商品期货早班车

招商期货 黄金市场 招商评论 贵金属市场表现：周五以伦敦金计价的国际金价上涨0.98%，最终收2048.675美元/盎司，以伦敦银计价的国际银价上涨1.93%，收23.175美元/盎司，国内走势类似，沪金主力上涨0.94%收483.02元/克，沪银主力涨1.36%，收5971元/千克。基本面：上周四CPI数据超过预期，通胀依旧有升温迹象。从CPI细分数据看，通胀走弱的主要原因依旧是能源价格回落，食品价格依旧反弹，而以住房为主的服务业核心CPI也保持在3.9%的水平。因此美联储对抗通胀的步伐依旧十分漫长，而降息可能更多是防御性行为，预防经济下滑影响。美联储货币政策表态放松，但实现操作可能会更为谨慎，同时判断在通胀回落而美国经济按照软着陆的背景下，贵金属的持有价值逐步在下降。相对而言，我们更看好24年二季度后的白银表现，矿端供应连年减产可能在24年持续，冶炼端白银副产下降令银锭供应受限，需求端，虽然当前市场对于光伏四季度以及明年一季度的用银需求转为悲观，不过光伏TOPCON与HJT路线之争还未明朗，在明年光伏20%增速的预期下，印度需求可能在24年重新恢复增长，白银需求依旧偏乐观，叠加全球库存走低，存在一定做多机会。交易策略：短期由于预期修复，贵金属可能短线存在反弹可能中长线白银上我们建议关注海内外库存变化（上期所1102吨，减少12吨，金交所1427吨，上周下降17吨），谨慎持有白银多单，观点仅供参考。风险点：光伏装机不及预期，美联储快速加息。 基本金属 黑色产业 农产品市场