豆类期货及期权周报

期货研究院 豆类期货及期权周报BeansmealFuturesWeeklyReport 饲料养殖研究中心 作者：王亮亮 从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427 联系方式：010-68578697 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号 成文时间：2024年01月12日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 【行情复盘】 本周，美豆主力03合约价格下跌，收于1243美分/蒲，跌幅约1.1% 。 豆粕主力合约周五午后收于3078（-127或-3.96%）；豆二主力合约周五午后收于4017（-203或-4.81%）；豆一主力合约周五午后收于4776（-52或-1.08%）。沿海豆粕现货价格普遍下跌150-250元/吨：南通3560 3560，天津3600，日照3600，长沙3650，防城3700，湛江3700 。 【重要资讯】 巴西全国谷物出口商协会(ANEC)周五表示，1月份巴西将出口大豆130万吨，低于12月的380万吨，但高于去年同期的94.43万吨；咨询机构农业资源巴西公司(AgResourceBrazil)发布报告，预测2023/24年度巴西大豆产量略高于1.50亿，比上月预测的1.554亿吨低了468万吨，也低于最初预测的逾1.6亿吨； 北京时间13日周六凌晨1点，USDA公布1月供需报告，报告整体表现中性偏空。 【市场逻辑】 市场逻辑不变。巴西降雨逐步充沛，有利于大豆作物生长，美豆下跌带动05合约走弱，目前市场需求较差，豆粕及豆二继续走弱为主 。 【交易策略】 豆粕、豆二空单继续持有，豆一暂时观望为主。 目录 豆粕周报 第一部分行情回顾2 一、期货行情回顾2 二、现货与基差行情回顾3 第二部分基本面数据4 一、国际大豆市场4 二、1月USDA供需报告5 三、供给情况7 四、需求情况8 第三部分期权市场情况9 第四部分成交持仓与仓单情况9 第一部分行情回顾 一、期货行情回顾 表1：周度期货行情回顾 品种 收盘价（元/吨） 涨跌（元/吨） 涨跌幅（%） 成交量（手） 持仓量（手） 持仓量变化（手） 豆一 4776 -52 -1.08% 367937 173122 23143 豆二 4017 -203 -4.81% 437371 82222 332 豆粕 3078 -127 -3.96% 4451159 1591570 149967 豆油 7508 116 1.57% 2604212 585982 -57457 菜粕 2618 316 4.50% 2107177 420296 -132807 菜油 7888 55 0.70% 1984778 284905 -60010 棕榈油 7338 316 4.50% 3078580 411379 -46380 资料来源：方正中期研究院 图1：豆粕主力合约收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：美豆主力合约收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：CBOT大豆非商业持仓情况 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、现货与基差行情回顾 表2： 豆粕盘面基差走势 现货价 1月盘面基差 5月盘面基差 9月盘面基差 南通 3560 -74 482 400 天津 3600 -34 522 440 日照 3600 -34 522 440 防城 3700 66 622 540 湛江 3700 66 622 540 资料来源：方正中期研究院 图4：豆粕现货行情 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：豆粕5月合约基差图6：豆粕9月合约基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 第二部分基本面数据 一、国际大豆市场 图7：巴西气温预报图8：巴西降雨预报 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：巴西大豆进口到岸升贴水 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、1月USDA供需报告 图10： 资料来源：同花顺,方正中期研究院 北京时间13日凌晨1点，USDA公布了1月供需报告，该报告对于美豆影响表现中性偏空，报告公布后美豆03合约最大跌幅超过2.5%，随后逐步反弹。本次报告巴西大豆如预期下调产量，但美国产量上调幅度大于期初库存下调幅度致使美豆期末库存上调。全球大豆产量及期末库存调整幅度不大，美豆利空驱动并不大，对于国内豆粕的利空影响预计较为有限。 2023/24年度美国油籽产量预计为1.224亿吨，比上月增加90万吨，伊利诺伊州、密苏里州和北达科他州的产量增幅最大。收获面积估计为8240万英亩，比上次报告减少了40万英亩。产量估计为每英亩50.6蒲式耳，增加0.7蒲式耳。由于美豆初库存略有下降，但产量有所增加，且美国大豆出口和压榨量预测保持不变，2023/24年度美豆期末库存预计为2.8亿蒲式耳，增加3500万蒲式耳。美国2023/24年度大豆季平均价格预计为每蒲式耳12.75美元，较上月下跌15美分。2023/24年度全球大豆产量上调10万吨至3.99亿吨，原因是阿根廷、美国、俄罗斯、中国、巴拉圭和玻利维亚的增产抵消了巴西大豆的减产。丰沛的降雨改善了阿根廷和巴拉圭的产量前景，这两国大豆产量分别提高200万吨至5000万吨和30万吨至1030万吨。根据中国国家统计局的报告，中国大豆产量增加了30万吨，达到2080万吨。由于单产预期好转，俄罗斯大豆产量增加40万吨至680万吨。相反，巴西大豆产量预计为1 .57亿吨，比上月减少400万吨，比去年创纪录的1.6亿吨减少300万吨，主要是巴西中西部地区和东北部各州降雨量减少，降低了产量潜力。另一个全球油籽显著的变化在于全球葵花籽产量的下降，包括欧盟、阿根廷和俄罗斯的葵花籽产量均有下降，减少了130万吨。2023/24年度的全球大豆压榨量几乎没有变化，巴西压榨量的减少主要被阿根廷、印度、玻利维亚、埃及和泰国压榨量的增加所抵消。由于阿根廷、印度和玻利维亚出口量的增加抵消了巴西出口量的下降，豆粕贸易整体保持不变。2023/24年度全球大豆出口量增加70万吨至1.709亿吨，巴拉圭和俄罗斯出口量增加。全球大豆期末库存预估为1.146亿吨，增加40万吨，主要因美国和阿根廷库存增加、巴西库存减少。 三、供给情况 图11：沿海港口大豆库存图12：主要油厂豆粕库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：国内沿海油厂开工率图14：我国大豆月度进口量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、需求情况 图15：国内主要油厂豆粕提货量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图16：家禽存栏量期末值 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图17：图18： 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分期权市场情况 图19：豆粕期权波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第四部分成交持仓与仓单情况 图20：豆粕仓单数量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：豆粕成交量前20排名图22：豆粕成交量前20变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图23：豆粕净多前20排名图24：豆粕净多前20变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图25：豆粕净空头前20排名图26：豆粕净空头前20变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 投资咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 产业发展部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881109 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 金融机构部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881205 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室 0512-65162576 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室 021-50588107/ 021-50588179 常州分公司 江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304、2305、23 06 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室 020-38783861 上海自贸试验区分公司 上海市浦东新区南泉北路429号1703 021-58991278 北京望京营业部 北京市朝阳区望京中环南路望京大厦B座12层8-9号 010-62681567 天津营业部 天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室 022-23559950 天津滨海新区营业部 天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元 022-65634672 包头营业部 内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座1107 0472-5210710 邯郸营业部 河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6 塔楼13层1305房间 0310-3053688 青岛营业部 山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室 0532-82020088 太原营业部 山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层 0351-7889677 西安营业部 陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室 029-81870836 上海南洋泾路营业部 上海市浦东新区南洋泾路555号1105、1106室 021-58381123 上海世纪大道营业部 上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室 021-58861093 宁波营业部 浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室 0574-87096833 杭州营业部 浙江省杭州市江干区采荷嘉业大厦5幢1010室 0571-86690056 南京洪武路营业部 江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦1803、1804室 025-58065958 苏州东吴北路营业部 江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B、903室 0512-65161340 扬州营业部 江苏省扬州市新