺、国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 1月12日钢联周度数据：产量方面，螺纹-1.78万吨，热卷-6.50万吨，五大品种合计-7.17万吨；总库存方面，螺纹+23.78万吨，热卷+2.20万吨，五大品种合计+28.68万吨；表需方面，螺纹-8.00万吨，热卷-11.84万吨，五大品种合计-9.97万吨。 期货研究 初步核算，全年国内生产总值1260582亿元，按不变价格计算，比上年增长5.2%。分产业看，第一产业增加值89755亿元，比上年增长4.1%；第二产业增加值482589亿元，增长4.7%；第三产业增加值688238亿元，增长5.8%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长4.5%，二季度增长6.3%，三季度增长4.9%，四季度增长5.2%。从环比看，四季度国内生产总值增长1.0%。 【趋势强度】 螺纹钢趋势强度：-1；热轧卷板趋势强度：-1。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 近期随着时间进入淡季，钢厂减产不断增加，炉料走弱，拖累螺卷跟随下行。近期进入钢材消费淡季，整体钢材消费出现季节性走弱，建材进入累库时段，但与此同时由于钢厂利润持续恶化，减产钢厂持续增加，供应下降同样较为明显，成材整体呈现供需双弱格局，矛盾并不突出。但由于近期钢厂减产增多，使得炉料端需求走弱压力不断加大，估值下修，且宏观预期持续反复，反弹乏力，偏弱震荡思路对待。 期货研究 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 请务必阅读正文之后的免责条款部分