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中国12月外贸数据点评

2024-01-16刘道钰、桂晨曦中信期货J***

AI智能总结

中国12月外贸数据点评

主要出口与进口数据概览

12月出口表现：12月中国出口金额（以美元计）环比增长4.0%，略低于季节性预期的6.4%，但同比增速反弹至2.3%，主要得益于低基数效应。
12月进口结构：进口方面，整体环比增长2.1%，低于季节性预期的5.4%。具体来看，机电产品进口环比增长2.4%，不及季节性水平的4.9%；然而，大宗商品进口表现强劲，环比增长7.2%，显著高于季节性预期的0.9%，特别是能源进口量增加。

行业与商品分析

机电产品：在12月的进口中，机电产品的增长略显疲软，可能受到供应链调整或需求变化的影响。
大宗商品：能源类商品的进口显著增加，推动了大宗商品进口的整体增长，显示出对能源资源的较高需求。

市场与政策背景

宏观经济环境：上述数据反映了中国外贸在特定时期内的动态，包括出口的季节性调整、进口结构的多样化趋势，以及不同商品类别之间的差异。
政策影响：低基数效应的出现可能与过去的经济周期有关，暗示着政策刺激或经济活动的恢复对当前贸易数据产生了积极影响。

结论与展望

出口趋势：尽管12月出口增速低于预期，但同比的反弹表明中国经济对外部市场的适应性和韧性仍然存在。
进口结构：进口结构的分化反映出中国在特定领域的进口策略和市场需求的变化，尤其是能源进口的增加，可能预示着能源转型和绿色发展的持续推进。
市场建议：鉴于市场有风险，投资需谨慎，报告提醒投资者关注宏观经济政策变动、国际贸易环境变化等因素对进出口数据及经济活动的影响。

图表概览

出口价值：自2020年1月以来，中国出口价值的年同比增长率呈波动趋势，12月的值为2.3%，显示出了复苏迹象。
进口价值：同样，进口价值的年同比增长率也呈现波动，12月的值为7.2%，显著高于其季节性预期，表明能源进口的显著增长。

以上内容基于提供的文字信息进行总结，旨在提供对中国12月外贸数据的关键分析和解读。

ChinaDecembertradedatacommentary 中国12月外贸数据点评 LiuDaoyuQualificationNo.:F3061482ConsultingNo.:Z0016422GuiChenxiQualificationNo.:F3023159ConsultingNo.:Z0013632 Investmentconsultingbusinessqualification：SECLicense[2012]No.669 2024/01/16 December(expected) November October September Export(USD)YoY% +2.3(+2.1) +0.5 -6.4 -6.1 Import(USD)YoY% +0.2(+0.3) -0.6 +3.0 -6.2 1)12月出口符合预期：12月中国出口金额(美元)环比增长 4.0%，弱于季节性水平6.4%；低基数效应导致出口同比增速回升至2.3%。 2)12月进口结构分化：12月中国进口金额环比增长2.1%，弱于季节性水平5.4%。其中，机电产品进口金额环比增长2.4%，弱于季节性水平4.9%；但大宗商品进口金额环比增长7.2%，强于季节性水平0.9%，主要是能源进口增加。 1)Decemberexportsmetexpectations:China‘sexportvalue(USD)increasedby4.0%MoM,weakerthantheseasonallevelof6.4%.TheYoYgrowthrateofexportsreboundedto2.3%duetothelowbaseeffect. 2)Decemberimportstructuredifferentiation:China'simportvalueincreasedby2.1%MoM,weakerthantheseasonallevelof5.4%.Theimportvalueofmechanicalandelectricalproductsincreasedby2.4%MoM,weakerthantheseasonallevelof4.9%;butthebulkcommodityimportvalueincreasedby7.2%MoM,strongerthantheseasonallevelof0.9%,duetotheincreaseinenergyimports. 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 ExportValueYoY% ExportValue(100millionUSD) 3500 3000 2500 2000 1500 1000 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 ImportValueYoY% ImportValue(100millionUSD) 3000 2500 2000 1500 1000 500 Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23 Jan-20Jan-21Jan-22Jan-23 Sources:Wind,CITICSF ImportantReminder：Thisreportisnotaserviceunderthefuturestradingconsultingbusiness,andtheopinionsandinformationprovidedareforreferenceonlyanddonotconstituteinvestmentadvicetoanyone.CITICFuturesdonotconsiderrelevantpersonnelasclientduetotheirattention,receipt,orreadingofthecontentofthisreport. 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 Disclaimer:Unlessotherwisespecified,CITICFuturesCo.,Ltd.possessesthecopyrightand/orotherrelatedintellectualpropertyrightsofthisreport.Withoutauthorization,nocontentofthisreportmaybesentorcopied.CITICFuturesCo.,Ltd.makesnoexpressorimpliedwarrantiesregardingtheaccuracy,reliability,timeliness,orcompletenessoftheinformation,viewpoints,anddatacontainedinthisreport.ThisreportdoesnotconstituteanypersonalconsultationoradvicegiventoyoubyCITICFuturesCo.,Ltd. 免责声明：除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经授权，不得发送或复制本报告任何内容。中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。

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