12月进出口数据分析：出口正增收官，后续谨慎乐观

2024-01-13 孙付,丁俊菘华西证券绿毛水怪

12月出口亮点：12月出口总额创下年内新高，达到3036.2亿美元，同比增长2.3%，超出市场预期的2.1%。出口增速的改善并非单纯由于低基数效应，而是受益于海外经济的韧性，特别是主要经济体制造业PMI的回升，以及对东盟、欧盟、日本、韩国等国出口降幅的收窄。
进口趋势：12月进口总额为2282.8亿美元，同比增长0.2%，低于市场预期的0.3%，显示国内需求恢复仍需时日。进口主要商品包括成品油、铁矿砂、铜矿砂等，这些商品的进口增速保持较高水平。
全年展望：预计2024年出口将实现温和增长，全年同比增长3%左右。这一预判基于美国补库存周期的开启将推动美国进口中国占比上升，以及东盟、欧元区和“一带一路”国家份额的稳定或增长。海关总署数据显示，2023年中国出口份额约为14%，较2022年的14.7%有所下降，但仍处于较高水平。

出口表现：12月出口数据展现出较强的复苏迹象，反映出全球经济的韧性对中国的出口起到了支撑作用。尽管基数效应对12月出口增速有所贡献，但海外需求的稳定性和韧性是主要驱动力。
进口挑战：进口数据显示出国内需求的恢复仍然缓慢，主要商品进口虽然保持增长势头，但总体增速较为温和，反映出消费和投资活动的恢复仍需时间。
全年展望：2024年出口预计温和增长，受益于美国补库存周期的推动以及全球贸易伙伴份额的稳定，预计全年出口同比增速将在3%左右。这一预测考虑了国内外经济环境的变化和潜在的增长动力。