焦煤焦炭日报

摘要： 焦煤焦炭日报Coke&CoalDailyReport 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：能源化工研究中心梁海宽 执业编号：F3064313(从业)Z0015305(投资咨询) 联系方式：010-68578010/lianghaikuan@foundersc.com作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139(从业)Z0012870(投资咨询) 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com成文时间：2024年1月15日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 动力煤：15日动力煤现货市场暂稳运行需求释放困难。内蒙古鄂尔多斯区域内多数煤矿维持正常生产销售，以落实长协发运为主，整体供应稳定。市场交投冷清，下游采买积极性较弱。随着港口报价进一步回落，产地市场观望情绪加浓，煤价多持稳运行。陕西区域内部分煤矿因搬家倒面及检修停产，整体供应稍有收缩。周末调价煤矿较少，坑口价格基本持稳。产地维持正常 拉运，车辆较少，贸易商操作谨慎，预计短期内市场将维持弱稳运行。上周港口报价整体偏弱运行，市场交投氛围冷清，下游压价现象严重，成交情况不佳，多以零星采购为主，港口库存降速较缓。当前电厂日耗稳定在偏高位，厂内电煤库存小幅去化，存煤可用天数下降但整体仍处于安全水平，并无明显采购压力。国际市场动力煤暂稳运行。华南区域电厂释放3月份采购需求，投标价再次下滑，预计短期进口市场或延续弱势运行。 焦煤日间盘面冲高回落，主力合约上涨0.39%收于1796元/ 吨。 焦煤：元旦后国内煤矿复产增多，原煤和精煤产量增加较为明显，蒙煤通关车辆节后也出现明显增长，焦煤供给阶段性宽松。但下游需求当前较为疲弱，焦炭二轮提降，焦化厂内焦煤库存继续去化，对焦煤的补库暂缓。供强需弱使得焦煤坑口累库。之前优质骨架煤种因资源偏紧，价格保持坚挺，但元旦后也出现松动。但近期国内煤炭供应再度出现收紧迹象，停产增多，且下游铁水产量开始止跌回升。当前钢厂和焦化企业厂内焦煤库存处于低位，春节前下游对焦煤仍有补库需求，供强需弱的格局有望扭转，本轮主焦煤价格的调整临近尾声。中期来看，国内煤矿坑口库存总量依旧低位，安检趋严的情况下国内主焦产量仍有约束。2024 年外煤进口增量将有限，且进口成本面临上移，国内主流大矿一季度主焦长协价格出现上调。焦煤现货价格中枢上半年有望上移。 【交易策略】 焦煤供给端再度出现收紧迹象，春节前下游对焦煤仍有备货需求，对现货价格有支撑。盘面春节前下行空间有限，逢低吸纳。 焦炭日间盘面维持稳定，主力合约上涨0.23%收于2402元/吨。 焦炭：日间焦炭盘面维持稳定，成本端影响暂不明显。基本面方面，两轮提降后，焦企利润下降，开工积极性开始下降，产量的回升暂告一段落。下游铁水产量止跌回升，但在利润被压缩的情况下，钢厂对焦炭补库节奏放缓，两轮提降，使得焦企厂内库存进一步累库。需求端对焦炭价格形成短期负反馈。但随着铁水产量的回升，钢厂利润被动修复，叠加当前钢厂厂内炉料库存低位，预计春节前下游仍有对焦炭的刚性备货需求。焦炭当前供强需弱的格局较难持续。焦煤现货价格虽然有所松动，但本轮调整临近尾声，焦炭成本端的支撑力度节前有望回升，对焦炭价格维持探底回升的预期。 【交易策略】 焦炭阶段性供强需弱，焦企库存累库，但二轮提降后焦企开工积极性下降。节前下游备货需求仍在， 成本端支撑力度仍较强。随着黑色系市场情绪的改善，对焦炭价格维持探底回升的预期，逢低吸纳。 目录 一、期货行情4 二、现货价格4 三、价差基差6 四、持仓报告7 五、主力合约日K线图8 一、期货行情 表1-1焦煤、焦炭主力合约日度成交数据 活跃合约日度成交数据 品种 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 焦炭 2402.0 2424.0 2355.0 0.67 25922 7857 30269 -316 焦煤 1796.0 1820.0 1764.0 0.42 114854 19710 142617 2597 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 焦炭 焦煤 资料来源：Wind，方正中期研究院 2018-01-15 2018-05-15 2018-09-15 2019-01-15 2019-05-15 2019-09-15 2020-01-15 2020-05-15 2020-09-15 2021-01-15 2021-05-15 2021-09-15 2022-01-15 2022-05-15 2022-09-15 2023-01-15 2023-05-15 2023-09-15 2024-01-15 二、现货价格 图1-1焦煤、焦炭活跃合约走势资料来源：Wind，方正中期研究院 【动力煤】15日动力煤现货市场暂稳运行需求释放困难。内蒙古鄂尔多斯区域内多数煤矿维持正常生产销售，以落实长协发运为主，整体供应稳定。市场交投冷清，下游采买积极性较弱。随着港口报价进 一步回落，产地市场观望情绪加浓，煤价多持稳运行。陕西区域内部分煤矿因搬家倒面及检修停产，整体供应稍有收缩。周末调价煤矿较少，坑口价格基本持稳。产地维持正常拉运，车辆较少，贸易商操作谨慎，预计短期内市场将维持弱稳运行。上周港口报价整体偏弱运行，市场交投氛围冷清，下游压价现象严重，成交情况不佳，多以零星采购为主，港口库存降速较缓。当前电厂日耗稳定在偏高位，厂内电煤库存小幅去化，存煤可用天数下降但整体仍处于安全水平，并无明显采购压力。国际市场动力煤暂稳运行。华南区域电厂释放3月份采购需求，投标价再次下滑，预计短期进口市场或延续弱势运行。 【炼焦煤】国内炼焦煤现货市场偏弱运行。钢厂对焦炭采购价再度下调100-110元/吨，焦炭二轮降价全面落地执行。通过焦炭二轮降价，多数焦企再次进入亏损，当前采购情绪仍不高，炼焦煤价格继续承压下行，部分坑口价格也有下调。