镍及不锈钢周报

期货研究院 镍及不锈钢周报NickelandStainlessSteelFuturesWeeklyReport 有色与新能源金属研究中心 作者：杨莉娜从业资格证号：F0230456投资咨询证号：Z0002618 联系方式：010-68573781 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年01月14日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 【行情复盘】 本周镍价反弹，最高129720，收于129420，涨4.76%。不锈钢本周反弹。主力合约最高14105，收于13935，涨2.35%。 【重要资讯】 1、印尼消息，在2024年矿产开采行业的新规定下，受到环境许可证、国家非税收入以及资源数据等问题的影响，导致提交和批准工作计划和预算(RKAB)存在困难。而未获得RKAB批准的公司将无法出售其产品。 2、据SMM,2023年12月全国精炼镍产量共计2.45万吨，环比增长约6%，同比上升40.57%。预计2024年1月全国精炼镍产量2.37万吨，较12月精炼镍产量相比小幅下行。 【市场逻辑】 宏观来看，美元指数震荡反复冲高回落，市场关注美联储货币转向实施的时间。印尼矿端扰动供给忧虑提升令盘面再起波动，不过目前仍主要以预期为主，还需关注后续是否进一步落实。供应端来看 ，电解镍供应过剩压力持续，12月增产较显著，1月或有减产发生 。镍生铁中印产量下滑，供应压力有缓解，价格趋稳回升，成交有改善。需求端来看，不锈钢300系1月或环比减产，而去库有所放缓 。硫酸镍近期价格趋稳，但需求表现一般。合金逢低采购，金川镍交投阶段改善。库存来看，LME近期显著增加至6.8万吨上方，而沪镍期货库存波动增长，现货库存未来累库预期依然较强。 【交易策略】 沪镍低位反弹，但持续上行仍受到供需压力影响。而印尼供应端扰动消息阶段虽有提振，但尚处消息扰动情况，对盘面提振暂可能有限，镍价可能主要会在12.3-13.5万元之间波动为主，12.93万元为波动中间位置，线下震荡偏弱延续。 近期不锈钢若有调整仍需关注13700，13500附近支撑，上方14200仍成为阶段压力位。 目录 第一部分期货市场周度回顾2 第二部分期货成交持仓2 一、沪镍成交持仓2 二、不锈钢成交及持仓4 第三部分LME镍持仓分析5 第四部分现货市场数据6 第五部分重要图表6 一、产业链期现图表6 1、镍6 2、不锈钢9 二、套利图表10 三、技术分析12 第六部分宏观信息及产业资讯14 一、宏观资讯14 二、产业资讯14 第一部分期货市场周度回顾 表1：期货价格 名称 本周收盘价 上周收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 单位 沪镍主连 129420 123540 4.76% 800456 81679 元/吨 伦镍 16250 16345 -0.58% 21549 176124 美元/吨 不锈钢主连 1393013930 13610 2.35% 477882 34676 元/吨 资料来源：方正中期研究院 表2：交易所库存 名称 本周 前一周 变化 名称 本周 前一周 变化 伦镍 69108吨 64536吨 4572 沪不锈钢 52994吨 52811吨 11580吨 沪镍期货库存 11580吨 11723吨 -143吨 沪镍库存合计 14193吨 13464吨 729吨 资料来源：方正中期研究院 第二部分期货成交持仓 一、沪镍成交持仓 图1：沪镍成交量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：沪镍多头 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：沪镍空头 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图4：沪镍净多头 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、不锈钢成交及持仓 图5：不锈钢成交量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图6：不锈钢多头持仓 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：不锈钢空头持仓 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图8：不锈钢净多头 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分LME镍持仓分析 图9：LME持仓分类变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院 LME镍持仓：投资基金表现为净空持仓减持，商业净空略有波动，投资公司和信贷机构净多减持。变化对LME镍价相对略偏利多。 第四部分现货市场数据 表3：现货市场报价 名称 最新价 变化 名称 最新价 变化 1#镍平均价 131500元/吨 1000元/吨 平均价：进口镍升贴水 -100元/吨 -50元/吨 最低价：金川镍 133000元/吨 1000元/吨 金川镍升贴水 4500元/吨 -300元/吨 最低价：镍豆：上海 126490元/吨 1200元/吨 镍豆升贴水 -3000元/吨 0元/吨 镍生铁均价：山东 930元/镍 0元/镍 硫酸镍电池级：上海 26440元/吨 0元/吨 镍矿：1.4%-1.6% 297元/吨 0元/吨 不锈钢现货价 13875元/吨 0元/吨 不锈钢升贴水：无锡 100元/吨 -1元/吨 不锈钢304/2b切边:无锡 14250元/吨 0元/吨 不锈钢升贴水：佛山 985元/吨 -175元/吨 资料来源：方正中期研究院 本周精炼镍成交略有好转，不锈钢及合金相关需求略有改善，硫酸镍企稳，成交偏淡，镍生铁企稳回升，成交价有所回升。不锈钢价格继续低位反复波动。 