棉花期货周报：下游备货需求减弱，棉市或将区间震荡

本报告分析了国际棉价震荡反弹但USDA 1月报告偏空的情况，ICE美棉供需双弱短期维持区间震荡。国内郑棉期价先抑后扬再震荡，供应压力宽松，春节前下游备货需求减轻短期下行压力。现货市场购销小幅上涨，下游纺企刚需采购为主，基差扩大至1054元/吨，5-9价差震荡回落。仓单数量高于往年，有效预报萎缩，但现货流动性增加。进口棉花利润缓降，1%关税和滑准税均亏损约260元/吨。美棉产区旱情集中于中南棉区，种植面积预期减幅8.1%，中国累计签约进口占美棉已签约量39.66%。ICE棉花ON-call未点价买单增幅大于未点价卖单，市场看多情绪较强。新棉加工接近尾声，加工进度同比增加，新疆加工量同比增幅12.95%。短期郑棉维持区间震荡，节后关注需求变化。郑棉主力05合约本周下跌0.61%，收于15520元/吨。国内累计交售籽棉折皮棉561.5万吨，同比减97.3万吨。全国加工皮棉546.9万吨，同比增加50.3万吨。全国累计销售皮棉143.3万吨，同比减少0.6万吨。新疆累计加工皮棉521.14万吨，同比增幅12.95%

棉花行业未来发展趋势显示国际棉价短期区间震荡，国内供应端压力凸显，需求端有所好转但临近春节利多边际减弱。美棉产区旱情可能导致种植面积减幅8.1%，中国累计签约进口占美棉已签约量39.66%。ICE棉花ON-call市场看多情绪较强，新棉加工接近尾声，新疆加工量同比增幅12.95%。郑棉主力05合约本周下跌0.61%，收于15520元/吨。国内累计交售籽棉折皮棉561.5万吨，同比减97.3万吨。全国加工皮棉546.9万吨，同比增加50.3万吨。全国累计销售皮棉143.3万吨，同比减少0.6万吨。新疆累计加工皮棉521.14万吨，同比增幅12.95%。进口棉花利润缓降，1%关税和滑准税均亏损约260元/吨。棉纱进口利润小幅降低，但年度数据显示亏损逐步回暖。基差扩大至1054元/吨，5-9价差震荡回落。仓单数量高于往年，有效预报萎缩，但现货流动性增加。短期郑棉维持区间震荡，节后关注需求变化。美国通胀放缓存在不确定性，美联储维持高利率，商品市场乐观情绪消退。ICE美棉供需双弱，短期或将维持区间震荡。郑棉期价先抑后扬再震荡，供应压力宽松，春节前下游备货需求减轻短期下行压力。现货市场购销小幅上涨，下游纺企刚需采购为主。ICE棉花ON-call未点价买单增幅大于未点价卖单，市场看多情绪较强。新棉加工接近尾声，加工进度同比增加，新疆加工量同比增幅12.95%

本报告重点分析了国际棉价震荡反弹但USDA 1月报告偏空的情况，ICE美棉供需双弱短期维持区间震荡。国内郑棉期价先抑后扬再震荡，供应压力宽松，春节前下游备货需求减轻短期下行压力。现货市场购销小幅上涨，下游纺企刚需采购为主，基差扩大至1054元/吨，5-9价差震荡回落。仓单数量高于往年，有效预报萎缩，但现货流动性增加。进口棉花利润缓降，1%关税和滑准税均亏损约260元/吨。美棉产区旱情集中于中南棉区，种植面积预期减幅8.1%，中国累计签约进口占美棉已签约量39.66%。ICE棉花ON-call未点价买单增幅大于未点价卖单，市场看多情绪较强。新棉加工接近尾声，加工进度同比增加，新疆加工量同比增幅12.95%。短期郑棉维持区间震荡，节后关注需求变化。郑棉主力05合约本周下跌0.61%，收于15520元/吨。国内累计交售籽棉折皮棉561.5万吨，同比减97.3万吨。全国加工皮棉546.9万吨，同比增加50.3万吨。全国累计销售皮棉143.3万吨，同比减少0.6万吨。新疆累计加工皮棉521.14万吨，同比增幅12.95%

当前棉花市场现状显示国际棉价短期区间震荡，ICE美棉供需双弱。国内郑棉期价先抑后扬再震荡，供应压力宽松，春节前下游备货需求减轻短期下行压力。现货市场购销小幅上涨，下游纺企刚需采购为主，基差扩大至1054元/吨，5-9价差震荡回落。仓单数量高于往年，有效预报萎缩，但现货流动性增加。进口棉花利润缓降，1%关税和滑准税均亏损约260元/吨。美棉产区旱情集中于中南棉区，种植面积预期减幅8.1%，中国累计签约进口占美棉已签约量39.66%。ICE棉花ON-call未点价买单增幅大于未点价卖单，市场看多情绪较强。新棉加工接近尾声，加工进度同比增加，新疆加工量同比增幅12.95%。短期郑棉维持区间震荡，节后关注需求变化。郑棉主力05合约本周下跌0.61%，收于15520元/吨。国内累计交售籽棉折皮棉561.5万吨，同比减97.3万吨。全国加工皮棉546.9万吨，同比增加50.3万吨。全国累计销售皮棉143.3万吨，同比减少0.6万吨。新疆累计加工皮棉521.14万吨，同比增幅12.95%。进口棉花利润缓降，1%关税和滑准税均亏损约260元/吨。棉纱进口利润小幅降低，但年度数据显示亏损逐步回暖。基差扩大至1054元/吨，5-9价差震荡回落。仓单数量高于往年，有效预报萎缩，但现货流动性增加。美国通胀放缓存在不确定性，美联储维持高利率，商品市场乐观情绪消退。ICE美棉供需双弱，短期或将维持区间震荡。郑棉期价先抑后扬再震荡，供应压力宽松，春节前下游备货需求减轻短期下行压力。现货市场购销小幅上涨，下游纺企刚需采购为主。ICE棉花ON-call未点价买单增幅大于未点价卖单，市场看多情绪较强。新棉加工接近尾声，加工进度同比增加，新疆加工量同比增幅12.95%

本报告提示美国通胀放缓存在不确定性，美联储维持高利率可能影响商品市场乐观情绪消退。ICE美棉供需双弱短期或将维持区间震荡，郑棉期价先抑后扬再震荡，供应压力宽松可能导致短期下行压力。现货市场购销小幅上涨，下游纺企刚需采购为主，但临近春节利多边际减弱。仓单数量高于往年，有效预报萎缩，但现货流动性增加可能带来不确定性。进口棉花利润缓降，1%关税和滑准税均亏损约260元/吨，棉纱进口利润小幅降低但年度数据显示亏损逐步回暖。美棉产区旱情集中于中南棉区，种植面积预期减幅8.1%，中国累计签约进口占美棉已签约量39.66%。ICE棉花ON-call未点价买单增幅大于未点价卖单，市场看多情绪较强可能存在回调风险。新棉加工接近尾声，加工进度同比增加，新疆加工量同比增幅12.95%可能加剧供应压力。短期郑棉维持区间震荡，节后关注需求变化，但宏观环境变化可能影响市场走势。郑棉主力05合约本周下跌0.61%，收于15520元/吨。国内累计交售籽棉折皮棉561.5万吨，同比减97.3万吨。全国加工皮棉546.9万吨，同比增加50.3万吨。全国累计销售皮棉143.3万吨，同比减少0.6万吨。新疆累计加工皮棉521.14万吨，同比增幅12.95%