竞拍方面，高价煤种成交依旧不畅，高价煤依旧流拍明显，部分成交降幅 收窄。1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.8，G80成交价2159元/吨；山西安泽主焦煤S0.45，G88执行2550元/吨，以上均为出厂现汇含税价。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2320元/吨，1/3焦煤车板价2020元/吨。3.华东地区：徐州1/3焦煤A8，S0.7报1750元/吨，气煤A<9，S<0.6报1600元/吨，均为出厂现金含税价。山东枣庄地区1/3焦煤1780元/吨，济宁气煤A<9，S<0.5，G70-80报价1530元/吨，肥煤A<9.0，S<0.6，G>95报价2090元/吨，均为出厂承兑含税价。安徽淮北主焦煤S0.5报2245元/吨，1/3焦煤S0.3报1960元/吨，均车板承兑含税价。4.西南地区：云南曲靖低硫高灰主焦煤A15，S0.5报2050元/吨，1/3焦煤A10.5，S0.5报2100元/吨，以上为出厂现金含税。 【进口焦煤】蒙古国进口炼焦煤市场偏弱运行。焦炭二轮提降已经落地，下游焦化企业亏损加剧，期货盘面下行，进口蒙煤市场对后市煤价缺乏信心。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1530，蒙5#精煤1960，蒙 4#原煤1490，蒙3#精煤1750；策克口岸：马克A1000，马克西1100，欧斯克A810，欧斯克A+990，欧斯克B910，南戈壁A1000，南戈壁A-800，南戈壁B690，泰拉原煤1750，巴音低硫肥煤950，巴音低硫气肥煤860；满都拉口岸：主焦精煤1700，气原煤950；二连浩特口岸：蒙5#原煤1530；均口岸货场提货含税现金价。 【焦炭】焦炭现货市场价格偏弱运行。河北、山东等地区主流钢厂已通知焦炭第二轮降价，幅度100-110 元/吨。随着焦炭第二轮降价的全面落地，焦企利润再度收缩，目前焦企开工平稳，出货顺畅，个别企业有增加限产预期，厂内焦炭库存呈低位运行。需求方面，下游钢厂当前亏损加剧，部分钢厂于近期开始检修，且成材市场整体已处于季节性淡季，市场需求临近低点。钢厂目前观望中，第三轮提降仍有预期。山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价2280-2400元/吨；准一级干熄冶金焦报价2630-2660元/吨；一级湿熄冶 金焦报价2350-2460元/吨；一级干熄冶金焦报价2660-2770元/吨。山东地区焦炭价格准一干熄主流报价 2770-2830元/吨，出厂现汇含税。内蒙古鄂尔多斯一级2280元/吨，包头二级2260元/吨，赤峰二级0.8报 2350-2400元/吨，乌海二级2100元/吨，均出厂含税价。 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1500 1000 500 0 -500 -1000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 基差（右轴) 焦炭 天津港一级含税 基差（右轴） 焦煤 京唐港澳产主焦煤 三、价差基差 2015-05-04 2015-09-04 2016-01-04 2016-05-04 2016-09-04 2017-01-04 2017-05-04 2017-09-04 2018-01-04 2018-05-04 2018-09-04 2019-01-04 2019-05-04 2019-09-04 2020-01-04 2020-05-04 2020-09-04 2021-01-04 2021-05-04 2021-09-04 2022-01-04 2022-05-04 2022-09-04 2023-01-04 2023-05-04 2023-09-04 2024-01-04 图3-1焦炭基差图3-2焦煤基差资料来源：Wind，方正中期研究院 1500 1000 1000 500 500 0 2015-03-23 -500 0 2019-03-23 2023-03-23 -500 -1000 -1000 -1500 -2000 -1500 1月-5月5月-9月9月-1月1月-5月 5月-9月 9月-1月 2017-04-03 2017-08-03 2017-12-03 2018-04-03 2018-08-03 2018-12-03 2019-04-03 2019-08-03 2019-12-03 2020-04-03 2020-08-03 2020-12-03 2021-04-03 2021-08-03 2021-12-03 2022-04-03 2022-08-03 2022-12-03 2023-04-03 2023-08-03 2023-12-03 图3-3焦炭跨期价差图3-4焦煤跨期价差资料来源：Wind，方正中期研究院 3000 3000 2500 2500 2000 2000 1500 1500 1000 1000 500 500 0 0 海通期货国泰君安中信期货中泰期货东证期货 国泰君安中信期货东证期货海通期货光大期货 四、持仓报告 图4-1焦炭多头持仓前五名图4-2焦炭空头持仓前五名资料来源：Wind，方正中期研究院 其他 5% 6% 光大期货 9% 海通期货 51% 东证期货 13% 中信期货 16% 国泰君安 其他 6% 7% 中泰期货 东证期货 10% 52% 中信期货 12% 国泰君安 13% 海通期货 1200010000 8000600040002000 0 中信期货海通期货国泰君安永安期货恒力期货 1200010000 8000600040002000 国泰君安中信期货中泰期货东证期货国投安信 图4-3焦炭主力合约多单持仓比例图4-4焦炭主力合约空单持仓比例资料来源：Wind，方正中期研究院 14000 0 图4-5焦煤多头持仓前五名图4-6焦煤空头持仓前五名资料来