第五部分重要图表 一、产业链期现图表 1、镍 图10：镍均价图11：升贴水 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图12：镍生铁图13：硫酸镍 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图14：镍矿库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：精炼镍社会库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图16：精炼镍保税区库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图17：LME镍库存图18：沪镍期货库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 2、不锈钢 图19：不锈钢300系无锡佛山两地现货库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图20：无锡佛山不锈钢库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：不锈钢期货分地区库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、套利图表 图22：沪伦比：镍 资料来源：同花顺,方正中期研究院 镍沪伦比趋于震荡走强。 图23：镍/不锈钢 资料来源：同花顺,方正中期研究院 镍仍在相对不锈钢走强。 图24：硫酸镍-镍豆 资料来源：同花顺,方正中期研究院 硫酸镍中镍价值已高于镍豆。但不足以吸引镍豆溶解制造硫酸镍。 图25：镍-镍生铁 资料来源：同花顺,方正中期研究院 镍相对镍生铁走强。 图26：镍连一-镍连三 资料来源：同花顺,方正中期研究院 镍近月合约略弱。 图27：镍现期差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 镍现货相对期货震荡波动。 图28：不锈钢现期差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 不锈钢现货价相对趋于震荡走强。 三、技术分析 资料来源：同花顺,方正中期研究院 伦镍在17000美元附近震荡波动，线下偏空。 图30： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 沪镍走势波动反复，13万元附近波动，在12.3-13.5万元之间反复。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 不锈钢主要波动区间13500-14200元之间。 第六部分宏观信息及产业资讯 一、宏观资讯 超预期降温！美国12月核心PPI同比放缓至1.8%。 中国12月社会融资规模增量19400亿人民币，前值24500亿人民币。中国12月M2货币供应同比9.7%，前值10%。 中国12月新增人民币贷款11700亿人民币，前值10900亿人民币。中国12月M1货币供应同比1.3%，前值1.3%。 中国12月M0货币供应同比8.3%，前值10.4%。 CPI环比转正！中国12月CPI同比-0.3%，PPI同比-2.7%。 二、产业资讯 镍： 1、印尼消息，在2024年矿产开采行业的新规定下，受到环境许可证、国家非税收入以及资源数据等问题的影响 ，导致提交和批准工作计划和预算(RKAB)存在困难。而未获得RKAB批准的公司将无法出售其产品。据Mysteel了解，目前印尼已获批镍矿RKAB的企业仅4家，1月印尼镍矿HPM为NI1.6%28.94美元，主流大厂对于镍矿采购价格为HPM+2~3美元，溢价较上一轮环比持平。2024年上半年，持续关注印尼总统大选对于镍矿RKAB问题及产业政策带来的影响。 2、据SMM,2023年12月全国精炼镍产量共计2.45万吨，环比增长约6%，同比上升40.57%。预计2024年1月全国精炼镍产量2.37万吨，较12月精炼镍产量相比小幅下行。 3、2023年12月全国镍生铁产量为2.85万镍吨，69.28万实物吨，实物吨环比下降9.42%，金属吨同比下降9.65%。预计2024年1月全国镍生铁产量在2.73万镍吨左右，金属量较12月产量环比下行4.22%。 4、据SMM,12月份全国硫酸镍产量为3.10万金属吨，全国实物吨产量14.08万实物吨，环比下降14.32%，同比降低 17.58%。1月，前驱体排产无明显好转，下游对硫酸镍需求仍偏弱，叠加利润情况仍不乐观，预计硫酸镍供应量继续维持较低水平，预计2024年1月份全国硫酸镍产量为2.91万金属吨，全国实物吨产量13.21万实物吨，环比下降6.71%，同比降低6.85%。 5、挪威将开放北极水域的深海采矿活动，北太平洋Clarion-Clipperton区域蕴含大量铜钴镍锰。 不锈钢： 1、据Mysteel统计，2023年12月国内43家不锈钢厂预计粗钢产量296.3万吨，月环比减少0.7%，同比减少3.0%。其中：200系87.8万吨，月环比减少10.3%，同比减少12.0%；300系162.7万吨，月环比增加9.1%，同比增加3.5 %；400系45.8万吨，月环比减少10.8%，同比减少5.4%。1月排产274.4万吨，环比减少7.4%，同比增加15.0%。其中：200系73.1万吨，月环比减少16.7%，同比增加22.2%；300系150.6万吨，月环比减少7.4%，同比增加10.3% ；400系50.7万吨，月环比增加10.6%，同比增加19.9%。12月印尼粗钢产量40.5万吨，月环比减少0.7%，同比增加24.6%；1月排产40万吨，月环比减少1.2%，同比增加41.3%。 2、2024年1月11日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存83.74万吨，周环比上升1.57%。其中冷轧不锈钢库存总量49.59万吨，周环比下降0.17%，热轧不锈钢库存总量34.16万吨，周环比上升4.21%。本期全国主流市场不锈钢89仓库口径社会库存呈现增量，各个系别都有不同程度的增加。本周市场到货正常，周内现货价格主稳运行，下游保持刚需采购，市场成交相对平静，因此全国不锈钢社会库存小幅增库。 3、不锈钢期货库存为52994，周度增183。 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510、511室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号